Очікування покращення регуляторного середовища зростають, зона ETH Staking може стати найбільшим вигодонабувачем

Нещодавно, зі зміною політичної ситуації, ринок почав очікувати, що голова Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) може зіткнутися з кадровими змінами. Це очікування викликало обговорення можливого покращення регуляторного середовища для криптовалют. У цьому контексті зона ETH Staking має шанси стати безпосередньо вигідною сферою, в якій провідний проект Lido може вийти з поточної цінової кризи.

Огляд регуляторних викликів Lido

Lido як провідний проект у сфері ETH Staking зменшив бар'єри для участі користувачів у PoS видобутку Ethereum, надаючи некеровані технологічні послуги. Проект пройшов три раунди фінансування, зібравши загалом 170 мільйонів доларів. Завдяки своїй перевазі на ринку, частка Lido на ринку протягом тривалого часу залишається на рівні близько 30%.

Однак наприкінці 2023 року один судовий процес змінив траєкторію розвитку Lido. Особа на ім'я Ендрю Сэмюелс подала позов до Lido DAO у федеральному окружному суді Північного округу Каліфорнії, звинувативши його в продажу токенів LDO публіці без реєстрації, що порушує Закон про цінні папери 1933 року. Ця справа стосується не лише Lido DAO, але й його основних інвестиційних установ.

У процесі судового розгляду Lido DAO спочатку не активно реагував на позов, а згодом був змушений найняти адвоката для захисту. Тим часом, позов SEC до Consensys Software Inc. також непрямо вплинув на Lido. SEC вважає, що Consensys через послугу MetaMask Staking представляє Lido та інших постачальників, які випускають незареєстровані цінні папери. Ці події призвели до постійного падіння ціни LDO.

суперечка про властивості цінних паперів stETH

Основною проблемою, з якою стикається Lido, є те, чи є stETH цінним папером. SEC схильна розглядати його як цінний папір, тоді як криптовалютна індустрія має іншу думку. Оцінка базується переважно на "тесті Хауі", який включає чотири критерії: інвестиційні кошти, спільне підприємство, очікуваний прибуток і зусилля інших.

Деяка торгова платформа вважає, що бізнес ETH Staking не відповідає елементам тесту Хауі: користувачі зберігають право власності на активи, немає спільного підприємства, нагороди за стейкінг схожі на заробітну плату, а не на інвестиційний дохід, постачальник надає лише технічну підтримку, а не управлінські дії. Ця точка зору суперечить позиції SEC, залишаючи простір для обговорення юридичної кваліфікації stETH.

Аналіз перспектив розвитку Lido

1. Поточна ціна LDO є низькою в основному через регуляторний тиск, а не через погану бізнес-діяльність. Регуляторна позиція має суб'єктивні фактори, технічний аспект ціни знаходиться на низькому рівні.

2. Ефір був визначений як товар, пов'язаний з ним дискусійний простір досить великий, що робить його більш вигідним у порівнянні з іншими криптоактивами.

3. Після затвердження ETH ETF в індустрії обговорюється, як підвищити його привабливість. Обговорення дозволу ETH ETF надавати інвесторам непрямі доходи від стейкінгу може вплинути на такі проекти, як Lido.

4. Справа Samuels проти Lido DAO є особистим позовом, а не прямим позовом SEC, потенційні юридичні витрати та вплив відносно невеликі.

Отже, з огляду на можливе покращення регуляторного середовища, перспективи розвитку Lido заслуговують на увагу. Майбутнє сфери ETH Staking може отримати нові можливості через зміни в політиці.