Зміни в валютній системі та нові можливості Біткойна

З 2022 року кореляція між Біткойном і ціною золота значно зросла, і це явище співпадає з приходом "постпандемічної" ери. На цьому новому етапі Біткойн має потенціал справді взяти участь у значних змінах міжнародної валютної системи. Ця хвиля змін міжнародної валютної системи безпрецедентно посилить "золоті" властивості Біткойна, що дозволить його резервній валютній вартості швидше увійти в основний потік.

Оглядаючи історію валют і розвиток міжнародної валютної системи, благородні метали, особливо золото, завдяки своїй рідкості, можливості поділу та легкості зберігання, стали піонерами людської згоди — валютою. Валютна система сучасного світу пройшла через численні зміни, від золотого стандарту, встановленого Великою Британією в 1819 році, до Бреттон-Вудської системи після двох світових воєн, і до створення Ямайської системи в 1976 році, коли долар врешті-решт відокремився від золота і завдяки своїй "гегемонії" став світовою резервною валютою.

Однак, система доларової гегемонії також стикається з вродженими проблемами. Сила США не може залишатися сильною вічно, а практика стягнення монетарного податку з усього світу за допомогою долара нагадує наркотики, що ускладнює цьому великому економічному утворенню звільнитися. Торговий дефіцит і бюджетний дефіцит постійно розширюються, і ця проблема під час пандемії ще більше загострилася. Крім того, загострення геополітичних проблем, таких як виключення Росії з системи SWIFT, знаменує появу "сингулярності" тенденції до великої диференціації в сфері валюти.

Проте, міжнародний валютний статус долара в короткостроковій перспективі залишатиметься незамінним. Станом на кінець 2023 року, частка США в світовій економіці все ще становить чверть, частка долара в глобальних валютних платежах зросла до 48%, а частка в міжнародних валютних резервах все ще досягає 59%. Але насіння змін вже посіяно, і ямайська система на основі гегемонії долара важко буде підтримувати в новій геополітичній ситуації та в умовах розвитку технологій.

Майбутня міжнародна валютна система може мати різноманітну структуру. "Доларизація" стала загальноприйнятою думкою, це лише питання часу, коли кількісні зміни перетворяться на якісні. Пандемія COVID-19, геополітичні конфлікти та інші події прискорюють цей процес. Найімовірніший сценарій – це формування різноманітної системи резервних валют з основними валютами: доларом США, євро, юанем, а також фунтом стерлінгів, єною, спеціальними правами запозичення (SDR) як доповнення.

На цьому тлі фінансові ринки демонструють два трендових напрямки торгівлі: по-перше, золото звільняється від традиційної логіки ціноутворення на основі реальних відсоткових ставок, ціна продовжує зростати; по-друге, Біткойн виходить за рамки традиційної логіки ціноутворення ризикових активів, демонструючи сильний висхідний імпульс. Ці два тренди відображають очікування інвесторів щодо реформування традиційної валютної системи, а також попит на нові види накопичувальних активів.

З розвитком міжнародної валютної системи, Біткойн як децентралізований цифровий актив може ще більше підвищити свою позицію у глобальному фінансовому ландшафті. Він не лише є інвестиційним інструментом, але й може стати важливою частиною майбутньої різноманітної валютної системи. Обмежене постачання Біткойна, глобальна ліквідність і властивість захисту від підробки дозволяють йому в певних аспектах проявляти риси, подібні до цифрового золота.

Однак, щоб Біткойн справді став глобально визнаним резервним активом, він стикається з багатьма викликами. Питання регуляторної невизначеності, цінової волатильності та енергоспоживання потребують вирішення. Незважаючи на це, у контексті значних змін у сучасній валютній системі Біткойн безперечно пропонує нам абсолютно новий напрямок для роздумів.

Яким чином у майбутньому міжнародна валютна система буде еволюціонувати, залишається відкритим питанням. Але можна з упевненістю сказати, що з прискоренням процесу дедоларизації традиційна валютна система стикається з безпрецедентними викликами та можливостями. У цю епоху невизначеності уважно стежити за розвитком нових активів, таких як Біткойн, і за їхньою роллю у глобальному фінансовому ландшафті стане дедалі важливішим.