Макроекономічний тижневий звіт: ринок під тиском, підписатися на політику взаємних мит

1. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ринок ризикових активів загалом демонструє слабкі результати. Окрім золота, яке продовжує зростати, американські акції, криптовалюти та ринок сировин в цілому послаблюються. Особливо після того, як одна важлива особа висловила жорстку позицію щодо мит на автомобілі, настрій на ринку помітно погіршився в другій половині тижня.

Ринок криптовалют загалом спокійний, але з слабкою динамікою. Незважаючи на те, що напрямок регуляторної політики США залишаються м'якими, ринок все ще чекає нових вказівок у контексті загальної низької ліквідності та макроекономічної невизначеності.

2. Аналіз економічних даних

Останній прогноз моделі GDPNow на перший квартал ВВП становить -1,8%, що залишається на рівні минулого тижня. Після корекції моделі прогноз темпу зростання реальних приватних інвестицій в країні в першому кварталі знизився з 9,1% до 8,8%.

Ринок праці демонструє явні ознаки втоми. Хоча на початку тижня кількість нових заявок на допомогу з безробіття була трохи нижчою за очікування, проте за більш тривалими даними у 387 великих міських зонах 290 з них спостерігається зростання рівня безробіття. У деяких важливих регіонах кількість заявок на допомогу з безробіття залишається на найвищому рівні за останні два роки.

Дані PCE за лютий перевищили очікування, в той же час особисті витрати знизилися, що відображає одночасне існування економічної слабкості та високої інфляції. Відновлення PCE в основному зумовлене зростанням витрат на послуги, без впливу тарифів.

3. Ліквідність та відсоткова ставка

Загальна ліквідність Федеральної резервної системи незначно покращилася і залишається на рівні близько 6 трлн. Доларів. Крива доходності державних облігацій демонструє виражену "ведмежу крутість", де нахил довгострокових облігацій вищий, ніж у короткострокових. Ринок все ще стурбований інфляцією, ймовірність зниження процентних ставок у червні зменшилася в порівнянні з минулим тижнем.

Високодохідні облігації продовжують розширювати кредитний спред, що свідчить про зростання тиску на мікрооточення підприємств. Це може далі знизити витрати на рефінансування підприємств і їхні прибутки, що є несприятливим економічним сигналом.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

Ринок підписатися на увагу все ще залишається на майбутній політиці паритетних мит, яка буде найбільшою змінною для ризикових ринків найближчим часом. Якщо мита перевищать очікування або буде вжито заходів у відповідь, це може суттєво вплинути на вразливий ринок.

Крім того, потрібно підписатися на дані про рівень безробіття в США та дані про несільськогосподарську зайнятість наступного тижня, щоб далі оцінити ризики рецесії.

Поточне макроекономічне середовище демонструє комбінацію "слабка економіка + стійка інфляція + коливання політики", ризикові активи стикаються з тиском на зниження. Рекомендується використовувати в основному оборонну стратегію:

1. Можна помірно розподілити хедж-активи, такі як золото, американські облігації тощо.
2. Щодо переоцінених технологічних акцій, криптоактивів та інших ризикових активів, рекомендується зменшити позицію або зафіксувати прибуток.
3. Навіть якщо вплив митних зборів нижчий за очікування, це не означає, що ринковий тренд змінився, все ще потрібна додаткова макроекономічна підтримка.
4. Ринкова вразливість досить висока, уникайте покупки на зростанні та продажу на падінні, суворо дотримуйтеся торгової дисципліни.

В цілому, напрямок ринку все ще неясний, а висхідна динаміка недостатня. Інвесторам слід зберігати терпіння, чекаючи появи більш чітких сигналів.