Від регуляторної пустки до шляху відповідності: еволюція галузі криптоактивів

З поступовим переходом індустрії криптоактивів в основний мейнстрім, ми переживаємо переломний момент. Протягом останніх десяти років технологія блокчейн відкрила для нас паралельний світ, що виходить за межі традиційного регулювання. Проте тепер ця індустрія схиляється до відповідності, прагнучи інтегруватися з традиційною фінансовою системою.

Відповідність тенденції

Криптоактиви, як правило, виникли завдяки своїм характеристикам поза регулюванням. Від ранніх ICO до пізнішого буму DeFi, а потім до революції стабільних монет, все це базується на цьому. Однак, з появою знакових подій, таких як схвалення BTC ETF, «золота епоха» рідних криптоактивів, здається, вже завершилася.

Сфера починає прагнути відповідності, намагаючись компенсувати прогалини традиційних фінансів. Стейблкоїни, реальні світові активи (RWA) та платіжні рішення стають основними напрямками розвитку. Тим часом, чисте випуск активів все ще залишається популярним, одна історія або ряд контрактних адрес можуть викликати бурхливі обговорення.

Ця трансформація зумовлена тим, що технології блокчейн наразі бракує ефективних засобів для стримування зловмисних дій. Хоча ми можемо гарантувати чесність вузлів і децентралізацію DeFi, важко контролювати дії проекту. Багато амбіційних нефінансових застосувань важко реалізувати не лише через технологічні обмеження, а й через відсутність ефективних механізмів управління.

Компроміс з Відповідністю, можливо, є неминучим шляхом до розвитку не фінансових застосувань у майбутньому, хоча цей процес сповнений іронії та безвиході. Ми наближаємось до епохи "блокчейн-гегемонії", де можливості інновацій знизу вгору стискаються.

Провідна роль стабільних монет

Ланцюгове панування в основному проявляється в двох аспектах: панівна позиція стабільних монет та повторення традиційних інтернет-моделей.

Що стосується стабільних монет, то стабільні монети, підтримувані фіатними валютами, та стабільні монети з прибутком (YBS) домінують на ринку. Нещодавно прийнятий "Закон про генії" надає чітку регуляторну основу для випуску стабільних монет, що може означати новий етап для галузі. Цей закон вимагає, щоб емітенти стабільних монет отримали ліцензію та підлягали регулюванню, мали резервні активи в співвідношенні 1:1 і регулярно розкривали інформацію про резерви. Це не лише усуває занепокоєння ринку щодо певних стабільних монет, але й прокладає шлях для масового впровадження блокчейн-платежів.

Проте це також означає, що медіа交易 на ланцюзі офіційно включено до регуляторної системи. Це може привести до нових викликів у таких сферах, як DeFi, наприклад, ризик замороження стабільних монет.

З іншого боку, стабільна валюта YBS стає новим гарячим трендом. Від хедж-фондів до маркет-мейкерів і бірж, усі прагнуть увійти в цю сферу. Хоча ця модель має свої інноваційні аспекти, теперішній бум, здається, відходить від початкової мети і більше перетворюється на війну APY.

Еволюція випуску активів

Громадські ланцюги все ще є найбільшими платформами для випуску активів, але їхня модель поступово наближається до традиційного Інтернету. Деякі проекти мають моделі прибутку, які не відрізняються від Web2, а повернення до спільноти зменшується. Платформи для випуску активів стають центром уваги великих установ.

Launchpad став новим улюбленцем інвесторів, які прагнуть великих прибутків, але його модель роботи також має проблеми. Деякі проекти навіть повністю відірвані від блокчейну, покладаючись лише на випуск монет для залучення фінансування. Ця екстремальна спекулятивна діяльність постійно знижує базовий рівень галузі.

У світлі цієї ситуації деякі люди запропонували нові концепції, такі як DeSci, намагаючись збалансувати спекуляції та інновації. Однак ці спроби, здається, важко конкурувати з популярними мемами та проектами ШІ. Зі зниженням активності на ринку деякі проекти почали використовувати більш прямі моделі Понці, що ще більше викликало занепокоєння щодо майбутнього галузі.

Зростання економіки уваги

Стратегії просування проектів також змінилися. На відміну від технічних презентацій, більше проектів обирають безпосередньо "купувати" увагу, використовуючи маркетингові методи, подібні до платформ коротких відео. Хоча увага безсумнівно є одним з найцінніших активів сьогодні, питання про те, як її вимірювати та використовувати, все ще залишається спірним.

Деякі проекти намагаються через AI кількісно оцінити цінність уваги, але чи зможе ця модель захопити довгострокову цінність, ще належить з'ясувати. Наразі токен поступово стає "швидкорозпродажею", проектні команди та KOL отримують те, що їм потрібно, але справжні інновації та створення цінності, здається, залишаються поза увагою.

Перспективи майбутнього

Зі ставленням стейблкоїнів та блокчейн-платежів до основного потоку, індустрія криптоактивів стикається з перетворенням ідентичності. Однак справжніми потребами "корінних жителів" галузі можуть бути інноваційні рішення, що походять із блокчейну, а не просто просте наслідування моделі Web2.

Хоча поточна ситуація, здається, підтверджує деякі пророцтва ранніх прихильників біткоїну, ми все ще сподіваємося, що майбутнє принесе сюрпризи. Розвиток індустрії криптоактивів може бути складним, але її потенціал і вплив не слід ігнорувати.