Криптоактиви ринку нових тенденцій: чотири великих цикли паралельно функціонують

Нещодавно у спілкуванні з досвідченими фахівцями галузі стало очевидним, що існує спільна думка, яка викликала широке обговорення: традиційна теорія "чотири роки один цикл" більше не підходить для сучасного ринку Криптоактиви. Якщо інвестори все ще дотримуються старих уявлень, сподіваючись, що просте довгострокове утримання дозволить їм отримати величезні прибутки під час биків, вони можуть швидко бути витиснуті з ринку.

Поточний ринок криптоактивів перетворився на складний ландшафт, в якому одночасно функціонують чотири різні цикли, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегії та логіку прибутку:

Суперцикл біткоїна

Біткоїн вже перетворився з чисто спекулятивного активу на інституційний інвестиційний актив. Величезний обсяг коштів і нова логіка розподілу, які принесли Уолл-стріт, публічні компанії та ETF, кардинально змінили ринкову структуру біткоїна.

Ключова зміна полягає у суттєвому зниженні частки монет, що належать роздрібним інвесторам, а також у масовому входженні інституційних коштів, представлених певними технологічними компаніями. Це фундаментальне перерозподіл фінансових активів переосмислює механізм виявлення ціни біткоїна та його волатильність.

Для роздрібних інвесторів найбільшим викликом є подвійний тиск часу та альтернативних витрат. Інституційні інвестори можуть витримувати період утримання 3-5 років, щоб дочекатися реалізації довгострокової вартості біткоїна, тоді як роздрібним інвесторам зазвичай важко мати таку терплячість і фінансову спроможність.

У найближчому майбутньому, ймовірно, виникне повільний бичачий ринок біткоїнів, що триватиме понад десять років. Річна прибутковість може стабільно знаходитися в діапазоні 20-30%, але денна волатильність значно знизиться, більше нагадуючи акції стабільного зростання в технологічному секторі. Щодо верхньої межі ціни біткоїна, з точки зору дрібних інвесторів на сьогоднішній день, передбачити це стало важко.

УВАГА на короткочасний період MEME

Суть MEME монет полягає в тому, що вони є спекулятивним носієм "миттєвого задоволення". Для цього не потрібно складного технічного фону, достатньо символу, який викликає резонанс. Від тваринних тем до політичних питань, від концепцій ШІ до спільнот IP, MEME вже стала повноцінним "монетизаційним емоційним" виробничим ланцюгом.

"Коротка, плоска та швидка" характеристика ринку MEME робить його барометром ринкових настроїв та резервуаром для капіталу. Коли капіталу вдосталь, це є обраним полем для спекулятивних інвестицій; коли капітал обмежений, він перетворюється на останній притулок для спекулянтів.

Однак ринок MEME переходить від "народного святкування" до "професійних змагань". Зростає складність для звичайних інвесторів отримувати прибуток у цій високоактивній ротації. З приходом професійних команд і великого капіталу цей колишній "народний рай" стає дедалі більш інтенсивним.

Технічний наратив стрибкоподібного довгострокового циклу

Справжні інноваційні проекти з технічними бар'єрами, такі як масштабування Layer2, технології ZK, інфраструктура AI тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше, щоб побачити реальні результати. Ці проекти слідують кривій зрілості технології, а не емоційному циклу капітальних ринків, між цими двома існує суттєвий часовий розрив.

Звільнення вартості технологічних проектів зазвичай має нелінійний стрибкоподібний характер. Для інвесторів, які мають терпіння та технічну оцінку, розміщення у перспективні проекти в "долині" розвитку технологій може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це вимагає від інвесторів здатності витримувати тривалий період очікування та невизначеність на ринку.

Інноваційні малі гарячі точки короткого циклу

Перед формуванням домінуючих технологічних наративів ринок зазвичай проходить через швидку ротацію різних малих гарячих тем, від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури; вікно кожної малої гарячої теми може тривати лише 1-3 місяці.

Фрагментація цього наративу та висока частота обертання відображають дефіцит уваги на ринку та подвійні обмеження, пов'язані з ефективністю пошуку капіталу. Типічний малий наративний цикл зазвичай слідує шестиетапній моделі "перевірка концепції → тестування капіталу → розширення громадської думки → панічний вхід → перевищення оцінки → виведення капіталу".

Конкуренція між малими наративами в основному є боротьбою за обмежені ресурси уваги. Але між різними наративами часто існує технічна взаємозв'язок і концептуальні прогресії. Якщо наступний наратив зможе органічно продовжити та підвищити попередній гарячий тренд, створивши системний замкнутий цикл вартості, це може призвести до виникнення подібного "DeFi літа" супер наративу.

З огляду на поточну структуру малих наративів, найбільш ймовірно, що в галузі інфраструктури ШІ першим буде досягнуто прориву. Якщо відповідні базові технології зможуть органічно інтегруватися, то справді є потенціал для створення супернаративу, подібного до "літа ШІ".

В цілому, розуміння суті цих чотирьох паралельних ринкових циклів є надзвичайно важливим для знаходження відповідних стратегій у їхніх ритмах. Очевидно, що єдине мислення "чотири роки один цикл" вже не відповідає складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми "багатоциклічності" може стати ключем до справжнього успіху на ринку в майбутньому.