Біткойн стратегічний резерв: нова глава регулювання криптоактивів в США

7 березня 2025 року уряд США ухвалив Закон про стратегічні резерви Біткойн, включивши 200 тисяч Біткойн (приблизно 6% від обсягу обігу) до національного постійного резерву, що забороняється до продажу, реалізувавши реформу з боку пропозиції на ринку Біткойн. Цей механізм "нульової вартості збільшення" хитро обходить фінансові суперечки, а його глибока цінність полягає в інституційній легалізації прав власності, що включає Біткойн до національної фінансової інфраструктури, закладаючи основу для боротьби за валютний суверенітет в цифрову епоху.

На наступний день на саміті Криптоактивів у Білому домі уряд оголосив про прискорення процесу законодавства щодо Закону про відповідальність за стабільні монети, що знаменує початок нового етапу системної реконструкції регуляторної системи Криптоактивів в США.

Біткойн стратегічний резервний закон: національний замок

Законопроект «Про стратегічні резерви Біткойну» передбачає передачу 200 тисяч Біткойнів, конфіскованих судовими органами, до національних стратегічних резервів, а також встановлення постійного механізму заборони продажу, що фактично реконструює ринкову пропозицію та попит. Цей законопроект через інституційне закріплення зміцнив властивість Біткойну як «цифрового золота» і створив політичну синергію з «Законопроектом про оподаткування Біткойну», впровадженим у штаті Техас, що знаменує собою ключовий перехід у парадигмі регулювання Криптоактивів у США.

Механізм "нульових витрат на приріст" закону дозволяє постійно розширювати обсяги резервів через відповідні судові процедури, уникаючи політичних суперечок традиційних державних витрат та залишаючи простір для майбутніх коригувань політики. Законотворчість Техасу, яка синхронно просуває "законопроект про податкові пільги для Біткойн", демонструє намір державного уряду через інновації в системі боротися за вплив у криптоекономіці. Така регуляторна взаємодія між федеральним і державними урядами сприяє швидкому створенню в США першої у світі багаторівневої системи регулювання криптоактивів.

Ринок спочатку відреагував на законопроект дещо хаотично, ціна Біткойна спочатку зросла, а потім різко знизилася, врешті-решт склавши 91000 доларів. У майбутньому реакція інших країн світу стане центром уваги ринку.

Якщо інші основні економіки наслідуватимуть приклад і створять стратегічні резерви криптоактивів, ця структурна зміна надасть Біткойну значний простір для переоцінки вартості, радикально перетворюючи глобальну систему оцінки криптоактивів. Варто зазначити, що вплив подібних заходів країн з меншими економіками на перепланування цінових діапазонів вже не є значним.

Цей законопроект має глибокий вплив на боротьбу за фінансові права голосу, що стоять за політикою стратегічних резервів. США, створивши систему стратегічних нафтових резервів та золотих резервів, успішно утримують контроль над ціноутворенням на глобальному ринку товарів. Тренд "експорт американської регуляторної рамки", що проявляється на ринку Біткойна, насправді є боротьбою за валютний суверенітет в епоху цифрових технологій. Для інших країн питання про створення стратегічних резервів криптоактивів вже вийшло за межі простих економічних рішень і перетворилося на стратегічний вибір фінансової безпеки національних держав в епоху цифрової економіки.

Законодавство про стейблкоіни та інтеграція з банківською системою

На саміті з криптоактивів у Білому домі 8 березня уряд чітко визначив терміни законодавства щодо Закону про відповідальність за стабільні монети, які мають бути завершені до початку літніх канікул Конгресу в серпні, що відкриває значні можливості для інтеграції стабільних монет з банківською системою.

Новий законопроект встановить двошарову регуляторну структуру "федеральна ліцензія + ліцензія штату", яка зобов'яже емітентів підтримувати 100% резервів у доларах США та підключитися до системи реального часу аудиту. Цей дизайн враховує регуляторний досвід Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк і забезпечує уніфікацію стандартів через федеральний механізм перевірки Федеральної резервної системи.

Ліцензовані установи переосмислюють структуру влади на ринку криптоактивів. Частка обсягу торгів на compliant торгових платформах значно зросла, а чистий притік капіталу значно перевищує ліцензійні платформи. Один відомий стейблкойн підтримується високим рівнем резервів відповідно до норм, що забезпечує величезний середньоденний обсяг торгів і займає основну частку у глобальних крипто-платежах. Ліцензовані учасники демонструють значне підвищення ефективності та зниження витрат завдяки системам клірингу, запровадженим у співпраці з традиційними банками.

Технологічна революція банківської системи стає новим двигуном зростання галузі. Ефективність міжнародних платежів значно підвищилася, а рівень невдалих розрахунків помітно знизився. Автоматизовані системи KYC знижують витрати на ідентифікацію клієнтів, що сприяє швидкому зростанню кількості користувачів комплаєнс-гаманців. Цей стрибок ефективності перебудовує поведінкові моделі учасників ринку, частка угод довгого хвоста помітно зростає.

Макроекономічна вага криптоактивів увійшла в стадію якісних змін. Дослідження показують, що зростання капіталізації криптовалют має значний внесок у ВВП, а крипторинок став новим типом трансмісійного середовища для ліквідності долара. Очікується, що в найближчі кілька років криптоактиви оброблять більшу частину обсягу платежів і розрахунків у світі та отримають статус законних грошей у кількох основних економіках.

Макроекономіка та реконструкція зв'язків з крипторинком

Незважаючи на те, що вищезазначена ситуація загалом виглядає позитивно, це не означає, що крипторинок зможе зрости, оскільки крипторинок глибоко пов'язаний з ринком акцій США. Відтоді, як Біткойн ETF офіційно пройшов, кореляція між ціною Біткойна та американськими акціями стала ще більш помітною.

Федеральна резервна система потрапила в політичний замкнуте коло між "контролем інфляції" та "боротьбою з рецесією". Наразі економіка США стикається з типовою ситуацією стагфляції, що ставить Федеральну резервну систему перед дилемою. Історично, в подібних умовах стагфляції, волатильність Біткойна була вищою.

Турбулентність в економіці США може призвести до скорочення ліквідності на капітальних ринках. У період плутанини щодо політичних очікувань механізм саморегулювання ринку може виявитися неефективним, трейдери більше схильні утримувати монету та спостерігати. Коли постачальники ліквідності колективно зменшують свої позиції, ринок може опинитися в "ліквіднісному чорній діри".

Перспективи галузі в глобальному контексті

Політика США змінюється, що викликає глобальну трансформацію регуляторних парадигм. "Законопроект про стратегічні резерви Біткойну" та "Законопроект про відповідальність стабільних монет" надають глобально повторювані зразки регуляторних рамок. Оскільки країни поступово впроваджують регуляторні деталі щодо криптоактивів, глобальний ринок переходить від етапу "регуляторного арбітражу" до етапу "інституційної конкуренції".

У нову епоху, де переплітаються цифрова економіка та геополітика, реконструкція регуляторної структури для криптоактивів перетворилася на важливий вимір національної фінансової конкурентоспроможності. Той, хто зможе першими створити регуляторну систему, що поєднує інноваційну інклюзивність та запобігання ризикам, той зможе зайняти стратегічно вигідну позицію в глобальному змаганні цифрової економіки.

Проте революційний розвиток ринку криптоактивів, що його веде США, також зробив коливання на ринку криптоактивів тісно пов'язаними з економікою США. Спостерігаючи за ринком криптоактивів, ми повинні закликати до глобальної участі у формуванні регуляторної основи для ринку криптоактивів, щоб уникнути впливу однобокості США на ринок криптоактивів.