Федеральна резервна система (ФРС) знизила процентні ставки! У всьому світі стежать за вереснем, чи готовий твій гаманець?

За київським часом, 10 липня о 3:00, Федеральна резервна система (ФРС) опублікувала протокол засідання Комітету з відкритих ринків (FOMC) щодо процентних ставок, що відбулося 17-18 червня.
Протокол показує, що учасники Федеральної резервної системи (ФРС) мають розбіжності щодо майбутньої монетарної політики, хоча більшість чиновників вважають, що "цього року доцільно знизити процентні ставки", проте суперечки щодо термінів та обсягів вкрай жваві.
Чому кожен крок Федеральної резервної системи (ФРС) може викликати таку велику увагу? Яка логіка стоїть за зниженням процентних ставок? Чому говорять, що результат цього зниження вплине на гаманці кожного?
Сьогодні ми разом розберемося, щоб зрозуміти глибинну логіку та потенційні наслідки цього політичного повороту.
Чому світ уважно стежить за зниженням процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС)?
Монетарна політика Федеральної резервної системи (ФРС) є не лише "кермом" американської економіки, а й "головним вентилем" глобальної ліквідності. Її вплив проявляється на трьох рівнях:
1. "Барометр" капітальних ринків: зниження процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) зазвичай означає зниження вартості фондів на ринку, підприємствам легше залучати фінансування, ринки акцій, облігацій та інші ризикові активи можуть увійти в період зростання.
Наприклад, після фінансової кризи 2008 року Федеральна резервна система (ФРС) протягом тривалого часу знижувала ставки та запустила кількісне пом'якшення, що безпосередньо сприяло старту десятирічного бичачого ринку акцій у США.
2. "Детонатор" коливань валютного курсу: зниження процентних ставок може призвести до знецінення долара США, що, в свою чергу, призведе до відносного зміцнення валют країн, що розвиваються, і вплине на прибутки транснаціональних компаній та глобальну торгову структуру.
Після зниження процентної ставки Федералнальної резервної системи (ФРС) у 2020 році, юань, євро та інші валюти тимчасово зміцнилися, що привлекло значні міжнародні капітали в азійський ринок.
3. «Показник» економічних очікувань: рішення Федеральної резервної системи (ФРС) відображає її оцінку економічних перспектив США та глобальної економіки в цілому. Якщо відбудеться зниження процентних ставок, це може означати уповільнення зростання економіки США, а інші економіки світу можуть бути змушені коригувати свою політику у відповідь.
Чому Федеральна резервна система (ФРС) розглядає можливість зниження процентних ставок? Економічна слабкість чи політичний тиск?
На перший погляд, зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) є відповіддю на економічне уповільнення, але глибші причини набагато складніші, ніж здається:
1. Диверсифікація економічних даних: незважаючи на те, що рівень безробіття в США залишається низьким, ознаки слабкості в промисловості та зменшення споживчої активності викликали занепокоєння.
Голден Сакс зазначає, що ринок праці США "здається здоровим, але труднощі з пошуком роботи зростають", сезонні фактори та зміни імміграційної політики можуть ще більше стримувати зростання зайнятості.
2. Гра з "очікуваннями" інфляції: Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауелл неодноразово підкреслював, що "зниження інфляції є передумовою для зниження процентних ставок", але протокол засідання в червні показує, що чиновники очікують, що в найближчі кілька місяців інфляція може знову зрости до 3%.
Це суперечливе ставлення відображає двозначність політики — необхідність уникнути неконтрольованої інфляції та страх перед жорсткою посадкою економіки.
3. Підводний політичний тиск: адміністрація Трампа нещодавно часто тиснула на Федеральну резервну систему (ФРС), у середу закликавши ФРС знизити федеральну базову процентну ставку принаймні на 3 відсоткові пункти, щоб допомогти знизити витрати на погашення державного боргу.
Проте, стикаючись з тиском, голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауелл неодноразово заявляв у різних обставинах, що при формуванні монетарної політики він не піддасться політичному тиску.
Він стверджує, що в умовах сильної економіки та невизначеності щодо інфляції Федеральна резервна система (ФРС) знаходиться в вигідному становищі, щоб зберігати терпіння до отримання більшої інформації.
Які ланцюгові реакції викличе зниження процентних ставок?
Citigroup вважає, що, незважаючи на сильні дані про зайнятість у M-країні минулого тижня, які заблокували можливість зниження ставок у липні, консенсус серед官员 ФРС щодо охолодження інфляції вже сприяє запуску процесу зниження ставок у вересні.
Якщо Федеральна резервна система (ФРС) дійсно розпочне зниження процентних ставок у вересні, глобальні ринки можуть продемонструвати наступні тенденції:
1. Фондовий ринок: короткострокове свято та довгострокові тривоги співіснують. Goldman Sachs прогнозує, що зниження процентних ставок сприятиме зростанню індексу S&P 500 на понад 10% протягом наступних 12 місяців. Акції технологічного сектора та споживчого сегмента можуть стати найбільшими переможцями. Але слід остерігатися ризику "вичерпання позитивних новин".
Deutsche Bank зазначає, що якщо зниження процентних ставок буде меншим, ніж очікувалося, або економічні дані погіршаться, ринок може коливатися в зворотному напрямку.
2. Долар: "ефект гойдалки" під тиском девальвації, індекс долара може впасти нижче позначки 100, а такі валюти, як юань, єна та інші, можуть тимчасово зміцнитися, що стане вигідним для Китаю та інших експортних економік.
Нові ринкові активи (такі як золото, акції Гонконгу) привернуть більше фінансових вливань, але країни з високим рівнем боргу можуть зіткнутися з валютними шоками.
3. Підприємства: одночасне послаблення фінансування та тиск на витрати. Вартість випуску корпоративних облігацій у США знизилася, технологічні гіганти, ймовірно, збільшать обсяги викупу, але експортні підприємства можуть зазнати збитків через знецінення долара.
Рішення Федеральної резервної системи (ФРС) щодо процентних ставок ніколи не є простим "економічним питанням", а є складною грою економіки, політики та міжнародних відносин.
Для нас, замість того, щоб здогадуватися про політичний курс, краще зосередитися на двох основних орієнтирах: справжньому русі даних про інфляцію та скоординованим діям глобальних центральних банків. #美联储降息#