Лістинг Спот ETF на Ethereum: обмежений короткостроковий вплив, значне довгострокове значення

23 липня 2024 року в США офіційно розпочнеться торгівля Спот ETF на Етер, що співпадає з 10-річчям публічного продажу Етеру. Ця подія має велике значення для сталого розвитку крипто-світу, оскільки вона позначає важливий крок у входженні POS блокчейн у світ основних фінансів. Це приверне більше розробників до участі в будівництві екосистеми Етер і прокладе шлях для інших крипто-інфраструктур у основний світ, що має суттєве значення для процесу популяризації блокчейн-екосистеми.

Однак, через регуляторні причини, Ethereum ETF наразі не дозволяє стейкінг, інвестори, які володіють ETF, отримують на 3%-5% менше доходу від стейкінг-майнінгу порівняно з прямим володінням токенами Ethereum. Додатково, поріг розуміння Ethereum для масових інвесторів є досить високим, тому короткостроковий вплив цього ETF на ціну Ethereum може бути меншим, ніж вплив спот ETF на ціну BTC. Це більше підвищило відносну стабільність ціни Ethereum та знизило волатильність.

Одне. Короткостроковий вплив: сили покупців і продавців не такі сильні, як у Bitcoin ETF

Подібно до спотового ETF на біткоїн, одноденний чистий приплив до спотового ETF на Етер буде найважливішим показником для спостереження. Але є такі відмінності:

1. Пропозиція: Різниця в управлінських зборах між трастом Grayscale Ethereum ( ETHE ) і конкурентами все ще існує, що може призвести до ефекту переїзду пропозицій. Але Grayscale розділив 10% чистих активів для створення міні-трасту з низькими зборами, що може трохи зменшити пропозицію.

2. Покупка: оскільки ETF не дозволяє заставу, інвестори втрачають 3%-5% прибутку від застави. Водночас, усвідомлення широкою аудиторією Ethereum нижче, ніж у Bitcoin, що може спричинити більше схильності до інвестування в Bitcoin ETF.

Активи GrayScale ETHE на 9,2 мільярда доларів, різниця в управлінських зборах у 10 разів з конкурентами, все ще призведе до ранніх продажів, але очікується, що це буде менше впливу від відтоку, ніж у GBTC. Стратегія GrayScale щодо розподілу 10% активів для створення ETF з низькими комісіями, а також попереднє зближення дисконту ETHE, зменшить тиск на короткострокові відтоки коштів.

Сила купівельного попиту з фондового ринку може бути слабкою. Загальний консенсус щодо Ethereum далеко не такий, як щодо біткойна, а його складний механізм постачання та конкуренція ускладнюють розуміння для звичайних інвесторів. Дані популярності пошуку в Google показують, що Ethereum становить лише приблизно 1/5 від біткойна.

Попит на покупки в криптосвіті практично відсутній. Через те, що ETF не мають базової ставки доходності 3%-5% на ланцюгу, вони не є привабливими для криптоінвесторів.

Два. Довгостроковий вплив: прокладення шляху для інтеграції інших криптоактивів у mainstream світ

Ethereum як найбільша публічна блокчейн-мережа, отримання схвалення її спотового ETF є важливим кроком у інтеграції публічних блокчейнів у світ традиційних фінансів. Ethereum відповідає вимогам SEC щодо запобігання маніпуляціям, ліквідності та прозорості цін, що прокладає шлях для більшої кількості криптоактивів через ETF до широкої аудиторії інвесторів.

Інші блокчейни, такі як Solana, також у певній мірі відповідають відповідним показникам, і вже є установи, які подали заявку на Спот ETF Solana. З розвитком традиційних фінансових інструментів, таких як ф'ючерси на криптовалюти, можна очікувати, що більше ETF на криптоактиви буде затверджено, що ще більше займе думки традиційних інвесторів і прискорить розвиток.

Загалом, короткостроковий вплив на ціну Спот ETF Ethereum може бути меншим, ніж у Bitcoin ETF, але має велике довгострокове значення. Це позначає початок інтеграції криптоекосистеми з основним світом, і в найближчі 1-2 роки коливання цін на криптовалюту та інвестиційні можливості можуть переважно виникати з різниці в сприйнятті між новими та старими учасниками. З наближенням більшої кількості криптоінфраструктури до основного світу, в той же час основні фінансові активи також переходять на блокчейн у формі токенів RWA, ефективний обіг глобальних фінансових активів поступово реалізується.