VC з точки зору на бум Memecoin: нове поле для інвестування чи пастка для виходу ліквідності?

ТЛ; ДОКТОР

1. Мем经历вав повільну стадію зародження з 2013 по 2019 рік, потім хаотичний період швидких змін з 2020 по 2022 рік, і нарешті з 2023 по 2024 рік відзначився стрімким розвитком, отримавши офіційне визнання як окрема ніша з широкою аудиторією.

2. Щоденний обіг Meme становить приблизно 11%, у порівнянні з DeFi - 5%, Layer2 - 7%, а щоденний обіг Layer1 - 4%. Цей показник не лише підкреслює високу ліквідність Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до Meme та частоту їхніх операцій.

3. Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка ринкової капіталізації Meme в усьому криптовалютному ринку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні, і продовжує зростати. Якщо зробити просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

4. Meme є левериджованим Layer1, тобто коли ринкові умови покращуються, буде зростання Layer1 приблизно на 5 до 10 разів.

5. Мемы про тварин та меми культури Cult - це типи, які підходять для довгострокового спостереження. На відміну від них, інші категорії мемів часто пов'язані з короткостроковими тенденціями, їхня популярність і увага можуть швидко зростати, а потім падати.

У 2024 році галузь і ринок переживають різку перебудову, на фоні того, що багато проектів, підтриманих численними VC, демонструють погані результати при виході на ринок, Meme ж навпаки, стає новою силою, яку неможливо ігнорувати. Зростання PvP-режиму, ефект багатства від одноразових ударів криптовалюти, а також надзвичайно дружня до Meme платформа Solana, все це демонструє свою унікальність у цьому році. Представник нового покоління Meme, Murad, швидко став популярною постаттю в світі Meme завдяки своїй промові на Supercycle. Проте, які ж зміни відбулися за цією хвилею Meme? Як нам, дивлячись з точки зору VC, брати участь у цьому? Ці питання заслуговують на глибоке обговорення.

Панорама ринку мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Меми як культурне явище поширення тісно пов'язані з історією людства. Вони походять з ранніх соціальних мов, вірувань і звичаїв, і поширюються в групах через наслідування та навчання. Поява Інтернету значно прискорила поширення мемів, які швидко розповсюджуються серед користувачів у формі зображень, відео, текстів, смайлів тощо, через гумор, іронію або резонанс. Меми задовольняють потребу людей висловлювати емоції, ділитися думками, встановлювати резонанс у соціальних взаємодіях, є відображенням соціальних тенденцій, групової психології та культурних змін. Їхнє поширення та популярність залежать від привабливості контенту, середовища поширення, прийняття у спільноті та впливу KOL.

У Web2 культура Мемів в основному виникла та розвивалася на двох платформах: 4chan і Reddit. 4chan є джерелом популярного Мемa Pepe the Frog, де зібрано велику кількість Мемів Pepe та їх похідної культури. Одночасно 4chan також є розсадником коміксів Boy's Club, що надає нам важливу перспективу для глибшого розуміння культури Мемів. Reddit, у свою чергу, виростив класичні Меми, такі як Dogecoin і Success Kid. Завдяки активній атмосфері спільноти та надійній базі користувачів обох платформ, до сьогодні вони залишаються місцями народження багатьох нових Мемів. Окрім цих двох платформ, інші соціальні медіа з великою кількістю користувачів (такі як X і Telegram) також сприяли виникненню деяких популярних Мемів. Наприклад, dogwifhat — це образ собаки в рожевій вовняній шапці, цей Мем завдяки своєму унікальному вигляду з ранніх часів сформував у спільноті своєрідну "шапкову" тотемну культуру, багато користувачів і відомих особистостей активно ділилися зображеннями шапкової собаки.

еволюція та розвиток

Розпочавшись з Web2, зацікавившись Web3. У цій статті ми будемо називати Meme та пов'язані з ними монети загалом "Meme", більше не роблячи конкретних відмінностей. Оглядаючи історію розвитку Meme, ми помічаємо, що на ранніх етапах він не був помітним і не отримав достатньої уваги. Посилаючись на циклічні зміни ринку, ми можемо розділити лінію розвитку Meme на три етапи: стадія зародження (2013-2019 роки), стадія хаосу (2020-2022 роки), стадія швидкого розвитку (2023-2024 роки). Завдяки вивченню статистичних даних, даних по окремих монетах, історичної інформації з пошукових систем та контенту в соціальних мережах, ми можемо більш повно зрозуміти еволюцію Meme.

Станом на 31 грудня 2019 року, на стадії зародження, Dogecoin був єдиною мем-криптовалютою серед 100 найкращих за ринковою капіталізацією, займаючи 34-те місце. Оглядаючи період з 2013 по 2019 рік, мем-криптовалюти не зайняли значного місця на ринку. У цей час галузь перебувала на етапі швидкого будівництва інфраструктури, і всі досліджували різні нові концепції. Головними новими криптовалютами зазвичай були ті, які мали більш ефективні можливості обробки транзакцій та швидший час підтвердження, або нові блокчейни з потужними функціями смарт-контрактів. Щодо мем-криптовалют, виклики полягали в тому, що вони не лише потребували високих витрат для створення супутніх платформ, але і через труднощі у створенні ліквідності, що призводило до меншого обсягу торгівлі та ускладнювало отримання широкої підтримки централізованих бірж. Тому на стадії зародження мем-криптовалют, крім Dogecoin, який має характерний мем «Doge» і значний ефект розповсюдження, на ринку не було багато інших мем-криптовалют, які змогли б вижити.

Період хаосу, що почався з 2020 року, точніше з серпня 2020 року, розпочався з хвилі IDO, викликаної DeFi Summer. IDO, що його очолив DeFi Summer, дозволив людям створювати ліквідність на блокчейні з низькими витратами, пропонувати торгівлю та швидко створювати торгові сцени. Це дозволяє випускати токени з низькими витратами і без виходу на біржу безпосередньо обертатися на вторинному ринку, що сприяло виникненню багатьох мемів на блокчейні. У цей період збереглися такі меми, як SHIB, FLOKI та PEOPLE. Але, незважаючи на це, ці ранні меми не отримали уваги ринку, їх популярність в основному базувалася на спекулятивних концепціях. Крім того, популярність мемів у період хаосу часто виникала на фоні надлишкової ліквідності в галузі, вони зазвичай з'являлися як останні етапи після чергового зростання різних секторів. Варто зазначити, що меми в цей період також отримали широку увагу через свою асоціацію з відомими особами, зокрема, постійні коментарі Ілона Маска щодо Dogecoin у 2021 році не лише зробили коливання цін на Dogecoin надзвичайно помітними, але й загалом сприяли підвищенню ринкової капіталізації Dogecoin, що призвело до суттєвого розширення спільноти.

З початком 2023 року, популярність Meme-токенів продовжує зростати, з'являється різноманіття Meme-токенів, таких як BONK, PEPE, CHEEMS, CULT-культурний BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) та SPX (SPX6900), WIF і MOG тощо. У цей період види Meme-токенів починають деталізуватися, інші публічні блокчейни, такі як Solana, також виходять на перший план. У 2024 році розвиток Meme-токенів безпосередньо входить у фазу прискорення, нові токени, такі як BOME, малий NEIRO та GOAT, постійно з'являються, кожен з власними особливостями. Meme офіційно отримав широке визнання та аудиторію як окрема ніша.

Після аналізу показників ринкової капіталізації та ринкових результатів Meme серед 600 найбільших криптовалют з 2013 по 2024 рік, ми можемо чітко побачити зростання капіталізації Meme, а також розширення його категорій та кількості. Протягом цього часу капіталізація Meme не тільки досягла значного зростання, але й кількість та різноманітність також зросли. Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка капіталізації Meme на всьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до сьогоднішніх 2,58%, і тенденція до зростання все ще триває. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Можливо, ми колись сумнівалися, чи є Meme лише мимолітним явищем, яке швидко зникне після піку популярності. Однак, в міру вивчення та розуміння Meme, ми віримо, що наша точка зору змінилася. Meme не тільки не зникне, але й продовжить змінюватися, і в кожному етапі епохи можуть з'явитися нові провідні Meme. Проте за цими вражаючими провідними Meme прихована жорстока реальність, яка нагадує нам про необхідність завжди зберігати холодний розум і ясну свідомість.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток та історичні дані Meme, ми можемо приблизно зрозуміти його тенденції розвитку. Отже, вивчення поточної ринкової структури може надати нам наочний погляд для спостереження за змінами ринкових гарячих точок та рухом капіталу. Нижче ми більш детально розглянули макроекономічні показники сектора Meme, включаючи ринкову капіталізацію, активність торгівлі та середньоденний обсяг торгівлі та інші ключові показники. Ці аналізи не лише виявляють останні динаміки сектора Meme, але й демонструють його майбутню траєкторію розвитку.

Зміни ринкової капіталізації та кількості: Зміни ринкової капіталізації та обігової кількості Meme можуть відображати попит та рівень прийняття на ринку. Хоча деякі токени Meme мають незначну ринкову капіталізацію, нові токени Meme свідчать про зростаючий інтерес спільноти до всього сегменту. У порівнянні з іншими сегментами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme останніми двома роками значно випереджає інші сегменти за загальною ринковою капіталізацією та новими кількостями.

Активність торгівлі: Активність торгівлі та оборотність Meme зазвичай вища, ніж у інших секторів. Згідно з даними, загальна ринкова капіталізація токенів Meme становить близько 50 мільярдів доларів, а добовий обсяг торгівлі близько 5 мільярдів доларів, що значно перевищує активність торгівлі в інших секторах. В середньому добова оборотність токенів Meme становить близько 11%, тоді як добова оборотність DeFi становить близько 5%, добова оборотність Layer2 складає близько 7%, а добова оборотність Layer1 становить 4%. Ця пропорція не тільки підкреслює високу ліквідність Meme, але також свідчить про високий інтерес та частоту торгівлі з боку користувачів. Токени Meme, що знаходяться на рівні вище за секторальний, особливо ті, що мають більший обсяг торгівлі, зазвичай стають об'єктами погоні з боку ринкових коштів.

Нові Meme-токени: зростання та низька ймовірність успіху. На ринку Meme постійно з'являються нові токени, і їхнє зростання іноді навіть перевищує BTC та інші основні криптовалюти. Це свідчить про високу волатильність і спекулятивні можливості в сфері токенів Meme. Проте серед численних нових Meme, за даними, успішно запущених Memes менше 2%, а теперішня ринкова капіталізація понад 1M становить лише 0,23%, тобто ймовірність витримати випробування часом і вижити вкрай мала.

Великий обсяг торгівлі та нові користувачі: Meme може принести великий обсяг торгівлі та має відносно лояльну групу користувачів. Таким чином, для CEX вихід на ринок монет Meme може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Наприклад, на ринку спот певної біржі 20% з 30 найбільших торгових пар за обсягом торгівлі є Meme.

Скарбність мемів з синьою фішкою: меми рівня синьої фішки виглядають доволі рідкісними. Серед величезної кількості мем- токенів, що налічують сотні і тисячі, справжніх мемів, які можна назвати синьою фішкою, менше 1%. Наприклад, за даними одного сайту, хоча нові меми постійно з'являються на ринку, ті, що витримали випробування часом і врешті-решт вийшли на перший план, на жаль, дуже небагато. Крім того, розподіл ринкової капіталізації в сегменті мемів також демонструє помітний закон «80-20»: загальна ринкова капіталізація цього сегмента в основному обумовлена менше ніж 10% провідних мемів. Така висока концентрація ринкової капіталізації, безумовно, ускладнює пошук справжніх інвестиційних можливостей у сфері мемів. Якщо розглядати інвестиції в меми з точки зору VC, це узгоджується з досвідченим правилом венчурного капіталу "правило 2-8": приблизно 10% успішних інвестицій у меми можуть компенсувати.