Корпоративна скарбниця ризикує на Solana: стратегічне планування, що виходить за межі ціни

19 червня одна з канадських публічних компаній подала реєстраційну заяву до Комісії з цінних паперів і бірж США, плануючи вийти на капітальний ринок Nasdaq під кодом "STKE". Цей крок є не лише капітальною операцією окремої компанії, але й відображає нову тенденцію.

В останні роки стратегія публічних компаній щодо включення криптовалют до балансу зазнала помітних змін. Від початкового сприйняття біткоїна як "цифрового золота" до пізнішого прийняття ефіріума як "виробничого активу", кожна ітерація відображала зміни в глибині сприйняття цифрових активів на ринку. Сьогодні ми спостерігаємо за підйомом третьої хвилі, головним героєм якої є Solana.

Все більше корпоративних скарбниць починають звертати увагу на Solana. Це піднімає ключове питання: чому ці компанії обирають ризикнути Solana на фоні того, що біткойн і ефір уже займають основні позиції в суспільній свідомості? Чи це просто гра на очікування підвищення вартості активів, чи за цим приховані більш глибокі стратегічні міркування? Відповідь набагато складніша, ніж прості цінові прогнози, вона відкриває глибоку ставку на майбутню фінансову інфраструктуру.

Еволюція корпоративної скарбниці: від "цифрового золота" до "фінансової операційної системи"

Щоб зрозуміти, чому підприємства обирають Solana, спочатку потрібно ознайомитися з еволюцією стратегій криптоактивів підприємств у трьох частинах. Цей шлях проходить від пасивного збереження вартості до активного отримання доходу і, врешті-решт, до стратегічної інтеграції.

Перша хвиля: біткоїн як "цифрове золото" - початок історії, яку ведуть деякі компанії. Вони проклали шлях до використання біткоїна як основного резервного активу, основна логіка якого полягає в сприйнятті біткоїна як інструменту збереження вартості та хеджування макроекономічної невизначеності як "цифрового золота". Ця стратегія є відносно пасивною, по суті, це "накопичення та утримання" (HODL), ставка на довгострокову дефіцитність біткоїна та консенсус щодо його вартості. Багато підприємств, включаючи кілька відомих компаній, також стали слідувати за цим, використовуючи біткоїн як стратегічний резерв для захисту від інфляції фіатних валют.

Друга хвиля: Ефіріум як "продуктивний актив" З переходом Ефіріума на механізм доказу частки (Proof-of-Stake) історія переходить у другу главу. Компанії починають усвідомлювати, що ETH може бути не лише засобом зберігання вартості, а й "продуктивним активом", що приносить дохід. Завдяки стейкінгу ETH компанії можуть отримувати стабільний потік доходу, реалізуючи внутрішнє зростання активів. Нещодавно одна з платформ спортивних ставок, що торгується на Nasdaq, оголосила про придбання великої кількості ETH і планує використовувати понад 95% своїх активів для стейкінгу, прагнучи стати "іншою відомою компанією на основі Ефіріума". Ця зміна стратегії знаменує еволюцію корпоративних скарбниць від "пасивного утримання" до "активного заробітку".

Третя хвиля: Solana як "стратегічна інфраструктура" сьогодні, окремі компанії, що представляють бізнес, запускають третю хвилю. Вони обирають Solana, вже вийшовши за межі простого очікування зростання активів і пасивного доходу. Це більш глибоке стратегічне розташування, вони розглядають Solana як "високопродуктивну фінансову операційну систему" і намагаються, утримуючи SOL, глибоко брати участь і будувати майбутню економіку на блокчейні.

Чому саме Solana? Три основні рушійні сили

Причини, чому корпоративна скарбниця ставить ставку на Solana, не є спонтанними, а базуються на трьох основних рушійних силах. Ці три рушійні сили разом відповідають на питання "Чому саме Solana?", і відповідь набагато більше, ніж просто "очікування на зростання".

1. Не лише накопичення, а й "середства виробництва"

Подібно до Ethereum, Solana також може приносити значний дохід через стейкінг. Але для деяких компаній значення SOL далеко не обмежується цим. Вони не просто делегують SOL третім особам для стейкінгу, а використовують SOL як "сировину" для своєї основної діяльності.

Бізнес-модель певної компанії полягає в управлінні власними вузлами верифікації. Значні обсяги SOL, які вона має, слугують капітальною основою для роботи цих вузлів, що приносить компанії кілька джерел доходу: по-перше, це винагорода за стекинг власних активів SOL; по-друге, заробіток комісій та винагороди за блоки шляхом залучення третіх осіб, які делегують свої SOL до її вузлів верифікації. Така модель перетворює компанію з простого власника активів на постачальника та оператора екологічної інфраструктури. Як підкреслив її генеральний директор, компанія є "технологічною компанією", а не фондом. У цій моделі SOL більше не є просто цифрою на балансі, а є основним паливом, що приводить у рух бізнес-колеса компанії.

2. Тверда віра в чудові технічні можливості

Усі стратегічні плани походять з упевненості в основних технологічних можливостях. Один з Уолл-стріт інвестиційних банків у звіті, що викликав широкий резонанс, прямо зазначив, що вони вважають, що "технології Solana явно перевершують Ethereum за всіма показниками". Це судження не є безпідставним.

Мережа Solana славиться своєю безпрецедентною продуктивністю, здатна безперервно обробляти більше 2000 транзакцій на секунду (TPS), а середня вартість транзакції становить менше 0,001 долара. Ці характеристики високої пропускної здатності та низької вартості роблять можливими багато застосувань, які на інших блокчейнах важко реалізувати через високі витрати (такі як високооб'ємна торгівля, мікроплатежі, споживчі додатки) на Solana. Його очікуваний новий клієнт для валідації має на меті підвищити пропускну здатність мережі до мільйона TPS, і співзасновник Solana заявив, що це більше проблема апаратної оптимізації, а не потреба в фундаментальних змінах протоколу.

Для підприємств вибір Solana означає вибір платформи, яка вважається технічно більш перевагою і здатною підтримувати майбутні масштабні застосування. Це ставка на технологічний шлях, вірячи, що її видатна продуктивність зрештою перетвориться на більш процвітаючу екосистему та вищу мережеву цінність.

3. Глибоке пов'язання з грандіозною візією "наступного Уолл-стріт"

Це, можливо, найглибша та найзахоплююча причина, чому компанії ризикують з Solana. Утримуючи SOL, ви глибоко пов'язані з грандіозною концепцією — «децентралізованою Біржею Nasdaq», яку на початку задумали співзасновники Solana. Основою цього бачення є те, що в майбутньому всі фінансові активи, будь то акції, облігації чи нерухомість, будуть випускатися, торгуватися і розраховуватися у токенізованій формі (RWA) на блокчейні.

Компанії, що володіють Solana, інвестують не лише в токен, а й у "базову інфраструктуру" майбутніх фінансових ринків. Володіючи основними мережевими активами, вони отримують квиток на участь і формування цього майбутнього екосистеми. Як сказав генеральний директор однієї лабораторії, компанії, що володіють SOL, "не лише для збереження вартості, а також для активної інтеграції в зростаючу екосистему". Деякі компанії вже почали досліджувати можливість токенізації своїх корпоративних акцій на Solana, намагаючись стати частиною цього майбутнього.

Ця стратегія є набагато більш передбачливою, ніж просте очікування підвищення вартості активів. Це глибоке стратегічне альянс, яке тісно пов'язує майбутнє компанії з успіхом або невдачею екосистеми Solana. Це перехід від спостерігача до учасника, а навіть до будівельника.

Ризики та горизонти: свідомий погляд

Незважаючи на широкі перспективи, цей шлях не позбавлений ризиків. По-перше, волатильність ціни токена SOL є величезним викликом, з яким повинні стикатися всі учасники. По-друге, постійна невизначеність глобального регуляторного середовища криптовалют, особливо в аспекті кваліфікації активів (наприклад, чи вважаються вони цінними паперами), є мечем, що висить над усіма проектами.

Крім того, існує ще один більш тонкий структурний фінансовий ризик. Акції цих "казначейських компаній" часто торгуються за цінами, що значно перевищують їх чисту вартість активів (NAV), що створює значний преміум. Деякі аналітики порівнюють це явище з колишнім преміумом певного фонду, вважаючи, що це фактично є введенням важелів у систему. Як тільки ринкові настрої змінюються, преміум перетворюється на дисконт, що може спровокувати ланцюгову реакцію, змусивши ці компанії ліквідувати активи для погашення боргів, що, в свою чергу, призведе до тиску на ринок. Нарешті, навіть засновник Solana залишається тверезим і нагадує, що перетворення високої залученості користувачів на високу утримуваність та просування екосистеми за межі божевілля Мем-коінів у зрілість є реальним викликом, який потрібно вирішити.

Висновок: стратегічна ставка, що перевершує ціну

Отже, основними причинами, чому корпоративні скарбниці почали активно інвестувати в Solana, є багатогранність і стратегічне бачення.

• З стратегічної точки зору, це еволюція від пасивного володіння ("цифрове золото" біткоїна) та активного отримання доходу ("продуктивний актив" ефіру) до глибокої стратегічної інтеграції ("фінансова операційна система" Solana).
• З бізнесової точки зору, SOL не тільки може приносити доходи від стейкінгу, але й стати основним засобом виробництва для ключового бізнесу компанії (наприклад, вузлів верифікаторів), створюючи різноманітні джерела доходу.
• З технологічної точки зору це тверда віра в те, що високопродуктивна, низькокоштова архітектура Solana зможе виграти майбутню конкуренцію.
• З точки зору бачення, це фінальна ставка на грандіозний наратив "токенізація всього" та "децентралізований Nasdaq", що має на меті зайняти стратегічну висоту в майбутньому світі фінансів на блокчейні.

Отже, спростити поведінку цих компаній до "очікування зростання вартості" явно недооцінює їхні амбіції. Вони не купують лотерейний квиток, а набувають фундамент для нового континенту майбутнього і намагаються особисто взяти участь у його будівництві. Це і є справжня привабливість Solana як нового улюбленця Уолл-стріт, що привертає все більше корпоративних скарбниць.