Потенційний вплив законопроекту США про стейблкоїни на Tether

Tether як найбільший у світі емітент стейблкоїнів може незабаром зіткнутися з серйозними викликами на американському ринку. Наразі обсяг випуску USDT досяг 155 мільярдів доларів, але аналітики вказують на те, що існуюча модель Tether навряд чи зможе задовольнити вимоги регулювання, які незабаром вступлять в силу в США.

Сенат США проведе остаточне обговорення Закону про національне інноваційне керівництво та створення стейблкоїнів США на 2025 рік, що стане першим федеральним законопроектом, який пройшов законодавчу процедуру в сфері криптовалют. Після цього законопроект також має бути поданий на розгляд Палати представників і підписаний президентом для набуття чинності.

Експерти галузі вважають, що Tether має два варіанти: адаптувати свій бізнес під нові правила США або вийти з американського ринку та зосередитись на зарубіжних операціях. Чітка регуляторна рамка США може сприяти розширенню масштабу галузі, водночас впливаючи на регуляторні напрямки в інших регіонах.

Згідно з проектом, іноземні емітенти стейблкоїнів, які хочуть вийти на американський ринок, повинні виконати такі умови:

1. Прийняття нагляду з боку закордонних регуляторних органів, визнаних США, які мають відповідати стандартам США.
2. Можливо, потрібно зареєструватися в Управлінні контролю за монетами США та підпорядкуватися регулюванню
3. У фінансових установах на території США має бути достатня кількість резервів.

Законопроект вимагає, щоб усі регульовані емітенти тримали активи з високою ліквідністю, еквівалентні обіговим монетам, такими як готівка та державні облігації США. Щодо відповідності, емітенти повинні проходити аудит щомісяця, звіт має бути підписаний та сертифікований CEO та CFO. Це означає, що керівники нестимуть особисту юридичну відповідальність за достовірність розкриття інформації.

Крім того, відповідним підприємствам потрібно повністю дотримуватися застосовних до фінансових установ США нормативних актів щодо боротьби з відмиванням грошей.

Є юридичні експерти, які радять, що Tether не повинна необачно виходити на американський ринок, якщо не зрозуміє відповідні нормативні акти. Як одна з найбільш прибуткових компаній у світі, Tether, ймовірно, продовжить зосереджуватись на нових ринках, які під впливом Закону GENIUS мають відносно обмежений вплив. Варто зазначити, що Tether нещодавно перенесла свою штаб-квартиру до Сальвадору, де політика щодо криптовалют є більш лояльною.

Однак цей законопроект надає міністру фінансів широкі повноваження, включаючи оцінку ступеня досконалості регуляторних систем різних країн, а також ухвалення рішення про надання регуляторних винятків для конкретних підприємств. Це може створити можливості для входження Tether на ринок США.

Попри суперечки щодо законопроекту, він все ж отримав підтримку багатьох демократів. Прихильники вважають, що це принаймні може створити початкову регуляторну основу для стейблкоїнів. Критики ж зазначають, що в законопроекті є прогалини, які можуть дозволити нерегульованим іноземним стейблкоїнам циркулювати через децентралізовані платформи в США.

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно нещодавно заявив, що компанія, можливо, не буде безпосередньо вводити свої основні монети на ринок США, а розгляне можливість випуску нового стейблкоїна через повністю регульовану місцеву філію в США.

Для Tether поточні регуляторні вимоги в США, можна сказати, лише погіршують ситуацію. Компанія вже в оновлених умовах обслуговування цього року застерегла користувачів, що у разі неспроможності адаптуватися до змінюваного регуляторного середовища, вони можуть зіткнутися з санкціями.

Хоча законодавчий процес у Сенаті позначає значний політичний прорив для індустрії цифрових активів, проте невизначеність все ще існує. Палата представників представить свою версію, а більш критичне супутнє законодавство все ще розробляється. До підписання президентом законопроекту та до виходу федеральних агентств з деталями реалізації, стейблкоїн емітентам важко отримати чіткі вказівки щодо відповідності.

Американська компанія Circle та її USDC постійно намагаються зайняти частку ринку Tether і планують брати участь у розвитку після регулювання криптовалют у США. Якщо інституційні інвестори та традиційні фінансові компанії приймуть цифрові активи, а Tether продовжить залишатися поза американською фінансовою системою, це може стати втраченим шансом.

Варто зазначити, що Комісія з цінних паперів і бірж США нещодавно внесла деякі стейблкоїни до списку криптовалютних проектів, які не підпадають під її увагу, але висловила кілька застережень щодо Tether. SEC зазначила, що відповідні резерви стейблкоїнів "не включають дорогоцінні метали або інші криптоактиви", а ці два елементи є частиною резервів Tether.

З технічної точки зору, ці міркування наразі не впливають на бізнес-модель Tether, оскільки Tether навмисно уникає прямого контакту з американськими клієнтами. Але в майбутньому ситуація може змінитися, і варто звернути увагу на те, як Tether відповідатиме на регуляторні виклики з боку США.