Огляд макроекономіки січня 2024 року: американські акції досягають нових висот, крипторинок під тиском у короткостроковій перспективі

На початку 2024 року економіка США демонструє яскраві результати. Хоча незначне підвищення інфляційних показників може призвести до затримки зниження процентних ставок, загальні економічні дані залишаються сильними, надаючи впевненості ринку та споживачам. У січні фондовий ринок США продовжував зростати до нових вершин, акції технологічних компаній, особливо пов'язаних з штучним інтелектом, знову стали фокусом ринку. Проте один виробник електромобілів зіткнувся з першим за багато років зниженням валового прибутку. Фондові ринки Азіатсько-Тихоокеанського регіону показали відмінні результати, тоді як європейські фондові ринки залишалися стабільними.

Біткоїн ETF вчасно отримав схвалення, але ринок на короткий час зазнав тиску через продажі з боку певних установ. Проте, з ослабленням продажів, ринок поступово стабілізується і демонструє певний рівень відскоку.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок

Економічні дані США перевищують очікування

Дані про зайнятість, оприлюднені на початку року, показали, що в грудні було створено 216 тисяч нових робочих місць, що значно перевищує очікувані 175 тисяч. У приватному секторі було створено 164 тисячі нових робочих місць, що також значно перевищує прогнози. Цей успішний старт надихає інвесторів.

Однак сильні дані про зайнятість також викликали занепокоєння щодо інфляції. У грудні індекс споживчих цін (CPI) зріс на 3,4% в річному вимірі, перевищивши очікування на рівні 3,2% і значно перевищивши цільовий показник інфляції Федеральної резервної системи у 2%. Хоча інфляція дещо зросла, ринок загалом вважає, що ймовірність підвищення відсоткових ставок невелика, просто час зниження ставок може бути пізнішим, ніж очікувалося раніше.

Наразі ринок очікує, що ймовірність зниження процентних ставок Федеральною резервною системою у березні зменшилася з попередніх 75,6% до 42,4%, більшість думок вважає, що зниження ставок може початися лише в середині року. Доходність 10-річних державних облігацій США в січні в цілому демонструвала тенденцію до зростання, що відображає очікування ринку щодо зростання CPI.

Інші економічні показники також демонструють яскраві результати. Попереднє значення інтегрованого PMI Markit за січень становить 52.3, що перевищує очікування в 51. Зокрема, PMI в обробній промисловості досягнув 50.3, що є найвищим показником за 15 місяців. У четвертому кварталі річний темп зростання ВВП становив 3.3%, що значно перевищує прогнозовані 2%, в результаті чого річний темп зростання ВВП досяг 2.5%.

Індекс споживчої довіри також показав помітне зростання, індекс споживчої довіри Університету Мічигану досяг найвищого рівня за півтора року. Ці дані разом відображають, що економіка США продовжує демонструвати досить сильні темпи зростання.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок

Ринок акцій

Індекс S&P 500 цього місяця перевершив історичний максимум, обійшовши попередній рекорд, встановлений 4 січня 2022 року. Індекс Доу-Джонса вже досяг нових висот, наразі лише індекс Nasdaq Composite ще не подолав історичний максимум, але різниця становить лише близько 5%. Індекс Nasdaq 100 вже першим встановив новий рекорд.

Ринкова увага знову зосередилася на технологічних акціях, особливо на компаніях, пов'язаних із штучним інтелектом. Один з гігантів у виробництві чіпів і один з гігантів у сфері програмного забезпечення досягли історичних максимумів. Революцію штучного інтелекту загалом вважають такою, що триватиме багато років, навіть десятиліть, ставши ринковим консенсусом.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок

Однак, один відомий виробник електромобілів зіткнувся з першим зниженням валового прибутку за багато років. Компанія у четвертому кварталі доставила 484,5 тисяч автомобілів, хоча це перевищило очікування, але не досягло 526,4 тисячі доставлених чистих електромобілів конкурента з Китаю за той же період. Загальна сума валового прибутку компанії у 2023 році знизилася на 15% порівняно з 2022 роком, а грошовий потік також зменшився на 42%.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок

Інші міжнародні ринки також показують хороші результати. Індекс Sensex30 в Мумбаї, Індія, досяг історичного максимуму, а японський індекс Nikkei 225 наближається до високих показників 1990 року. Німецький індекс DAX та французький індекс CAC40 наразі консолідуються на високих рівнях, технічний аналіз не вказує на явні ризики.

крипторинок

11 січня 11 компаній отримали схвалення на спотові ETF на біткойн. Це дозволяє звичайним інвесторам інвестувати в біткойн так само зручно, як купувати акції, і може принести в крипторинок значні додаткові кошти.

Однак ринок не піднявся, як очікувалося, а навпаки, знизився. Основною причиною є те, що ранні інвестори великого фонду криптовалют почали масово розпродавати. Цей фонд раніше довго існував з премією, що привернуло до участі велику кількість арбітражників. Але через те, що фонд призупинив механізм викупу, інвестори не змогли вийти. Тепер, коли фонд успішно трансформувався в ETF, ці ранні інвестори нарешті можуть продати через ETF, що призвело до величезного тиску на продаж.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок

З даних про позиції видно, що цей фонд значно зменшив свої інвестиції з 11 числа. Варто зазначити, що, крім цього фонду, інші нові схвалені біткоїн-ЕТФ активно купують. Один великий інвестиційний банк оцінив, що чистий відтік цього фонду досяг 4,3 мільярда доларів, вважаючи, що етап фіксації прибутків в основному завершено, і тиск вниз на біткоїн, ймовірно, вже в основному завершено.

Внаслідок цього ціна біткоїна почала стабілізуватися в районі 40-41 тисячі доларів і спостерігалося певне відновлення. Хоча на короткострокову ціну впливають різні фактори, ETF надає роздрібним та інституційним інвесторам більш зручні канали для інвестування, в довгостроковій перспективі логіка припливу нових коштів залишається чинною.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок

Перспективи

На початку нового року інвестори на фондовому ринку відчули позитивну ринкову атмосферу, тоді як інвестори в криптовалюти пережили не надто вдалий старт. Наразі загальна ліквідність ринку не має помітних ризиків, а економіка США залишається в хорошому стані. У такому середовищі крипторинок має всі шанси поступово поглинути тиск продажів і знову відкрити тенденцію до зростання. Основна логіка нових інвестицій не змінилася, тому після холодного січня ринок має сподівання на більш теплу весну.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок