Перетворення глобальної фінансової системи: Глибина екосистеми стейблкоїнів

Глобальна фінансова система перебуває в етапі глибоких змін. Традиційні платіжні мережі, через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати, стикаються з всебічними викликами з боку стейблкоїнів. Ці цифрові активи швидко революціонізують моделі трансакцій вартості між країнами, парадигми бізнес-транзакцій та способи отримання фінансових послуг для фізичних осіб.

Останні кілька років стейблкоїни продовжують розвиватися, стаючи важливою базовою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні утворення поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та корпоративні фінансові потоки. Тим часом, від платіжних шлюзів до каналів депозитів та зняття, а також до програмованих продуктів доходу, нові фінансові інструменти значно полегшили використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та бізнесової точки зору, Глибина аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджується формування ключових учасників цієї сфери, основної інфраструктури, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічного попиту, який стимулює їх використання. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни сприяють появі нових фінансових сценаріїв застосування, а також виклики, з якими вони стикаються в процесі широкої інтеграції в глобальну економіку.

Один. Чому обрати платіж стейблкоїном?

Для дослідження впливу стейблкоїнів спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні банківські перекази (SWIFT), автоматизовані системи клірингу (ACH) та платіжні системи «точка до точки». Хоча вони вже стали частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH та інфраструктура SWIFT, існують з 70-х років минулого століття. Хоча на той час вони мали новаторське значення, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур вже застарілі і надзвичайно фрагментовані. Загалом, ці способи платежу страждають від високих витрат, високого тертя, тривалого часу обробки, неможливості здійснення цілодобових розрахунків та складності бекенд-процесів. Крім того, вони часто (за плату) об'єднують непотрібні додаткові послуги, такі як автентифікація, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці болісні питання. На відміну від традиційних способів платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спрощує платіжний процес, зменшує кількість проміжних етапів, забезпечує реальну видимість грошових потоків, не лише скорочує час розрахунків, але й знижує витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїнами можна підсумувати наступним чином:

• Реальний розрахунок: Транзакції виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: усунення посередницьких ланок суттєво зменшило витрати на транзакції, заощаджуючи кошти для користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть досягати ринків, які недостатньо охоплені традиційними фінансовими послугами (включаючи людей без банківських рахунків), реалізуючи фінансову інклюзію.

Два, структура галузі платежів стейблкоїнів

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: Рівень застосунків

Рівень застосування в основному складається з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для внесення та вилучення коштів в єдину агрегаційну платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, пропонують інструменти для розробників, які працюють на рівні застосування, та забезпечують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз - це служба, що забезпечує безпечну обробку платежів та сприяє угодам між покупцями та продавцями.

В цій галузі відомими компаніями, які займаються інноваціями, є:

• Відома платіжна компанія: традиційний постачальник платежів, який інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• Відомий гаманець: сам по собі не надає функцію безпосередньої конвертації фіатних валют, користувачі можуть здійснювати операції з введенням та виведенням грошей через інтеграцію з його сторонніми сервісами.
• Деякий платіжний додаток: 450 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки певному платіжному плагіну мільйони торговців можуть здійснювати розрахунки криптовалютою та миттєво конвертувати певний стейблкоїн в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Деякі платіжні додатки Web2 також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїн, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїн.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на два типи (існує певне перекриття).

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одному з цих видів, що формує їхні основні продукти, досвід користувачів і цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для підприємств, фінансових технологічних компаній та компаній, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають інтерфейси програмування додатків (API), набори інструментів для розробки програмного забезпечення (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи, забезпечуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та миттєві розрахунки. Деякі нові проекти, що спеціалізуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• Одна платіжна компанія: надає інфраструктуру для корпоративних платежів для простого інтегрування стейблкоїнів. Компанія пропонує рішення API, що забезпечують безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для трансакцій у міжкраїновій торгівлі, а також корпоративні рахунки, які дозволяють підприємствам утримувати та торгувати різними стейблкоїнами та національними валютами, а також послуги для торговців, що надають інструменти для прийому платежів стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу транзакцій, темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти включають нові ринки в Африці, Латинській Америці, Південно-Східній Азії та ін.
• Одна платіжна компанія (етап тестування): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у свій існуючий бізнес. Вона пропонує підприємствам глобальні канали входу та виходу коштів, інфраструктуру стейблкоїн-платежів, гаманці та віртуальні рахунки, підтримуючи налаштовані платіжні робочі процеси (включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу)
• Одна платіжна компанія: пропонує ряд API для корпоративних платежів, виплати зарплат та масових платежів, підтримувані валюти включають валюту певної країни, валюту певної країни, долар США, певний стейблкоїн, певний стейблкоїн. Основна увага приділяється ринку певного регіону, дані про операції поки що відсутні.

Платежні шлюзи, орієнтовані на споживачів, зосереджені на користувачеві та надають простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали вводу/виводу фіатної валюти та безперешкодні транзакції між країнами. Деякі відомі проекти, що зосереджені на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Платформа платежів: платформа банківських послуг на блокчейні, що забезпечує особисті витрати, перекази та стейблкоїн-транзакції в більш ніж 184 країнах; ця платформа співпрацює з місцевими каналами в Латинській Америці, включаючи певну міжнародну компанію з переказів, майже досягаючи нульових витрат на виведення, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці та високо оцінюється серед певних розробників блокчейну.
• Одна платіжна компанія: рішення для входу та виходу коштів, безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальним тертям. Компанія також підтримує певний мобільний платіж для покупки USDC, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Додаток для платежів: функція гаманця стейблкоїнів цього додатку використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий додаток для споживчих платежів, що дозволяє користувачам легко відправляти, отримувати та використовувати цифрові долари, не взаємодіючи безпосередньо з блокчейном.

** б. Картка U **

Картки криптовалюти дозволяють користувачам витрачати криптовалюту або стейблкоїни в традиційних торгових точках. Ці картки зазвичай інтегруються з традиційними кредитними картковими мережами (такими як дві великі кредитні компанії), автоматично конвертуючи активи криптовалюти в законну валюту на точках продажу, що забезпечує безшовні транзакції.

Проект включає:

• Деяка емітентська компанія: азіатський емітент, клієнти включають кілька підприємств, продають білошарові рішення, головним чином покладаються на комісію з обсягу торгів (наприклад, певна компанія 85%-певна компанія 15%) співпрацюють з банками певного регіону, можуть охопити більшість регіонів поза США, можуть підтримувати багато ланцюжків депозитів; у липні 2024 року обсяг торгів досягне 30M$.
• Деяка емітуюча компанія: емітент карток в Америці, підтримує випуск карток для багатьох компаній, головною особливістю є можливість обслуговувати користувачів США та Латинської Америки. Випустила картку певної стейблкоїн-компанії для оплати витрат на ділові поїздки, канцелярські товари та інші повсякденні бізнес-витрати, використовуючи активи на блокчейні (наприклад, певний стейблкоїн).
• Деяка емітентська компанія: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на дві вищезгадані компанії, підтримує випуск карток для кількох компаній; ліцензія певної країни, основні послуги для європейських + азійських користувачів, поки що не підтримує повноцінні транзакції, лише поповнення певного блокчейну. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Деяка емітуюча компанія: U-картка, яка швидко зростає на деякому блокчейні, наразі випустила більше 10 тисяч карток, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі в грудні 2024 року $7м, дохід $200к.
• Деяка емітентна компанія: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитні картки, що підтримують стейблкоїни, та пропонує набір інструментів для розробки програмного забезпечення, що полегшує інтеграцію L1 та L2, на етапі тестування поки що немає даних.

Постачальників карт криптовалюти багато, вони переважно відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, а також зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні карт криптовалюти.

2. Другий рівень: процесор платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. постачальники послуг поповнення та виведення коштів 2. постачальники послуг емісії стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори з обробки депозитів і зняття

• Деяка компанія з введення та виведення коштів: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різні способи введення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у торгівлі криптовалютами.
• Якась компанія з введення/виведення коштів: охоплює понад 150 країн, надає послуги введення/виведення для понад 90 видів криптоактивів. Мережа обробляє всі вимоги KYC (ідентифікація особи), AML (боротьба з відмиванням коштів) та комплаєнс, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг введення/виведення.
• Деяка компанія з депозитів і зняття коштів: гібридне рішення для платіжного шлюзу, яке підтримує двосторонній обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, що реалізує інтеграцію традиційних фіатних валют і платежів криптоактивами.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Компанія: Основні продукти компанії включають координуючий API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїни для платежів та обміну, другий підтримує швидкий випуск стейблкоїнів для підприємств. Ця платформа наразі отримала ліцензію в США та Європі і встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом та Міністерством фінансів США, має потужні можливості для дотримання норм та ресурсні переваги.
• Деяка компанія ( тестова стадія ): подібно до продуктів вищезгаданої компанії, це регульована платформа випуску стейблкоїнів, що надає API для координації стейблкоїнів та управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі підприємства повинні проходити KYB (перевірка ідентичності підприємства), а користувачі повинні відкрити рахунок у цій компанії для проходження KYC. Клієнти цієї компанії більше орієнтовані на OG в блокчейні (наприклад: деякі компанії), і в порівнянні з вищезгаданої компанією, їх інвестиційна підтримка та BD трохи гірші.
• Компанія ( тестова стадія ): певна платформа цієї компанії знизила поріг випуску малих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Платформа використовує модель "центральний вузол - радіальна", де USD* є центральним резервним активом, що виконує роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати і торгувати різними стейблкоїнами, пов'язаними з різними активами або юрисдикціями, кожен з яких виступає як подібний "спиця", з'єднуючи USD*. Завдяки цій системній структурі платформа забезпечує глибину ліквідності і підвищує ефективність капіталу, оскільки маленькі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи надання розподілених ліквіднісних пулів для кожної торгової пари. Остаточна ціль дизайну цієї системи полягає не лише в посиленні цінової стабільності