Криптоактиви ринку зробітків підозрюються в маніпуляціях на ринку та підлягають регуляторним санкціям

Нещодавно одна компанія, що займається криптоактивами і має штаб-квартиру в ОАЕ, була суворо покарана регуляторними органами за підозри в маніпуляціях на ринку. Компанії було обвинувачено в тому, що з 23 серпня по 18 вересня 2024 року вона здійснювала вайт-лістингові торги щодо криптоактиву "NexFundAI", штучно створюючи фальшиві обсяги торгів, з метою спонукати інвесторів до покупки. Регулятори вважають "NexFundAI" цінним папером, і такі дії порушують відповідні закони про цінні папери щодо шахрайства та маніпуляцій на ринку.

Дослідження показують, що цей маркет-мейкер використав 30 різних гаманців для проведення 740 операцій з відмивання, створивши майже 600 000 доларів США фальшивого обсягу торгів, що становить 98% від загального обсягу торгів цього активу за цей період. Ці операції в основному здійснювалися алгоритмами та автоматизованими програмами з метою створення ілюзії активності на ринку, щоб залучити роздрібних інвесторів. Ще більш вражаючим є те, що ця маніпуляція ринком насправді була так званими "ринковими послугами", які активніше наймалися командою проекту "NexFundAI"; маркет-мейкер отримував прибуток, тоді як команда проекту та інвестори зазнали збитків.

Регуляторні дії та результати покарання

9 жовтня 2024 року регулятори подали цивільний позов проти цього маркет-мейкера та одного з його співробітників. Водночас місцева прокуратура також порушила кримінальну справу проти залучених осіб, звинувативши їх у маніпуляціях на ринку та шахрайстві з електронними переказами. Ця правоохоронна акція є важливою складовою частиною боротьби правоохоронних органів з незаконною діяльністю на крипторинку.

7 квітня 2025 року у цивільній справі прийнято остаточне рішення, компанію маркет-мейкера зобов'язано:

1. Сплатити 425 000 доларів США цивільного штрафу, а також 3 000 доларів США незаконного доходу та 80,39 доларів США процентів до ухвалення рішення;
2. Протягом 30 днів забезпечити, щоб всі їхні клієнти були неамериканськими фізичними або юридичними особами, протягом 45 днів впровадити політику відповідності та щорічно подавати звіти про відповідність протягом наступних трьох років;
3. Якщо у кримінальному провадженні сплачено штраф, його можна використовувати для зменшення частини цивільного штрафу.

Конкретні покарання для залучених працівників ще не було оприлюднено, можливо, вони все ще обробляються в рамках кримінального провадження. Цей випадок вважається знаковим правозахисним заходом регуляторів у боротьбі з маніпуляціями на ринку криптоактивів за останні роки.

Шифрування ринку монет, безладність маркет-мейкерів

Ця справа демонструє лише один з аспектів неналежної поведінки маркет-мейкерів на ринку шифрування. Крім того, в галузі існують і інші потенційні проблеми, такі як "модель опціонів на позики". У цій моделі маркет-мейкери позичають токени у проектів для забезпечення ліквідності, але деякі недобросовісні маркет-мейкери можуть зловживати цим механізмом:

• Через масове скидання позичених монет знижують ціну, викликаючи панічні продажі, а потім купують за низькою ціною для отримання прибутку;
• Використовуючи умови опціонів у контракті, повернути токени на низькому рівні цін, максимізуючи власні інтереси;
• Використовуючи інформаційну асиметрію, спонукати недостатньо досвідчені проекти підписувати невигідні контракти.

Ці дії можуть завдати руйнівного удару малим проектам, призводячи до обвалу цін на токени, руйнування довіри в спільноті та навіть ризику делістингу з бірж.

Запозичення досвіду традиційних фінансів

З огляду на подібні проблеми маніпуляцій на ринку, традиційні фінансові ринки вже встановили досить зрілі механізми регулювання та прозорості, на які варто звернути увагу криптоактивам:

1. Суворий нагляд: обмеження оголеного короткого продажу, запобігання зловмисному заниженню цін, суворе покарання за маніпуляції на ринку.
2. Прозорість інформації: вимога публікувати дані про транзакції, звітувати про великі угоди, зменшити простір для непрозорих операцій.
3. Реальний моніторинг: використання алгоритмів для моніторингу аномальних транзакцій, впровадження механізму розриву для запобігання поширенню паніки.
4. Галузеві норми: встановлення етичних стандартів та вимог до кваліфікації маркет-мейкерів.
5. Захист інвесторів: забезпечення колективних позовів та механізму компенсації для інвесторів.

Ці заходи спільно створили багатошарову систему захисту ринку, яка ефективно обмежує поведінку маркет-мейкерів на традиційному ринку. Якщо ринок криптоактивів зможе запозичити цей досвід, створивши надійну регуляторну рамку та ринкові механізми, це сприятиме підвищенню справедливості ринку та довіри інвесторів, а також сприятиме довгостроковому здоровому розвитку галузі.