Засновник IOSG: попередній продаж Pumpfun більше нагадує вихід команди.

Автор: @jocyiosg Оригінальне посилання:

Pump fun: ICO на 4 мільярди доларів – це код багатства чи "вихідна ліквідність"?

Після детального аналізу його вражаючих минулих досягнень та тривожної ситуації, я вважаю, що це, швидше за все, високо ризикована гра, а не надійна інвестиція. Ось мої ключові моменти, які не є інвестиційною порадою, будь ласка, ставтеся до них з обережністю. По-перше, визнайте його блискуче минуле. Pump fun, запущений на початку 2024 року, зазнав вибухового зростання, загальний дохід від протоколу склав близько 700 мільйонів доларів, ставши одним з найбільш прибуткових стартапів у сфері криптовалют. Його команда налічує менше 20 осіб, середній вік яких всього 21 рік, з вражаючими показниками. Проте міф починає розвіятися, дані не брешуть.

Реальна перевірка: Різке падіння доходів: щоденний дохід після досягнення піку понад 7 мільйонів доларів 23 січня 2025 року нещодавно впав більш ніж на 92%, до приблизно 500 тисяч доларів. Охолодження ринку: ринкова вартість випускного проекту зменшилася з кількох десятків мільйонів доларів до нульової позначки в 5-10 тисяч доларів. Частка була перевищена: за останніми даними, ринкова частка конкурента LetsBonk становить 51%, тоді як Pump fun знизилася до 39,9%. По-друге, розгляньте його токеноміку та ризикову експозицію. Цей раунд ICO орієнтований на роздрібних інвесторів (15%) та інституційних інвесторів (18%), загалом продається 33% токенів, що відповідає фінансуванню на суму до 1,32 мільярда доларів. Додавши доходи від комісій у минулому, команда Pump fun матиме в руках близько 2 мільярдів доларів готівки. Що це означає для публічних інвесторів? Один дуже недружній ризиковий відкритий: Непрозора структура управління: Процес прийняття рішень залишається загадкою. Команда / Непрозорість умов для інвесторів: це найсмертоносніший аспект. Відсутність публічних правил блокування та лінійного вивільнення означає, що внутрішні особи можуть негайно продати активи після запуску, перекладаючи більшість ризиків на публічних інвесторів. Завищена оцінка фінансування: під час спаду ринку альткоїнів фінансування з оцінкою в 4 мільярди доларів вже надмірно знецінює майбутній потенціал зростання. Найголовніша думка: яка мотивація команди? Я вважаю, що команда не має ні бажання, ні можливостей для "пампінгу" чи "контролю". Вони вже отримали величезні багатства через комісії, а це ICO більше схоже на остаточну "реалізацію вартості" (Exit Liquidity). У нинішньому ринковому середовищі, де купівельний попит серйозно недостатній, абсолютно неможливо підтримувати таку високу оцінку. Це зовсім не схоже на логіку підтримки оцінки Hyperliquid. Висновок та рекомендації: розумна модель токена повинна встановлювати збалансовані довгострокові відносини між проектом, ранніми інвесторами та публічними інвесторами. Поточний план Pump fun, через серйозну нестачу прозорості та внутрішніх обмежень, повністю руйнує цю рівновагу. Тому я вважаю, що це публічне фінансування на ринку є високоспекулятивною грою, а не інвестицією в основні показники. Інвестовані кошти повинні бути ризиковим капіталом, який може бути повністю втрачено. Якщо ви все ще впевнені в цій команді, я б порадив: Терпіння: почекайте, поки токени пройдуть тиждень торгівлі на відкритому ринку, перш ніж приймати рішення, спостерігаючи за реальними реакціями ринку. Поетапна участь: розділіть заплановані інвестиції на кілька частин і поступово беріть участь через тиждень / місяць після запуску, це може суттєво знизити ваш ризик. Ринок вже демонструє ознаки втоми щодо потенціалу зростання платформ для запуску Meme та альткоїнів. Будь ласка, будьте обережні, ще більш обережні.