Тлумачення політики цифрових активів Гонконгу 2.0: інституційне оновлення сприяє глобальному хабу

26 червня уряд Гонконгу опублікував "Декларацію політики розвитку цифрових активів Гонконгу 2.0", ще раз підтверджуючи свою рішучість перетворити Гонконг на глобальний центр інновацій у сфері цифрових активів. Ця політика пропонує чотири основні стратегічні рамки "LEAP", які включають оптимізацію правового регулювання, розширення діапазону токенізованих продуктів, просування застосункових сценаріїв та міжсекторальну співпрацю.

Щоб глибше зрозуміти вплив цієї політичної зміни на Гонконг, ми взяли інтерв'ю у досвідченого експерта галузі. Цей експерт вважає, що "Політична декларація 2.0" знаменує собою ключовий крок Гонконгу від цифрових активів "дослідницького поля" до глобального розвитку, рухаючись у напрямку "інституціоналізації, масштабування та глобалізації". Він підкреслив, що в майбутньому відповідність буде необхідною умовою для участі в галузі.

Експерти зазначають, що оновлення політики є інституційним оновленням, яке систематично просуває чотири виміри: відповідність регулюванню, токенізацію активів, розширення сценаріїв та розвиток кадрів в рамках стратегічної архітектури "LEAP". Особливо варто звернути увагу на три ключові зміни:

1. Регулювання стейблів: з 1 серпня 2025 року набирає чинності система ліцензування стейблів.
2. Токенізація RWA (активів реального світу) вважається пріоритетною галуззю: вона не лише сприяє нормалізації випуску облігацій, але й планує включити токенізацію активів, таких як золото, зелена енергія, електромобілі тощо.
3. Токенізовані ETF та фонди цифрових активів користуються податковими пільгами: якщо законодавство буде ухвалено, токенізовані ETF матимуть такі ж пільги поStamp Duty та податку на прибуток, як і традиційні ETF.

Ці реформи свідчать про те, що Гонконг не лише підтримує Web3, а й прагне інтегрувати Web3 у фінансову інфраструктуру. Експерти вважають, що Гонконг вже завершив "тристоронній" інституційний замкнений цикл, який включає регуляторну визначеність, проникність активів та податкову конкурентоспроможність. Це знаменує перехід Гонконгу з "регуляторного поля для експериментів" до "глобального центру випуску та обігу RWA".

Щодо стабільних монет, експерти вказують, що вони еволюціонують від "інструментальної валюти" до "інфраструктурної валюти". Проектування системи в Гонконзі встановило правила для емітентів стабільних монет, включаючи управління законними резервами, механізми викупу та вимоги щодо ризикової обережності, що робить стабільні монети не лише "клубними угодами" між технічними фахівцями, а й валютою, яка може бути прийнята банками, системами міжнародних розрахунків та державним сектором, маючи як законні, так і технічні атрибути.

Щодо RWA, експерти вважають, що це канал, через який цифрові активи підтримують реальну економіку. Нова політика не лише сприяє нормалізації токенізації облігацій урядом, але й планує включити дорогоцінні метали, зелену енергію, складську логістику та інші об'єкти в токенізацію, що є пілотним проектом реформ на рівні активів. Що ще важливіше, уряд надає звільнення від податку на герб в токенізованих ETF, а Управління грошового обігу через платформу Ensemble сприяє розрахункам міжбанківських токенізованих депозитів, цифровий порт і регулятори спільно просувають технології регулювання цифрових активів та комплаєнс-пісочниці. Ці заходи свідчать про те, що Гонконг прагне справді інтегрувати Web3 з традиційними фінансами.

Експерти також зазначили, що поява стейблкойнів та RWA заповнила прогалину між цифровими рідними активами та традиційними системами, сформувавши "цифрового близнюка". Це відображення активів реального світу на блокчейні, це активний рівень Web3. У майбутньому, хто зможе впровадити RWA та механізм відповідності, той зможе домінувати в галузі.

Нові політики також стосуються міжнародної співпраці, оптимізації податкової системи та стратегій кадрів. Ці політики виглядають як периферійні, але насправді є захистом фінансового екосистеми. Гонконг співпрацюватиме з такими організаціями, як OECD, IOSCO для створення міжкордонного регуляторного каркасу, сприяючи взаємному визнанню відповідності; фонди цифрових активів та сімейні офіси, що інвестують у токенізовані активи, можуть отримати звільнення від податку на прибуток; уряд включить Web3, AI, блокчейн до списку ключових спеціальностей. Ці заходи не є короткостроковою стимуляцією, а мають на меті створення супутніх механізмів для закріплення визначеності, залучення міжнародних капіталів, людських ресурсів та технологій для довгострокових інвестицій у гонконгський ринок.

За таких політичних переваг, галузеві компанії прагнуть надати глобальним користувачам надійні послуги з цифрових активів, ставши мостом між традиційними фінансами та цифровою економікою. Вони створять систему з високою ліквідністю, низьким сліпим і відповідними ліцензіями, щоб залучити установи та практичних користувачів. Водночас ці компанії також стануть важливими партнерами для багатьох бірж віртуальних активів у питаннях введення та виведення коштів, пропонуючи конкурентоспроможні послуги фіатних каналів на різних ринках.