Зниження процентних ставок у США наближається, Ethereum досягає важливого етапу, ринкові настрої поступово покращуються

Нещодавні дані економіки США зменшили тривоги на ринку, зараз ринок очікує ймовірність зниження процентних ставок у вересні на рівні 100%. Американський фондовий ринок, як і очікувалося, переходить до зміни стилю: великі технологічні акції зосереджено руйнуються, а акції малих компаній та не технологічні сектори отримують можливості. У липні криптовалютний ринок зазнавав коливань під впливом емоцій, але зараз він стабілізувався. Спотовий ETF на Етер почав торгівлю, хоча тиск з боку Grayscale тимчасово надав тиск на ціну, але швидкість продажу є досить високою, тому тиск, ймовірно, не триватиме занадто довго.

25 липня США оприлюднили зростання ВВП за другий квартал 2024 року в річному обчисленні на 2,8%, що перевищує очікуване значення 2,0%. Індекс цін PCE зріс на 2,6% у другому кварталі, що є нижчим за 3,4% у першому кварталі. Основний індекс цін PCE, на який звертає увагу Федеральна резервна система, зріс на 2,9%, також нижче попереднього значення 3,7%. Проте ринок по-різному реагував на ці дані, і фондовий ринок США зазнав значних коливань у той день, що свідчить про розбіжності у поглядах інвесторів щодо економічних перспектив.

Деякі інвестори ставлять під сумнів достовірність офіційних економічних даних, особливо часті коригування даних щодо безробіття викликають суперечки. Протягом останніх 5 місяців у 4 місяцях дані про зайнятість були знижені, і цей підхід викликав різні здогадки на ринку, навіть сумніви в тому, що економічні дані використовуються як інструмент політики.

Тривале підвищення процентних ставок вже суттєво вплинуло на економіку США, ринок загалом вважає, що нинішні економічні дані можуть прокласти шлях для зниження ставок. Ця стратегія, здається, дуже ефективна: наразі ринкові інструменти показують ймовірність зниження ставок починаючи з вересня на рівні 100%.

Ці екстремальні очікування вказують на те, що ринок почав переоцінювати різні активи для циклу зниження процентних ставок. Загальний рівень доходності десятирічних державних облігацій США має тенденцію до зниження, а капітал починає переходити від ризикованих активів до безпечних в умовах циклу підвищення процентних ставок, що сприяє переоцінці активів під час циклу зниження.

Спостерігаючи за недавніми тенденціями індексу Russell 2000 малих капіталізацій та індексу Nasdaq, можна помітити цікаве явище: 11 липня, коли індекс Nasdaq досягнув піку, саме тоді індекс малих капіталізацій почав зростати. У цей день США оприлюднили останні дані CPI, ринок уловив сигнали про зниження інфляції і вважає, що у вересні можуть почати знижувати процентні ставки. Капітал швидко вийшов з акцій великої капіталізації і почав спрямовуватися в акції малих капіталізацій. Така зміна стилю "з великого до малого" є обґрунтованою в період зниження ставок, оскільки акції малих капіталізацій більш волатильні і краще підходять для спекуляцій.

Наразі серед "сімох великих технологічних гігантів" американського ринку, Tesla та Alphabet вже опублікували фінансові звіти за другий квартал. Результати Tesla не відповідали очікуванням, тоді як загальні показники Alphabet перевищили очікування, але доходи від реклами на YouTube не дотягнули до прогнозів. Ринок чекає фінансового звіту компанії Apple, який буде опублікований 1 серпня. Якщо тільки компанія Nvidia отримує вигоду від хвилі ШІ, а інші гіганти демонструють посередні результати, у поєднанні з переходом інвестиційних стилів, американський ринок може зіткнутися з більшими коригуваннями.

У липні крипторинок зазнав значних коливань під впливом кількох факторів. Ціна біткоїна коливалася, спочатку впавши нижче 54000 доларів, а потім знову перевищивши 70000 доларів, в кінці місяця знизившись до приблизно 66000 доларів. Індекс волатильності біткоїна досяг високого рівня, що вказує на те, що ринок перебуває на стадії рівноваги між ведмедями та биком.

Виступ Трампа на конференції з криптовалют викликав короткочасні коливання на ринку, але вплив не тривав. Здається, ринок переоцінює ймовірність обрання Трампа президентом, оскільки його суперниця Гарріс також має високий рівень підтримки, а ставлення Гарріс до криптовалют ще не визначено.

23 липня розпочалися торги спотовим ETF на Ethereum, що співпало з десятиріччям публічного продажу Ethereum. Однак ринкова реакція була млявою: у перший день торгів чистий приплив перевищив 100 мільйонів доларів, але в наступні дні спостерігався постійний чистий витік. З продуктів Grayscale продовжується великий витік, що нагадує ситуацію під час запуску спотового ETF на біткоїн. Високі комісії Grayscale можуть призвести до того, що інвестори перейдуть на продукти конкурентів.

Проте, швидкість продажу ETFE від Grayscale дуже висока, тиску на продаж може швидко зменшитися. Запуск спотового ETF на Ethereum вказує на те, що криптоактиви приймаються традиційними ринками набагато швидше, ніж очікувалося, а довгострокові перспективи залишаються оптимістичними.

В цілому, в липні ринок переважно керувався емоціями. Крипторинок наразі може страждати від нестачі нових наративів бичачого ринку, а також від розриву з динамікою фондового ринку США, у цілому перебуваючи в хаотичному стані. Але ринок вже почав перетравлювати емоції, демонструючи спіралеподібний підйом у відновленні. Продовжуються чисті вливання в спотові ETF на Bitcoin, що показує, що ринкова паніка не тривала, що може сигналізувати про те, що більші зміни можуть бути попереду.

Хоча в макроекономіці та традиційних фінансових ринках існує невизначеність, ринок криптоактивів демонструє незалежність і стійкість, маючи потенціал відігравати більш важливу роль у диверсифікованих інвестиційних портфелях. Хоча ціна біткойна коливалася, довгострокова тенденція не змінилася. Запуск спот-ETF для Ethereum приніс нову енергію на ринок. Майбутнє крипторинку сповнене викликів, але також і надії.