Блокчейн технології в фінансовій та публічній сферах "ChatGPT момент"

2025 рік може стати "моментом ChatGPT" для застосування Блокчейн у фінансовій та публічній сферах. Очікується, що підтримуюча позиція американських регуляторів щодо Блокчейн змінить ландшафт галузі, сприяючи більш широкому впровадженню валют на базі Блокчейн та стимулюючи появу інших випадків використання в приватному та державному секторах США. Ще одним потенційним каталізатором є постійна увага до прозорості та підзвітності публічних витрат.

Ці зміни базуються на розвитку, що відбувався протягом понад року, включаючи регулювання ринку криптоактивів ЄС (MiCA), випуск ETF на криптовалюту, інституціоналізацію торгівлі криптовалютами та зберігання, а також створення стратегічного резерву біткоїнів урядом США.

Хоча участь банків, компаній з управління активами, державного сектору та урядових органів у Блокчейн зросла, вони все ще відстають від деяких більш оптимістичних очікувань. Реальність полягає в тому, що цифрові фінанси вже існують у споживчій та інституційній фінансовій сферах, включаючи інтернет-банки та інші спеціалізовані бази даних і централізовані системи. Зараз ми спостерігаємо прискорене злиття технологій, які були створені в інтернеті, грошей, а також Блокчейн і цифрових рідних випадків.

Урядові заходи з впровадження Блокчейн поділяються на дві категорії: надання нових фінансових інструментів та модернізація систем. Системи оновлюються шляхом інтеграції спільних реєстрів для покращення синхронізації даних, прозорості та ефективності.

Стабільні монети наразі є основними власниками державних облігацій США та починають впливати на глобальні фінансові потоки. Зростаюча популярність стабільних монет відображає постійний попит на активи, номіновані в доларах.

Зростання стейблкоїнів

Стабільна монета – це криптовалюта, яка прив'язана до стабільних активів (, таких як долар ), основним каталізатором її більш широкого прийняття може стати чіткість регулювання в США. Це може дозволити стабільним монетам та Блокчейн краще інтегруватися в існуючу фінансову систему.

Оскільки долар США займає домінуючу позицію в міжнародних фінансах, зміни у стейблах США вплинуть на більш широкий глобальний устрій. Уряд США, здається, зацікавлений у сприянні розвитку вітчизняної індустрії цифрових активів, що є одним з його ключових напрямків підвищення інноваційності та ефективності. У січні 2025 року президент США видав виконавчий указ, який створив робочу групу з цифрових активів, відповідальну за розробку федеральної регуляторної структури для цієї індустрії.

На фоні дружнього до регулювання середовища цифрові активи все більше інтегруються з існуючими фінансовими установами, що закладає основу для зростання використання стабільних монет. Макроекономічні фактори, такі як попит на долар у нових і передових ринках, також підтримують цю тенденцію.

Згідно з даними DefiLlama, станом на кінець березня 2025 року загальна вартість стейблкоїнів перевищить 230 мільярдів доларів, що в 30 разів більше, ніж п’ять років тому. Наш аналіз показує, що в базовому сценарії загальна пропозиція стейблкоїнів може досягти 1,6 трильйона доларів, в умовах ведмежого та бичачого ринку – приблизно від 0,5 трильйона до 3,7 трильйона доларів.

Створення регуляторної рамки для стабільних монет у США підтримуватиме попит на безризикові активи в доларах як на території США, так і за її межами. Емітенти стабільних монет повинні купувати державні облігації США або подібні низькоризикові активи, щоб використовувати їх як показник наявності безпечного забезпечення. У базовому сценарії ми очікуємо, що обсяги купівлі державних облігацій США перевищать 1 трильйон доларів. До 2030 року кількість державних облігацій США, що належать емітентам стабільних монет, може перевищити загальну кількість будь-якої юрисдикції на сьогодні.

Майбутні виклики

Розвиток стабільних монет також стикається з перешкодами та викликами. Хоча домінування долара може з часом еволюціонувати, євро чи інші валюти можуть підлягати регуляторному впливу з боку різних країн, але багато неамериканських політиків можуть розглядати стабільні монети як інструмент доларової гегемонії.

Геополітична ситуація залишається нестабільною. Якщо світ продовжить рухатися до багатополярної системи, ймовірно, що політики Китаю та Європи будуть зацікавлені в просуванні цифрових валют центрального банку (CBDC) або стабільних монет, випущених у національній валюті. Політики з країн, що розвиваються, та країн на передовій також будуть насторожені щодо місцевих ризиків, пов'язаних з доларизацією.

Отже, ми очікуємо, що протягом наступних кількох років ринок стейблкоїнів все ще буде домінувати в доларах США. У базовому сценарії ми очікуємо, що до 2030 року приблизно 90% постачання стейблкоїнів буде в доларах, хоча це менше, ніж близько 100% на сьогодні.

Стабільні монети підлягають ризику виводу, що може викликати ефект доміно. У 2023 році стабільні монети від'єднувалися приблизно 1900 разів, з яких близько 600 разів стосувалися великих стабільних монет. Масові випадки від'єднання можуть зменшити ліквідність крипторинку, спровокувати автоматичне ліквідування, ослабити можливості викупу торгових платформ і можуть мати більш широкий ефект доміно на фінансову систему.

Чи потрібен Блокчейн державному сектору?

Довіра та прозорість є вирішальними для підтримки громадськості до урядів та установ. Блокчейн запроваджує метод управління даними в державному секторі на основі довіри та децентралізації. Довіра традиційних систем походить від уповноважених органів, тоді як блокчейн дозволяє криптографічне підтвердження автентичності. Довіра закріплена в самій технології.

Незмінність Блокчейну забезпечує те, що інформація, як тільки вона зафіксована, не може бути змінена, що забезпечує захист від підробки для чутливих публічних даних (, таких як реєстрація землі, системи голосування та фінансові транзакції ). Хоча інші технології також можуть забезпечити незмінність, вони зазвичай потребують надійної сторони для виконання.

Крос-блокові дії, особливо через такі установи, як Світовий банк, або програми гуманітарної допомоги для оплати міжнародних коштів, є важливими прикладами використання Блокчейн. Міжнародні фінансові потоки можуть бути непрозорими, і важко ефективно перевірити, чи ресурси досягли очікуваного отримувача. Блокчейн може забезпечити прозорість у складних транзакціях, навіть у віддалених або нестабільних регіонах, де фінансові установи працюють неефективно.

Час GPT стейблкоїнів

Стабільні монети — це криптовалюта, яка має на меті стабілізувати свою вартість, прив'язуючи свою ринкову вартість до основного активу. Основний актив може бути законним платіжним засобом, таким як долар (, товаром, таким як золото ), або кошиком фінансових інструментів.

Ключові складові екосистеми стейблкоїнів включають:

• Емітент стабільних монет: особа або організація, яка випускає стабільні монети та відповідає за управління їхніми основними активами, зазвичай утримує вартість, що дорівнює обсягу стабільних монет в обігу, з основними активами.
• Блокчейн-реєстр: після випуску стабільної монети для публіки, транзакції будуть записані в блокчейн-реєстр. Цей реєстр забезпечує прозорість та безпеку, відстежуючи власність та рух стабільної монети між користувачами.
• Резерви та застави: резерви забезпечують можливість викупу кожного токена за його прив'язаною вартістю. Для стабільних монет, забезпечених фіатною валютою, ці резерви зазвичай включають готівку, короткострокові державні облігації та інші ліквідні активи.
• Постачальник цифрового гаманця: надає цифровий гаманець, яким може бути мобільний додаток, апаратний пристрій або програмний інтерфейс, що дозволяє власникам стейблкоїнів зберігати, надсилати та отримувати свої валюти.

Станом на квітень 2025 року, загальний обсяг обігу стейблів перевищив 230 мільярдів доларів США, зростаючи на 54% з квітня 2024 року. Два найпопулярніші стейбли домінують в екосистемі, займаючи понад 90% ринкової частки за вартістю та обсягом торгів, з яких Tether(USDT) лідирує, а за ним слідує USD Coin(USDC).

В останні роки обсяги торгівлі стабільними монетами швидко зростають. За даними аналізу Visa Onchain, у першому кварталі 2025 року обсяги торгівлі стабільними монетами досягнуть від 650 до 700 мільярдів доларів на місяць, що приблизно вдвічі більше рівня з другої половини 2021 року до першої половини 2024 року. Торгівля, що підтримує криптоекосистему, завжди була основним випадком використання стабільних монет.

Фактори, що впливають на використання стабільних монет

• Практичні переваги стейблкоїнів( швидкість висока, витрати низькі, доступність цілодобово) створюють попит у розвинутих і нових економіках.
• Макродеманда ( хеджування інфляції, фінансова інклюзія ) сприяють впровадженню стабільних монет в регіонах з серйозною інфляцією.
• Визнання та інтеграція існуючих банків і платіжних провайдерів є ключовими для легалізації стейблкоїнів і можуть швидко розширити їх використання та застосування.
• Очікувана регуляторна ясність дозволить банкам та широкому фінансовому сектору впроваджувати стейблкоїни в роздрібному та оптовому сегментах.
• Досвід користувача: глобальна платіжна структура все більше переходить до реальних цифрових транзакцій. Будь-яка установа, яка успішно покращить досвід клієнтів, виділиться у своїй галузі та стане лідером.
• Інновації та ефективність: установи повинні розглядати стейблкоїни як рушійну силу для більш гнучкої розробки продуктів, що в сучасну епоху важко реалізувати.

Потенційний ринок стейблкоінів

Ми побудували прогнозний діапазон зростання попиту на стейблкоїни на основі наступних факторів:

• Перевести частину доларових запасів, що знаходяться в США та за межами США, з готівки в стейблкоїни
• Перенастроїти частину короткострокової ліквідності долара, яку утримують сім'ї та підприємства США та міжнародні, в стейблкоїн.
• Припустимо, що короткостроковий тренд заміщення ліквідності євро/фунт стерлінгів схожий на короткостроковий тренд заміщення ліквідності долара США
• Зростання публічного криптовалютного ринку, де стабільні монети використовуються як засіб для розрахунків або прийому валюти

Ми оцінюємо базовий сценарій ринку стейблкойнів на 2030 рік у 1,6 трильйона доларів, оптимістичний сценарій – у 3,7 трильйона доларів, песимістичний сценарій – у 0,5 трильйона доларів.

Думка державного сектору про Блокчейн

Довіра та прозорість є основними перевагами Блокчейн у публічному секторі. Блокчейн має величезний потенціал, щоб замінити існуючі централізовані системи, що дозволить підвищити ефективність операцій, зміцнити захист даних та зменшити шахрайство.

Хоча обсяг онлайнових транзакцій у публічному секторі спочатку може бути меншим, ніж у приватному секторі, зростаючий інтерес публічного сектора є вирішальним для загального впровадження Блокчейн.

Блокчейн в державному секторі має основні сфери застосування:

1. Державні витрати та фінанси: підвищення прозорості, ефективності та підзвітності, одночасно суттєво зменшуючи залежність від ручних та паперових процесів.

2. Виділення коштів і грантів для державного сектора: спростити процеси, підвищити безпеку та цілісність даних, поліпшити прозорість, забезпечити справедливий розподіл коштів, зменшити можливості для корупції та шахрайства.

3. Управління публічними записами: забезпечення потужної та безпечної платформи для гарантії автентичності, цілісності та доступності ключових даних.

4. Гуманітарна допомога: спростити проєктування, розподіл ресурсів і обмін даними, уникнути дублювання роботи та забезпечити, щоб допомога доходила до тих, хто найбільше її потребує.

5. Токенізація активів: представлення реальних світових і фінансових активів у цифровій формі через токени, що дозволяє звільнити цінність, підвищити ефективність, прозорість і доступність.

6. Цифрова ідентичність: забезпечення децентралізованого, стійкого до підробок механізму автентифікації, що знижує