RWAfi: нові можливості на наступному ринку в 100 мільярдів доларів

Якщо дивитися тільки з точки зору даних, токенізація реальних світових активів (RWA) безумовно є одним з найбільш визначених напрямків росту в сфері "блокчейн+" на найближчі 10 років.

За даними статистики платформи, наразі загальний ринок RWA перевищив 15 мільярдів доларів США. Деякі організації прогнозують, що ця цифра до 2025 року подвоїться і досягне 30 мільярдів доларів США. Оптимістичні прогнози вважають, що до 2030 року ринкова вартість токенізованих активів може досягти 10 трильйонів доларів США.

Іншими словами, потенційний ріст ринку, пов'язаного з RWA, за наступні 7 років може досягти понад 700 разів. Але за цим приховано одне ключове питання: хто насправді зможе захопити цінність зростання цього величезного ринку?

Ця проблема стосується майбутніх можливостей у розмірі 100 мільярдів доларів на всьому ринку RWA. А відповідь, можливо, прихована в інфраструктурі навколо публічної блокчейн-мережі RWAfi.

RWAfi: Історична можливість RWA

Перенесення активів реального світу на блокчейн фактично є лише першим кроком до токенізації, що далеко не достатньо для розкриття їх справжнього потенціалу. Щоб додатково реалізувати випуск вартості на блокчейні, потрібна більш ефективна технологічна архітектура, відкритий набір інструментів інфраструктури та злагоджена екосистема.

Коротко кажучи, оцифрування RWA потребує не лише технічних突破ів, а й цілого комплексу послуг, що охоплюють весь життєвий цикл активів RWA. Особливо важливо безпечно та з низькими бар'єрами впровадити активи RWA в різноманітні сценарії DeFi на блокчейні, повністю перетворивши накопичений прибуток від традиційних активів на нову додану вартість на блокчейні.

Це і є основна цінність RWAfi. У рамках токенізації RWA не лише суттєво підвищила свою ліквідність, але й може отримувати дохід DeFi через такі операції, як кредитування та стейкінг, вводячи в DeFi реальні активи, що приносять дохід, тим самим зміцнюючи цінову основу крипторинку.

Дехто жартував, що в кожній блокчейн-мережі є унікальна "душа". Деякі зосереджені на певних підсценах DeFi, деякі поглиблюються в екосистему NFT, DAO, а інші прагнуть інкубувати ZK-додатки тощо.

Але коли ми звертаємо увагу на екосистему RWA, ми виявляємо цікаве явище: хоча RWA набирає популярності, але спеціалізованих блокчейнів RWAfi, які обслуговують управління активами реального світу та їх обіг на ланцюгу, дуже мало. Навіть такі блокчейни, як Ethereum, Avalanche та інші, які активно працюють у напрямку RWA, не були створені для того, щоб вміщувати трильйони доларів активів реального світу.

Причина дуже проста, основна місія RWAfi полягає в тому, щоб дозволити реальним світовим активам вільно циркулювати на блокчейні. Тому, в порівнянні з традиційними ланцюговими додатками, такими як DeFi, окрім вирішення складності традиційних ланцюгових додатків, більш складним завданням є те, як зробити RWA дійсно "активними" на блокчейні:

• З одного боку, переведення прав на активи реального світу "в ланцюг" включає у себе складні процеси токенізації активів та співпрацю багатьох сторін, що потребує вирішення питань безпеки та відповідності вимогам, ліквідності, міжланцюгової взаємодії, а також забезпечення дружнього до розробників технологічного середовища, щоб досягти високої ліквідності та прозорості активів у ланцюгу;

• З іншого боку, лише завершення токенізації недостатньо, після "встановлення в ланцюг" існує ще "наповнення", тобто справжня цінність RWA полягає в тому, як за допомогою технології блокчейн побудувати прозорий, ефективний і ліквідний фінансовий ринок на ланцюгу. Тому в подальшому необхідно реалізувати глибоку інтеграцію DeFi-протоколів, розподіл доходів, управління ризиками, наділити RWA ліквідністю, схожою на криптоактиви, комбінаційністю та взаємодією.

Візьмемо нерухомість як приклад: після завершення токенізації та інтеграції в блокчейн вона більше не є "статичним" активом у традиційному сенсі і може брати участь у різноманітних DeFi-сценаріях. Наприклад, через смарт-контракти можна реалізувати прозорий розподіл доходів від оренди або використовувати її як заставу для фінансування в мережі. Така "надання можливостей" ставить вищі вимоги до технологій та екосистеми, а також розриває вроджені обмеження RWA як реального активу, надаючи йому вищий рівень комбінованості та потенціалу застосування.

Отже, RWAfi - це не просто технологічне рішення, воно по суті створює новий клас активів з рідними характеристиками реального доходу - вводячи активи реального світу, капітал та грошові потоки, воно вносить в екосистему блокчейну рідні "характеристики реального доходу".

У цьому контексті, незважаючи на те, що багато блокчейн-мереж вже почали досліджувати сферу RWA, більшість з них лише поверхнево підходять до цього питання, не маючи повноцінної технічної підтримки та екосистемного розподілу. Адже успіх RWAfi полягає не лише в токенізації активів, а й у здатності надавати повний комплект рішень від розробки до експлуатації.

Розробники та користувачі потребують більш зручного середовища для розробки ресурсів, більш ефективної та масштабованої інфраструктури, а також більш безпечного та відповідного базового середовища. Тому основні потреби майбутнього ринку RWA з обсягом в сотні мільярдів, а навіть трильйони доларів, очевидні - спеціалізований публічний блокчейн для RWA.

Він може водночас задовольнити різноманітні потреби як інституційних користувачів, так і криптоорієнтованих користувачів. У цьому баченні, публічний блокчейн RWAfi не лише надає можливості для активів RWA, але й має потенціал стати основним захоплювачем додаткової вартості екосистеми RWA. Ставши хабом для ліквідності та розрахунків вартості, всі DeFi операції, пов'язані з токенізованими активами RWA (, такі як Farm та взаємодії з заставою ), можуть конвергувати вартість через публічний блокчейн RWAfi, що ще більше сприятиме додатковому розширенню сектора RWA.

У двох словах, спеціалізований L1 блокчейн для RWA є лише засобом, а не метою - в кінцевому підсумку справжніми гравцями, які зможуть захопити додаткову вартість в сегменті RWA, ймовірно, стануть ці постачальники рішень, які можуть забезпечити повне охоплення всього ланцюга, від інфраструктури на базі блокчейн до екосистемного забезпечення. Вони здатні забезпечити безперешкодну та ефективну роботу всього процесу RWA, від "внесення в ланцюг" до "надання можливостей".

Отже, з цієї точки зору, епоха спеціалізованих ланцюгів RWA вже настала.

Новий аналіз спеціальної ланцюга RWA в одному місці

Для RWAfi є ще одна природна перевага:

Неважливо, яка доріжка або який продукт вийде в результаті під наративом RWA, якщо весь ринок продовжує рости, то як платформа RWAfi, що безпосередньо надає найнижчу підтримку у вигляді інфраструктури, вона може увійти в майбутній ринок на рівні до k млрд або навіть трильйонів доларів, захоплюючи додаткову цінність, що стоїть за цим.

Адже RWA поступово стали основним фактором зростання цифрових активів на блокчейні, що дозволяє Web3 ефективно отримувати доступ до величезних активів традиційних ринків – наприклад, глобального ринку облігацій ( 133 трильйонів доларів ) і ринку золота ( 13,5 трильйонів доларів ).

Слід зазначити, що з моменту, коли у 2020 році Compound спровокував літній бум DeFi, обсяг цифрових активів у всьому світі блокчейна зазнав значного розвитку. Хоча, порівняно з 180 мільярдами доларів США у листопаді 2021 року, він все ще стикається з суттєвим зниженням, станом на 13 січня 2023 року загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) у блокчейні становить ще 113,5 мільярда доларів США.

Проте в порівнянні з токенізованими активами RWA, такими як облігації, золото, акції, нерухомість та інші на мільярди доларів (, цей обсяг все ж виглядає мікроскопічним. Тому токенізація RWA безперечно принесе в світ блокчейн новий імпульс для зростання, відкриваючи безпрецедентний ринковий простір для розширення на блокчейні.

На сьогоднішній день існує дуже мало L1 блокчейнів, орієнтованих на RWAfi. Недавно один проект, який завершив новий раунд фінансування на 20 мільйонів доларів, є майже єдиним справжнім RWAfi блокчейном, що також можна вважати важливою віхою у фінансуванні в галузі RWAfi.

А помітною особливістю цього проєкту є модульний дизайн, який через універсальне рішення систематично вирішує проблеми токенізації, відповідності вимогам, ліквідності та інтероперабельності RWA, надаючи розробникам та установам повне рішення, яке охоплює весь життєвий цикл токенізації RWA.

Ця системна модель заслуговує на увагу, адже для публічної блокчейн-мережі не важливо, наскільки "високотехнологічною" є технологія, а важливо, чи зможе вона залучити розробників та користувачів, щоб вони обрали її та залишилися. Особливо для продуктів, як RWA, які пов'язані з високою складністю інтеграції між ланцюгами, якщо вона просто надає фрагментовані послуги на певному етапі, розробники та організаційні користувачі не будуть готові платити.

А перевага цього проєкту полягає в тому, що він інтегрує кілька модульних ключових інструментів, створюючи для розробників повний комплект рішень для токенізації активів RWA. Цей набір інструментів не лише знижує технологічний бар'єр, але й у моделі "комплаєнс як послуга" безпосередньо залучає постачальників комплаєнсу до верхньої ланки постачання платформи, що з самого початку забезпечує відповідність токенізованих активів регуляторним вимогам.

Ці модульні інструменти не лише надають можливості розробникам, але й значно знижують бар'єри для входу традиційних фінансових установ у Web3 - розробники можуть швидко впроваджувати складні рішення RWA завдяки модульним інструментам, знижуючи технічний бар'єр; модель "комплаєнс як послуга" також може допомогти традиційним установам вирішити проблеми комплаєнсу, одночасно надаючи ефективну технічну підтримку.

Це означає, що великі компанії Web2, які хочуть увійти в Web3, можуть безпосередньо вбудувати послуги токенізації RWA, які пропонує цей проект, у свої існуючі продукти, швидко реалізуючи ітерацію продуктів та розширення ринку.

Це не лише дозволяє установам легко токенізувати активи та впроваджувати їх у блокчейн-екосистему, але й зберігає плавний користувацький досвід Web2, надаючи користувачам автономію над активами та атрибути Web3.

З більш макроекономічної точки зору, у світі Web2, де приватний трафік був на першому місці, той, хто зміг захопити територію і зібрати достатню кількість приватного трафіку, зміг отримати максимальний прибуток. Це призвело до формування в Web2 ситуації, коли додатки стали «товстими», а протоколи «тонкими»: супердодатки, такі як WeChat, Alipay, Meituan, ставали все більшими, закриваючи користувачів у своїй екосистемі.

У Web3 логіка продукту явно перевернулася - продукти у формі базових компонентів або проміжного програмного забезпечення стають все більш популярними, їх можна вставляти у вигляді "конструкторів" або використовувати як базову інфраструктуру, щоб отримати максимальний агрегований дохід. Модульна інфраструктура цього проекту ідеально відповідає цій логіці продукту Web3, вона надає традиційним фінансовим установам та гігантам Web2 легкі інструменти інтеграції RWA, що дозволяє їм швидко реалізувати перехід до Web3.

Привабливість цього проєкту полягає в тому, що для RWAfi-сфери майбутня конкуренція буде не лише змаганням технічних можливостей, а й здатністю розробити ефективну та дружню екосистему підтримки навколо розробників і користувачів. Ця модель з'єднання інновацій на блокчейні та активів поза його межами стане справжнім розділовим моментом у розвитку RWA-сфери.

![Від RWA до RWAfi, чи стане Plume новим Alpha на трильйонному ринку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f4788a50d71477030c81d06c40c0dc99.webp(

RWAfi обов'язковий шлях: двостороннє посилання між установами та "朋友圈" DeFi

Для Web3 "інкремент" є вічною темою - чи то інкрементне вливання капіталу, чи то інкрементне розширення користувачів.

А ядром привабливості RWAfi є його природна властивість "двостороннього з'єднання": з одного боку, він з'єднує нових і старих гравців Web3, з іншого – інтегрує величезні накопичені активи традиційних фінансів. Це може не лише надати криптоорієнтованим користувачам нові категорії активів та можливості отримання доходу, але й відкрити шлях для традиційних фінансових гігантів до глибокої інтеграції зі світом DeFi на блокчейні, що дозволяє досягти ефекту "1+1>2".

Продовжуючи на прикладі цього проєкту, наразі він будує екосистему "з двома руками", в якій в центрі знаходяться партнерські організації, а DeFi-партнери є її розширенням:

• Партнери-інститути: відповідальні за забезпечення відповідності, довіри та високоякісних активів, є надійним ядром їх екосистеми RWAfi;
• DeFi-партнери: надають гнучкий і високодохідний спосіб участі в активах для користувачів на блокчейні, що додатково підвищує ліквідність і комбінованість RWA;

Якщо придивитися, можна помітити, що інституційне коло цього проєкту в основному зосереджене на токенізації традиційних активів, їхній відповідності вимогам та управлінні активами, щоб через свою блокчейн-інфраструктуру надати RWA вищу ліквідність і прозорість, прокладаючи шлях до глибокої інтеграції традиційних фінансових гігантів з RWAfi.

А DeFi-протоколи, які досягли глибокої інтеграції або співпраці з цим проєктом, головним чином перетворюють обсяги традиційних активів на зростаючу цінність у ланцюгу, наприклад, через підтримку ліквідності, доходи.