Чотири великі гравці ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana

Зі зростанням криптовалютного ринку Solana (SOL) піднялася на шосте місце серед цифрових активів світу. За обсягом застейканих активів серед усіх блокчейнів, що використовують механізм доказу частки (PoS), Solana займає друге місце після Ethereum. Проте, в порівнянні з її ринковою капіталізацією, рівень концентрації капіталу в децентралізованих фінансових (DeFi) додатках екосистеми Solana є відносно низьким, з загальною заблокованою вартістю (TVL) в 11,37 мільярда доларів, що становить лише 11,3% від історичного піку.

У складі TVL на Solana проекти ліквідного стейкінгу відіграють надзвичайно важливу роль, є ключовим фактором, що сприяє відновленню TVL до історичних максимумів. У цій галузі Marinade і Jito займають помітну позицію завдяки найвищому TVL, підкреслюючи важливість категорії ліквідного стейкінгу. У цій статті буде детально розглянуто основних учасників ліквідного стейкінгу на Solana, а також проведено порівняльний аналіз їх стратегій та ринкових показників.

Огляд ринку стейкінгу Solana

Станом на 12 грудня, ринкова капіталізація SOL досягла 30,53 мільярда доларів США, заставлена капіталізація становить 27,62 мільярда доларів США, а частка стейкінгу досягає 69,18%, кількість заставлених SOL становить 391 мільйон SOL, інфляція становить 6,75%, а ставка винагороди – 6,87%. Заставлена капіталізація SOL займає друге місце серед усіх PoS блокчейнів після ETH; її частка стейкінгу також є відносно високою серед PoS блокчейнів з високою ринковою капіталізацією.

У мережі Solana є 1986 валідаторів, а річна прибутковість (APY) провідних валідаторів наближається до 8%, без комісії. Щоб стимулювати власників SOL та зміцнити безпеку мережі і її опірність до цензури, Фонд Solana запровадив "план стейкінгового пулу". Ця програма дозволяє користувачам вносити SOL до стейкінгового пулу та отримувати SPL токени, що представляють їх частку в стейкінговому пулі, тобто ліквідні стейкінгові токени (LST). Ці LST можуть вільно обертатися.

Дані показують, що в стейкінговому пулі заблоковано 1682 тисячі SOL, а середня APY становить 6,68%. SOL у стейкінговому пулі становить приблизно 4,3% від загального обсягу стейкінгу. Чотири найкращі стейкінгові пули - Marinade, Jito, BlazeStake та Lido, які також є найбільшими чотирма проектами ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana.

Аналіз основних ліквідних стейкінгових проектів

Фінанси маринаду

Marinade Finance є одним із найперших ліквідних стейкінг-протоколів в екосистемі Solana, запущеним у серпні 2021 року на основній мережі Solana. У Marinade, застейкаючи SOL, можна отримати mSOL, а прибуток від стейкінгу безпосередньо накопичується в mSOL. На відміну від інших проектів, Marinade також пропонує рідний стейкінг-сервіс, що дозволяє користувачам отримувати прибуток від стейкінгу без використання смарт-контрактів.

Marinade наразі застейковано 705,8 тис. SOL, що є найбільшим обсягом серед ліквідних стейкінгових проєктів на Solana; його TVL становить 7,77 мільярдів доларів, що займає перше місце в екосистемі Solana; прибутковість стейкінгу становить 6,543%; за останні 30 днів обсяг стейкінгу зріс на 31,22%.

Джіто

Jito запустив платформу ліквідного стейкінгу в кінці 2022 року. У Jito за стейкінг SOL можна отримати JitoSOL, а прибуток від стейкінгу безпосередньо накопичується в JitoSOL. Унікальність Jito полягає в розробці інфраструктури максимальної вилученої вартості (MEV) для мережі Solana, частина прибутку MEV розподіляється між тримачами JitoSOL, що робить їхні прибутки від стейкінгу відносно вищими.

Jito наразі застейковано 6,38 млн SOL; за останні 30 днів зростання на 17,77%; TVL становить 455 млн доларів; дохідність від стейкінгу досягає 6,892%.

BlazeStake

BlazeStake запустили в травні 2022 року, нещодавно завдяки загальному процвітанню екосистеми Solana швидко розвинулася, обійшовши Lido і ставши третім за величиною проектом ліквідного стейкінгу на Solana. У BlazeStake за стейкінг SOL можна отримати bSOL, а дохід від стейкінгу безпосередньо накопичується в bSOL. BlazeStake в основному використовує офіційний смарт-контракт стейкінгового пулу Solana Labs, має найбільшу кількість валідаторів, що дозволяє користувачам ліквідно стейкати до певних валідаторів.

BlazeStake наразі застейковано 1,52 млн SOL; за останні 30 днів зріс на 177%; TVL становить 108 млн доларів; дохідність від стейкінгу становить 6,232%.

Лідо

Lido запустив ліквідний стейкінг на Solana у вересні 2021 року. Незважаючи на те, що Lido займає домінуючу позицію в ліквідному стейкінгу на Ethereum, його розвиток на інших ланцюгах виявився не таким вдалим. У жовтні Lido оголосив про припинення прийому нових за стейк на Solana. Стейкаючи SOL в Lido, можна отримати stSOL, а доходи від стейкінгу також накопичуються в stSOL.

Lido наразі застейкало 887 тисяч SOL; за останні 30 днів зменшилось на 41,43%; TVL на Solana становить 63,4 мільйона доларів; дохідність від стейкінгу складає 6,717%.

Застосування LST у DeFi

mSOL від Marinade, JitoSOL від Jito, bSOL від Blaze та stSOL від Lido отримали хорошу підтримку в DeFi-додатках на Solana. Найбільші два кредитні протоколи на Solana, marginfi та Solend, підтримують ці LST як заставу для кредитування, але після оголошення про вихід Lido, stSOL був вилучений з обох проектів.

У найбільшому DEX Orca на Solana, mSOL/SOL та bSOL/SOL мають понад десять мільйонів доларів ліквідності, а між mSOL та bSOL також є прямі торгові пари; тоді як ліквідність JitoSOL/SOL та stSOL/SOL відносно менша.

Зростання обсягу стейкингу і ліквідності в DEX може бути пов'язане з інcentивами проекту. Blaze пропонує найвищі інcentиви, на деякій платформі для кредитування депозити можуть отримати до 15.37% APR у вигляді субсидії токенів управління BLZE. Депозити mSOL від Marinade можуть отримати 1.98% APR у вигляді субсидії токенів управління MNDE. Jito ще не стимулював прийняття JitoSOL у DeFi, а Lido, оскільки токени вже в основному розподілені, не має можливості продовжувати стимулювання і вирішив вийти з ринку.

Підсумок

В екосистемі Solana існує кілька代表ативних ліквідних стейкінг-рішень, які отримали підтримку DeFi-проєктів екосистеми. Marinade як піонер надає рідний засіб стейкінгу; Jito пропонує вищий дохід через інфраструктуру MEV; BlazeStake дозволяє користувачам ставити SOL до певних валідаторів; Lido ж представляє постачальника ліквідного стейкінгу для кількох ланцюгів.

Однак загальний обсяг ліквідного стейкінгу все ще залишається невеликим, оскільки через застейковані пулли стейкується лише 4,3% від усіх застейкованих SOL. Різноманітні рішення з ліквідності також призвели до розподілу ліквідності, у майбутньому можуть з'явитися більш конкурентоспроможні рішення.

Заходи стимулювання залишаються вирішальними для підвищення обсягів застейку та ліквідності LST на DEX. Наприклад, проект Blaze, хоч і має найнижчу популярність, але завдяки наданню субсидій з найвищим APR, за останні 30 днів досягнув зростання обсягів застейку на 177%. На відміну від цього, попри те, що Lido має найвищу популярність у сфері ліквідного стейкінгу, він вибрав закриття послуг на Solana через неможливість брати участь у конкуренції за субсидії.