Шифрувальні активи та концептуальні акції: нова реконструкція вартості під керівництвом установ

У першій половині 2025 року глобальний ринок шифрованих активів пережив важливий поворот від індивідуальних інвесторів до управлінців активами. Біткоїн досяг нового річного максимуму в 110 000 доларів США 22 травня, а масовий вхід інституційних коштів сприяв перетворенню шифрованих активів з спекулятивних інструментів на засоби для розподілу активів. На цьому фоні акції, пов'язані з концепцією шифрування, отримали нові інвестиційні можливості.

На ринку американських акцій ціна акцій певної торгової платформи коливалася на високому рівні, досягнувши 271,95 долара США 22 травня. У певної компанії зі стабільною монетою в день виходу на біржу 5 червня через різкий стрибок ціни кілька разів спрацьовував автоматичний захист, в результаті чого ціна зросла приблизно на 167% порівняно з ціною випуску. Що стосується гонконгського ринку, то «Положення про стабільні монети» в Гонконгу підвищило ринкову активність, і акції багатьох компаній значно зросли в ціні. Ринок акцій A також зазнав впливу позитивної ринкової атмосфери, і багато акцій показали видатні результати.

Загалом, з кінця травня до початку червня ціни на шифрування-активи зросли, ставши важливим двигуном для ринку акцій, пов'язаних із шифруванням, що позначає вхід інвестицій у нову стадію інституціоналізації, регулювання та реконструкції вартості; інвестори мають вищі очікування щодо переходу інвестицій у шифрування-активи в інвестиції в акції.

Шифрування активів та резонансна логіка шифрувальних концептуальних акцій

Основними причинами, чому нещодавно шифрувальні активи показали видатні результати, є наступні кілька аспектів:

По-перше, контроль з боку інститутів та ефект концентрації капіталу значні. У травні 2025 року біткойн досяг найвищої позначки року, дані на блокчейні показують, що частка біткойнів, що належать інститутам, значно зросла. Кілька великих компаній з управління активами залучили десятки мільярдів доларів через спотові ETF, що знаменує офіційне включення біткойна до глобальної моделі розподілу активів.

По-друге, екосистема Ethereum синхронно вибухнула, частка торгівлі Layer 2 перевищила 60%, загальна заблокована сума (TVL) перевищила 108 мільярдів доларів. Оновлення Cancun підвищило ефективність обробки мережі, що сприяло зростанню ціни ETH, а частота викликів смарт-контрактів зросла на 55% у річному обчисленні.

Крім того, процес регулювання стабільних монет прискорюється, перетворюючи базову фінансову інфраструктуру. Закон США «GENIUS» встановлює вимогу «100% резервів у доларах США/державних облігаціях», що сприяє зростанню ринкової капіталізації основних стабільних монет до 280 мільярдів доларів. Гонконгський «Закон про стабільні монети» набрав чинності, безпосередньо обслуговуючи сценарії трансакцій через кордон і фінансування ланцюгів поставок.

Ці фактори спільно сприяли зростанню цін на шифрування активи, а також вплинули на показники акцій відповідних публічних компаній.

Шифрування концептуальні акції: зв'язок цін акцій за допомогою промислового зв'язку та переоцінки

Зі зростанням популярності ринку шифрування активів, акції, пов'язані з шифруванням, також отримали хвилю інвестицій.

На фондовому ринку США акції багатьох компаній, пов'язаних з шифруванням, демонструють сильні результати. Одна з торгових платформ підтримувала високі позиції з кінця травня по початок червня, досягнувши максимального значення 271,95 долара 22 травня. Акції кількох гірничодобувних компаній також залишались стабільними. Одна з компаній, що випускає стейблкоїни, вийшла на біржу 5 червня, а в перший день її акції зросли на 167%, ставши центральною темою ринку.

Ринок гонконгських акцій, під впливом позитивного ефекту набрання чинності Гонконгським «Положенням про стабільні монети», стабільні монети та акції в сфері шифрування демонструють сильний ріст. Багато компаній зазнали значного зростання цін на акції в короткостроковій перспективі, зростання варіюється від 10% до 80%.

Ринок акцій A, сектор цифрових валют та безпеки шифрування активний. Кілька акцій показали різні ступені зростання з кінця травня до початку червня, загальна динаміка стабільна.

Три основні рушійні сили реконструкції вартості: регулювання, інституційність та технологічні інновації

Нещодавно вартість криптоактивів та пов'язаних акцій значно зросла, що відображає глибоку реконструкцію ціннісної системи цілої галузі. Ця зміна в основному зумовлена трьома основними рушійними силами.

По-перше, регулювання стало основою розвитку галузі. У 2025 році основні економіки світу прискорять вдосконалення регуляторних рамок. США, Європейський Союз та Гонконг впровадять відповідні законопроекти, підвищуючи прозорість та безпеку ринку, що також призведе до "премії за ліцензію".

По-друге, постійний приплив інституційних коштів переосмислює механізм ціноутворення на ринку. Інституційні інвестори включають шифровані активи в довгострокове портфоліо, що сприяє переходу ринку від спекуляцій роздрібних інвесторів до раціональних інвестицій.

Врешті-решт, технологічні інновації надають нові імпульси розвитку галузі. Традиційні фінансові установи активно досліджують застосування технології блокчейн, запроваджуючи токени золота на блокчейні та платформи облігацій, що підвищує цифровізацію активів та ефективність торгівлі.

Ці три основні рушійні сили взаємодіють, разом сприяючи входженню шифрування активів та їхніх супутніх акцій у нову, більш зрілу, регульовану та технологічно зорієнтовану еру, система оцінки вартості завдяки цьому здобуває якісний стрибок.

Регуляторна диференціація, впровадження сценаріїв та зміна інвестиційних парадигм

Зі зростанням зрілості глобального ринку криптоактивів, з 2026 року і далі, регуляторне середовище стане більш диференційованим і детальним. США, Європейський Союз та Гонконг мають свої акценти в регулюванні, і ця регуляторна різниця сприяє підвищенню вартості ліцензій відповідності, а також створює можливості для арбітражу відповідності між регіонами.

Концентрація в галузі буде далі зростати, ліцензовані установи контролюватимуть більшу частину ринкової частки, а відповідність вимогам стане основним бар'єром для виживання та розвитку компаній.

У сфері цифровізації активів та впровадження сценаріїв реальні світові активи (RWA) стають важливим мостом між традиційними фінансами та цифровими фінансами. Нерухомість, вуглецеві кредити, фінанси ланцюга постачання та інші сфери стануть основними сценаріями впровадження.

На рівні підприємств випадків розподілу цифрових активів стає все більше. Деякі компанії вже розпочали масштабні програми придбання цифрових активів, вважаючи їх важливим резервом вартості та досліджуючи їх потенціал у цифровій економіці.

Висновок: У новій парадигмі прив'язка вартості

шифрування активів інституціоналізує неперіодичні бульбашки, а також є інституційним прийняттям глобальною фінансовою системою "механізму децентралізованої довіри". Від інвестицій у криптовалюту до інвестицій у відповідні акції, інвестиційна логіка переходить від нульової гри до ціннісної симбіозу. Регуляторна відповідність є базовою лінією виживання компаній, технології визначають кут зростання, а реалізація сцен формує стелю оцінки.

Політика дивідендів на гонконгському фондовому ринку, трансформація бізнесу на американському фондовому ринку та технологічні прориви на китайському фондовому ринку A разом формують зразок для реконструкції системи оцінки ринку. У майбутньому основні можливості більше не будуть короткостроковими ціновими іграми, а зосереджені будуть навколо бар'єрів відповідності, глибини технологій, здатності до вбудовування в сценарії, щоб виявити "шифрувальні творці вартості", які проходять через цикли. Ця нова парадигма передбачає, що епоха глибокої інтеграції цифрових фінансів та традиційних фінансів вже розпочалася.