банк міжнародних розрахунків：стейблкоїн важко стати справжньою монетою

Банк міжнародних розрахунків нещодавно опублікував звіт, в якому зазначено, що стейблкоїни не відповідають стандартам справжньої монети. Ця організація, що вважається "центральним банком центральних банків", вважає, що цифрові активи, прив'язані до законних монет, не змогли пройти три ключові тести, необхідні для того, щоб стати опорою грошової системи: єдність, гнучкість і цілісність.

У своєму річному звіті банк міжнародних розрахунків розглянув нове покоління фінансових технологій і зазначив, що роль таких інновацій, як стейблкоїни, у майбутній валютній системі залишається невизначеною. Звіт вказує на те, що стейблкоїни погано відповідають трьом ідеальним характеристикам, які повинні мати здорові валютні угоди, тому вони не можуть стати основою майбутньої валютної системи.

Автор звіту визнає, що стейблкоїни дійсно мають деякі переваги, такі як програмованість, псевдонайомність та зручний доступ для нових користувачів. Крім того, їхні технологічні характеристики можуть забезпечити нижчі витрати та швидші темпи транзакцій, особливо в сфері міжнародних платежів.

Однак у порівнянні з грошима, випущеними центральними банками, а також інструментами, випущеними комерційними банками та іншими приватними секторами, стейблкоїни можуть створювати ризики для глобальної фінансової системи, послаблюючи валютний суверенітет урядів (іноді через приховану доларизацію) та сприяючи незаконній діяльності.

Хоча стейблкоїни відіграють важливу роль на вході та виході з криптоекосистеми та стають все більш популярними в країнах з високою інфляцією, де існують валютні обмеження або важко отримати рахунки в доларах, ці активи не слід вважати еквівалентом готівки.

Конкретно, через свій структурний дизайн стейблкоїн не пройшов тест на еластичність. Як приклад, відомий стейблкоїн підтримується "активами, які номінально дорівнюють вартості", будь-яке "додаткове випускання вимагає повної попередньої оплати від власників", що накладає "обмеження на попередню оплату готівкою".

Крім того, на відміну від резервів центрального банку, стейблкоїни не відповідають вимозі "однорідності" валюти — тобто валюта може випускатися різними банками і прийматися всіма безумовно — оскільки вони зазвичай випускаються централізованими сутностями, які можуть встановлювати різні стандарти і не завжди забезпечують однакові гарантії розрахунків.

Звіт зазначає, що власники стейблкоїнів позначають ім'я емітента, що подібно до приватних банківських квитків, які обігувалися в США в 19 столітті під час епохи вільних банків. Таким чином, різні стейблкоїни часто обмінюються за різними курсами, що руйнує єдність валюти.

З подібних причин, стейблкоїни також мають суттєві недоліки у сприянні цілісності грошової системи, оскільки не всі емітенти дотримуються стандартизованих правил «знай свого клієнта» (KYC) та протидії відмиванню коштів (AML), а також не можуть ефективно запобігти фінансовим злочинам.

Хоча банк міжнародних розрахунків висловив ці цікавості, ця організація все ще позитивно оцінює потенціал токенізації, вважаючи це революційним нововведенням у таких сферах, як трансакції через кордон та ринок цінних паперів. Звіт вважає, що платформа токенізації, що базується на резервних коштах центральних банків, грошах комерційних банків та державних облігаціях, може закласти основу для наступного покоління валютних та фінансових систем.