Новий розділ Web3 в Гонконзі: RWA та стейблкоїни ведуть фінансові інновації

На 28-річницю повернення Гонконгу успішно пройшов онлайн-івент, зосереджений на Web3 та глобальних фінансових інноваціях. Цей захід, присвячений темі "Революція RWA: Трильйонні активи на блокчейні Гонконгу", об'єднав експертів галузі для обговорення можливостей і викликів, пов'язаних із токенізацією реальних світових активів (RWA).

RWA сприяє цифровій трансформації фінансів Гонконгу

Головний стратегічний директор однієї з торгових платформ з макроекономічної точки зору аналізує, зазначаючи, що ухвалення законів про стейблкоїни в США та Гонконзі викликало сплеск інтересу традиційних фінансів і брокерів до віртуальних активів, що відображає тенденцію до регулювання та інституціоналізації віртуальних активів. Стратегічне позиціонування США визначається як "цифрова колонізація на блокчейні", через стейблкоїни та розподіл державних облігацій США зміцнюється гегемонія долара; Гонконг, в свою чергу, позиціонується як "торговий порт на блокчейні", використовуючи переваги політики "одна країна, дві системи", як вікно для залучення іноземних інвестицій у активи материкового Китаю, досліджуючи альтернативні рішення для розрахунків, не пов'язаних із доларом. Стейблкоїни та RWA представляють собою відповідно відображення фінансового та активного сегментів на блокчейні; Гонконг через RWA просуває інтернаціоналізацію юаня та створення незалежної мережі розрахунків, займаючи унікальну позицію в глобальних фінансових інноваціях.

Юридична відповідність RWA та можливості

Директор з юридичних питань однієї інвестиційної компанії вказав, що з 2017 року ставлення Гонконгу до віртуальних активів змінилося з "відмивання грошей" на підтримку регулювання. Три основні юридичні аспекти розвитку RWA включають: перевагу традиційних фінансових установ до приватних блокчейнів для забезпечення відповідності; необхідність чіткої схеми зберігання, що відповідає вимогам регулювання; записи угод повинні відповідати "золотому стандарту" офлайн-транзакцій традиційних фінансів. RWA з нерухомістю стикаються з викликами через вимоги до офлайн-реєстрації, але можна обійти обмеження через фондізацію доходів від оренди; облігації та фонди легше отримують схвалення завдяки стандартизації. Відповідність RWA залежить від того, чи регулюються базові активи відповідно до "Закону про цінні папери та ф'ючерси", а порогова вимога для нецінних паперів є нижчою. Вторинний ринок Гонконгу має великий потенціал, але інфраструктура недостатня; якщо стабільний монета Гонконгу буде запущена і зможе підтримати міжнародну конверсію юаня, це ще більше розширить ринок.

Цільова аудиторія RWA

Деякі керівники компанії RWA вважають, що успіх RWA потребує підтримки з боку покупців, їхня цільова аудиторія ділиться на дві категорії: 1. Crypto Native інвестори, які прагнуть через RWA розмістити прибуток у традиційні активи, зберігаючи криптоформу для уникнення податкових і регуляторних ускладнень; 2. традиційні фінансові високодохідні особи, які готові виділити невелику частку коштів на RWA для розподілу ризиків, прагнучи до потенційно високої віддачі. Ця категорія користувачів може вперше зіткнутися з криптовалютою, беручи участь в інвестиціях RWA через стейблкоїни та гаманці в Гонконгу. Ринок RWA в Гонконгу може з'єднати криптовалюту з традиційними фінансами, сприяючи токенізації якісних активів та залучаючи глобальні інвестиції.

Роль стейблкоїнів у просуванні RWA та перспективи токенізації Гонконгських акцій

Керівник одного з Web3 освітніх закладів зазначив, що наближається впровадження "Правил регулювання стейблкоїнів", що відзначає першу у світі регуляторну рамку для стейблкоїнів, визначаючи їх як інструменти для розрахунків. У Гонконгу можуть випускати стейблкоїни в доларах США або гонконгських доларах, але стейблкоїни в доларах США є більш привабливими через високу ліквідність. Стейблкоїни забезпечують ефективну підтримку для трансакцій у сфері RWA, розвиток яких відбувається в три етапи: токенізація монети (стейблкоїни), токенізація облігацій/товарів, токенізація акцій. США лідирують у токенізації акцій, тоді як токенізація акцій Гонконгу ускладнена через монополію Гонконгської фондової біржі. Гонконг повинен прискорити інновації, дослідити токенізацію REIT та ABS, використовуючи переваги політики "одна країна, дві системи" для залучення транскордонних активів, але слід остерігатися конкурентного тиску з боку США.

Значення стейблкоїнів для комплаєнс-випуску RWA

Деякі експерти вважають, що регулювання стейблкоїнів у Гонконзі сприяє розвитку RWA з точки зору регулювання та відповідності. З точки зору регулювання, емітенти повинні отримати відповідні ліцензії та створити місцеві юридичні особи, резервні активи повинні мати високу ліквідність і передаватися під управління ліцензованим трастом, щоб забезпечити прозорість і безпеку. Що стосується відповідності, стейблкоїни скорочують цикл розрахунків RWA до секунд, а кросчейн-транзакції не підлягають ризику коливання вартості, активи можуть бути перевірені та відстежені, відповідають стандартам центрального банку, спрощуючи аудит і податкові розрахунки. Стейблкоїни створюють ефективне та прозоре середовище для торгівлі RWA, сприяючи випуску та обігу цифрових активів.

Роль та переваги RWA в екосистемі Web3 Гонконгу

Досвідчений фахівець обережно ставиться до концепції RWA, вважаючи, що наразі існує багато недоліків, а випадки шахрайства помітно зросли. Однак він вважає, що RWA в поєднанні з реальними активами має певний сенс, особливо в умовах політики «одна країна, дві системи» в Гонконзі та з огляду на нещодавні законодавчі ініціативи щодо віртуальних монет. Він зазначив, що нинішнє регулювання є непрозорим, проблема шахрайства є суттєвою, але це також період вигод для галузі. Він рекомендує Гонконгу, якщо зможе попередити та визначити чітку регуляторну рамку, залучити більше інвестицій, інакше він може стати лише "наздоганяючим".

Роль і переваги Гонконгу в розвитку RWA та Web3

Досвідчений фахівець з ліцензованої установи вважає, що, хоча Гонконг повільно розпочав регуляторне законодавство, він вже продемонстрував позитивний прогрес через систему ліцензування стейблкоїнів. Метою Гонконгу є токенізація традиційних фінансових активів, підвищення ефективності та безперервності торгівлі за допомогою технології блокчейн, особливо у первинному ринку випуску фінансових продуктів, у поєднанні з розвитком стейблкоїнів для відкриття міжнародних каналів продажу. Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу, спираючись на існуючу нормативно-правову базу цінних паперів, вже надала комплаєнс-підтримку токенізованим фінансовим продуктам, і в майбутньому є сподівання, що через офшорні стейблкоїни в юанях буде ще більше спрощено міжнародну торгівлю внутрішніми активами. Незважаючи на те, що проблеми регулювання та ліквідності все ще потребують часу для розв'язання, через токенізацію Гонконг зможе реалізувати диверсифікацію продажу фінансових продуктів, підвищуючи глобальну конкурентоспроможність.

Нові правила стейблкоїнів у Гонконзі та сектор RWA: створення нової інфраструктури глобальних платежів

Нові правила для стейблкоїнів Гонконгу, що ґрунтуються на 100% резерві та чіткій механіці ліцензування, значно підвищують ясність регулювання та приваблюють традиційні фінансові установи. Нові правила знижують невизначеність регулювання, підвищують довіру до ринку та сприяють розширенню ринків міжнародних платежів, DeFi та RWA, але високі витрати на відповідність обмежують участь малих і середніх установ. Гонконг може використати переваги фінансового хабу, щоб залучити банки та інтернет-компанії, проте в короткостроковій перспективі він зазнає обмежень через масштаб ринку та домінування стейблкоїнів у доларах. Кілька великих гравців вже потрапили в регуляторний пісочницю, орієнтуючись на сегмент B2B електронної комерції, щоб кинути виклик традиційній системі Swift.

RWA та стейблкоїни взаємодіють, відповідність та екосистемна різноманітність стають ключовими

Нові правила стейблкоїнів сприяють прискоренню сектору RWA, де обидва елементи взаємодоповнюють один одного, закладаючи основу для нової інфраструктури глобальних платежів у Гонконгу. Стейблкоїни забезпечують ефективні розрахунки для RWA, скорочуючи фінансування, і очікується, що до 2030 року ринок може досягти 16 трильйонів доларів США. RWA приваблює позабіркові кошти, великі установи входять на ринок, формуючи снігопадний ефект, стейблкоїни знижують витрати на комплаєнс, підвищуючи життєздатність угод. Проте, міжкордонна регуляторна співпраця є найбільшим викликом, обіг стейблкоїнів на публічних блокчейнах повинен відповідати вимогам правоохоронних органів кількох країн. У майбутньому, диференційовані моделі прибутку, різноманітність екосистеми та конкуренція за ліцензії стануть ключовими факторами. Гонконг має подолати труднощі технологій та регуляцій, використовуючи переваги "одна країна, дві системи", щоб створити нову глобальну фінансову екосистему, що об'єднує стейблкоїни та RWA.

Висновок

Гонконг, завдяки чіткій регуляторній базі нових правил стейблкоїнів та унікальним перевагам "одна країна, дві системи", приваблює численні великі компанії, націлюючись на трильйонний ринок міжнародних платежів та токенізації активів, кидаючи виклик фінансовій системі, яка домінує завдяки долару. Стейблкоїни та RWA взаємно доповнюють один одного, вносячи ефективну та прозору екосистему на блокчейні в традиційну фінансову систему, сприяючи міжнародалізації юаня та глобальному руху капіталу. Однак високі витрати на відповідність, складність міжнародного регулювання та період розвитку ринку ще потребують подолання. Якщо Гонконг зможе прискорити законодавчі інновації, вдосконалити інфраструктуру та розширити різноманітні сценарії використання, він зможе перетворитися з "переслідувача вітрів" на "творця вітрів" в епосі Web3, ведучи нову главу цифрової трансформації фінансів у світі та малюючи величну картину майбутнього блокчейну.