Потенційний вплив закону Genius на індустрію криптоактивів

Сенат США нещодавно ухвалив законодавство, яке має вирішальне значення, щоб забезпечити всебічну федеральну структуру регулювання стабільних монет. Цей законопроект наразі подано на розгляд Палати представників, і якщо він буде успішно ухвалений, то може стати законом вже цієї осені, що матиме глибокий вплив на індустрію криптоактивів.

Основний зміст цього законопроекту включає суворі вимоги до резервів та національну ліцензійну систему, що матиме значний вплив на екосистему блокчейн, важливість проєктів та використання токенів, а отже, визначить напрямок майбутньої ліквідності. Нижче наведено три основні наслідки, які можуть виникнути, якщо цей законопроект стане законом:

1. Платіжні криптоактиви можуть швидко зникнути

Новий законопроект створить ліцензію для "емітентів стабільних монет з дозволом на платежі", що вимагатиме, щоб кожна монета була забезпечена готівкою, державними облігаціями США або угодами репо на ніч у співвідношенні 1:1. Це контрастує з нинішнім станом, коли майже немає суттєвих гарантій або вимог до резервів.

З ростом популярності стейблів як основного засобу для торгівлі в блокчейні їх частка в переказах криптоактивів досягла приблизно 60%. Для повсякденних платежів токени з стабільною вартістю безумовно є більш практичними, ніж традиційні криптоактиви з великою волатильністю.

Щойно легальні стабільні монети США зможуть вільно обертатися між штатами, підприємці, що продовжують приймати волатильні токени, зіткнуться з більшими ризиками. Тому, якщо не вдасться успішно трансформуватися, практична корисність та інвестиційна вартість цих традиційних платіжних криптоактивів можуть значно знизитися в найближчі кілька років.

2. Нові правила відповідності можуть змінити ландшафт галузі

Нові правила не лише надають легітимність стейблкоїнам, а й можуть спрямувати фінансові потоки на блокчейн-платформи, які здатні задовольнити вимоги аудиту та управління ризиками.

Наразі Ethereum обслуговує близько 130,3 мільярда доларів США у стабільних монетах, що значно перевищує інших конкурентів. Його зріла екосистема децентралізованих фінансів надає емітентам великий набір інструментів та найкращих практик, що сприяє виконанню регуляторних вимог.

З іншого боку, деякі блокчейн-платформи позиціонуються як платформи токенізованих валют з пріоритетом на відповідність. Вони випустили стейблкоїни, які вбудовані з функціями заморожування рахунків, чорних списків та перевірки особи, що добре відповідає вимогам законопроекту.

Хоча Ethereum пропонує більшу гнучкість, технічна реалізація є відносно складною. На відміну від цього, деякі платформи, що зосереджуються на дотриманні норм, пропонують спрощені рішення та контроль з верхнього рівня. Наразі ці блокчейни, що зосереджуються на дотриманні норм, здаються більш переважними в порівнянні з платформами, що акцентують увагу на конфіденційності або швидкості.

3. Правила резервування можуть викликати приплив інституційних коштів

Законопроект вимагає, щоб кожен доларовий стейблкоїн мав резерви грошових активів, що дорівнюють його вартості, що фактично пов'язує ліквідність криптоактивів з короткостроковим боргом США. Наразі ринок стейблкоїнів перевищує 251 мільярд доларів, і очікується, що до 2026 року він може досягти 500 мільярдів доларів.

Цей зв'язок має два аспекти впливу на блокчейн: по-перше, зростання попиту на більше резервів означає, що більше корпоративних балансових звітів будуть утримувати державні облігації та рідні монети, що сприятиме органічному попиту на певні криптоактиви. По-друге, відсотковий дохід від стейблкоїнів може забезпечити фінансування для стимулювання користувачів, прискорюючи обсяги платіжних транзакцій на ланцюгу та пропускну спроможність зборів.

Однак це також означає, що ринок Криптоактивів може бути більш чутливим до змін у грошово-кредитній політиці. Якщо регулятори змінять вимоги до забезпечення або Федеральна резервна система змінить постачання державних облігацій, зростання стабільних монет і ліквідність Криптоактивів будуть коливатися синхронно.

Незважаючи на ризики, ця тенденція свідчить про те, що цифрові активи поступово інтегруються в основні капітальні ринки, а не існують окремо від них. З подальшим обговоренням та внесенням змін до законопроекту, галузь криптоактивів може зустріти нові можливості та виклики.