Чи зможе PoL v2 підняти BeraChain?

Одне. Основний прорив PoL v2: від Ліквідність стимулювання до ціннісного замкнутого кола

Тривала "проблема активів основної мережі" традиційних публічних блокчейнів, таких як ETH, SOL, яка, хоча і виконує функції Gas та консенсусу, важко безпосередньо захоплює зростання екологічної вартості. Механізм PoL (Proof of Liquidity) Berachain намагається вирішити цю проблему через перерозподіл стимулів на рівні мережі, а ключовою ітерацією версії v2 є: перенесення 33% стимулів для DApp з BGT стейкерів на BERA стейкерів. Ця корекція може здаватися незначною, але насправді є зміною парадигми моделі вартості активів основної мережі.

Попередня версія PoL v1.0 дійсно сприяла зростанню екосистеми TVL (згідно з даними DefiLlama, TVL на основній мережі Berachain перевищив $ 1,2B через 3 місяці після запуску), але винагороди в основному надходили до BGT та його похідних. Версія v2 вперше дозволяє власникам основних монет отримувати доходи на рівні протоколу без участі в складних DeFi стратегіях, запроваджуючи "подвійний канал розподілу" (67% BGT/33% BERA), по суті завершуючи оновлення "Gas токен → активи доходу".

! [Чи може PoL v2 зробити BeraChain сильнішим?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628ac8ea7bc0d3f6948091c5a5ffb4ac.webp)

Два, витонченість дизайну механізму

Неінфляційний дохід: v2 не передбачає нових випусків токенів, а натомість реорганізує вже існуючі стимули, щоб забезпечити BERA ланцюговими грошовими потоками. Згідно з даними Furthermore, наразі щотижня приблизно $ 50 K-$ 120 K стимулів для голосування безпосередньо надходять у стейкінг-пул BERA, формуючи постійний тиск на купівлю.

Захист екосистеми BGT: збереження 67% винагород за підкуп для стейкерів BGT, що як підтримує ефект важеля стимулювання проекту "1 долар → 1.x долар", так і запобігає викликанню ліквіднісного виснаження у власників токенів управління.

! [Чи може PoL v2 зробити BeraChain сильнішим?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc58fc630e2a9d84e2a018d1aacecde.webp)

Триразове позитивне зворотне зв'язування:

1. Більше стейкінгу BERA → вища безпека мережі
2. Вища ставка застави → менше ліквідності
3. Менше обсягу обігу → ефект підвищення прибутковості одиниці BERA від стимулювання хабарництвом

! [Чи може PoL v2 зробити BeraChain сильнішим?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c986941855c395f8ec4ab68cee45cc40.webp)

Три. Потенційний вплив структури ринку

1. Для роздрібних інвесторів: низький поріг для отримання прибутку

Звичайні користувачі тепер можуть отримувати два види доходу, просто ставлячи BERA на заставу:

• Прямий дохід: 33% розподіл винагороди за підкуп (APY приблизно 9-15%, за оцінкою спільноти)
• Непрямий дохід: Дивіденди від доходів рідного DEX протоколу

На відміну від інших L1, які вимагають від користувачів надання Ліквідність або участі в управлінні, модель "стейкінг = дохід" у Berachain значно знижує бар'єри для участі.

2.Для Builder: новий спосіб економіки основної монети

Проект може використовувати властивість доходу BERA для розробки нових механізмів, наприклад:

• Автоматично обмінювати доходи від угод на BERA для викупу
• Розробка моделі veToken на основі BERA
• Створити похідний контракт з BERA як заставою

3.Для інвесторів: реконструкція моделі оцінки

Поточне співвідношення ринкової капіталізації /TVL Berachain становить 0.31, що значно нижче, ніж у нових публічних блокчейнів, таких як Sui (4.44), Aptos (3.17). З розширенням можливостей отримання ланцюгових доходів BERA, його логіка оцінки може перейти до "дисконтованого грошового потоку":

Теоретична ринкова капіталізація = ( річний дохід з мережі × множник ціни до доходу ) + ( попит на Gas × обернене значення швидкості обігу )

! [Чи може PoL v2 зробити BeraChain сильнішим?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)

Якщо виходити з поточних щотижневих $ 100 K стимулів для підкупу, то річний дохід у $ 5.2 M відповідає 20-кратному PE, що означає приховану оцінку в $ 104 M, не враховуючи витрати на Gas і майбутнє зростання доходів.

Чотири, ризики та виклики

Короткострокові ризики спекуляцій: деякі стейкери BGT можуть перейти до інших екосистем через розмивання стимулів.

Складність механізму: звичайні користувачі все ще повинні розуміти взаємодію між PoL/BGT/BERA.

Регуляторна сірість: відповідність хабарництву ще не була випробувана

П'ять. Галузеві висновки: L1 конкуренція входить у глибокі води розподілу вартості

Дослідження Berachain виявило тенденцію: конкурентна увага наступного покоління публічних ланцюгів переходить від TPS/ низьких цін на Gas до ефективності розподілу вартості. Коли Arbitrum розподіляє прибуток через DAO, а Solana намагається підтримати ціну за допомогою MEV, PoL v2 демонструє більш природне рішення — безпосереднє впровадження екосистемної вартості в основну валюту через дизайн на рівні протоколу.

Ця модель, якщо вона зможе продовжувати перевірятися, може спровокувати наслідування з боку інших L1. Адже, у той час як бонуси ліквідного видобутку зменшуються, питання "як ланцюг може створити реальний попит для себе" стало ключовим завданням, що визначає життя та смерть проєкту. А відповідь, яку дає Berachain, полягає в тому, щоб зробити основну монету першим бенефіціаром процвітання екосистеми.