Торгова війна викликала ринкові коливання, аналіз взаємозв'язку між індексом страху та рухом активів

У 2025 році глобальна торгівельна ситуація опинилася в напруженому стані. Була введена політика, що передбачає введення щонайменше 10% мит на товари більшості країн, а також запровадження вищих мит для близько 60 країн з великим торговим дефіцитом. Цей захід викликав паніку на глобальному ринку, основні причини включають:

1. Зростання витрат підприємства, зниження очікувань прибутку
2. Глобальні постачальницькі ланцюги зазнали порушень, економічна невизначеність посилилася
3. Можливе введення відповідних тарифів, розширення ризику торгової війни

У таких умовах поведінка учасників капітальних ринків схиляється до:

• Зменшити ризикове інвестування (наприклад, акції, криптовалюти)
• Збільшити інвестиції в захисні активи (такі як золото, долар США, єна)
• Підвищення очікувань волатильності призвело до різкого зростання індексу VIX

Ланцюгові реакції, викликані митною політикою, включають зростання витрат, збої в ланцюгах постачання, підвищені ризики помсти, скорочення інвестицій та рух хеджевих коштів, що в кінцевому підсумку призводить до паніки на ринку.

7 квітня індекс страху VIX піднявся до 60, досягнувши історичного рівня екстремальних умов. Подібні рівні спостерігалися лише 5 серпня 2024 року та під час пандемії COVID-19 у 2020 році.

Вступ до індексу VIX

Індекс VIX розраховується на основі цін опціонів на індекс S&P 500 і відображає очікувану волатильність ринку протягом наступних 30 днів, вважається показником невизначеності на ринку та панічних настроїв.

Чим вищий індекс VIX, тим більше ринок очікує, що коливання в майбутньому будуть більш різкими, а паніка буде сильнішою; навпаки, це означає, що ринок спокійний, а впевненість більша. Історичний досвід показує, що VIX зазвичай стрімко зростає під час різкого падіння фондового ринку і знижується, коли фондовий ринок стабілізується.

Загальні орієнтири для індексу VIX:

• 15-20 нижче: зона спокою ринку
• Більше 25: Ринок починає явно панікувати
• 35 і більше: крайній страх
• 50 і більше: екстремальні кризові події (такі як фінансова криза або спалах епідемії)

Аналіз індексу VIX та ринкових показників

Високоволатильна зона паніки: VIX ≥ 30

Коли індекс VIX піднімається вище 30, це зазвичай означає, що ринок перебуває на стадії високого страху або паніки. Це часто супроводжується різким падінням фондового ринку, але історичні дані показують, що після екстремального страху ринок часто відновлюється.

Протягом 2018-2024 років було приблизно десять випадків, коли закриття VIX вперше перевищувало 30, включаючи бурю волатильності в лютому 2018 року, річний розпродаж в грудні 2018 року, паніку через пандемію в лютому-березні 2020 року, бурю роздрібних інвесторів на початку 2021 року, а також підвищення відсоткових ставок і геополітичні шоки на початку 2022 року.

Статистика показує, що протягом 7 днів після цих панічних подій:

• Середнє значення S&P 500 зросло приблизно на 1,4%, ймовірність зростання приблизно 73%
• Середнє зростання біткоїна становить приблизно 10%, ймовірність зростання 75-80%

Наприклад, у лютому 2022 року, коли VIX через геополітичну кризу піднявся понад 30, біткойн зріс більше ніж на 20% протягом наступного тижня.

Пік екстремального страху: VIX ≥ 40

Протягом 2018-2024 років надзвичайно рідкісні ситуації паніки з VIX ≥ 40 виникали лише 5 лютого 2018 року та 28 лютого 2020 року. Оскільки вибірка дуже мала, статистичні результати слід сприймати лише як орієнтир.

Після тієї події в 2020 році:

• S&P 500 за 7 днів незначно зріс приблизно на 0,6%
• Біткойн приблизно зріс на 7%

Коли VIX досягає історичного екстремального значення понад 40, це зазвичай означає, що ринок переживає надмірний страх і продажі наближаються до піку, після чого ймовірність короткочасного відскоку відносно висока. З точки зору великого циклу, ці моменти зазвичай є відносно низькими точками.

Низький волатильний діапазон: VIX ≤ 15

Коли індекс VIX падає нижче 15, це зазвичай означає, що ринок перебуває у відносно спокійному стані, інвесторські настрої більш оптимістичні, а попит на захист низький.

Протягом 2018-2024 років VIX неодноразово знижувався до рівня нижче 15, наприклад, на початку 2019 року після сильного відскоку фондового ринку, в кінці 2019 року під час періоду стабільності на ринку, середини 2021 року під час зростання фондового ринку, а також в середині 2023 року.

Протягом 7 днів після події з наднизьким VIX:

• Середня прибутковість S&P 500 складає приблизно +0,8%, ймовірність зростання близько 60-75%
• Середнє зростання біткойна за 7 днів становить лише приблизно +2%, ймовірність зростання близько 60%

У середовищі з низьким VIX фондові індекси, як правило, підтримують повільне зростання або незначні коливання. Але слід бути обережними, оскільки надзвичайно низька волатильність часто приховує ринкову самовдоволеність, і у разі несподіваних негативних новин коливання та падіння можуть значно посилитися.

Висновок: ризики і можливості йдуть рука об руку

Характеристики ринку при різних рівнях VIX:

VIX 30-40 діапазон

• Короткострокові ризики високі, але також містять потенційні можливості для розвороту
• Біткоїн зазвичай спочатку слідує за ринком, падаючи, але з полегшенням паніки може відбутися сильний відскок.
• Коли VIX починає досягати максимуму і знижуватися, це може бути потенційним часом для покупки біткоїна.
• потрібно одночасно оцінити серйозність самої події

VIX ≥ 40

• Ринок перебуває в стані крайнього страху, можливе виснаження ліквідності, масовий вивід капіталу
• Короткострокові ризики різкого падіння біткоїна високі, але після ослаблення паніки може відбутися вражаюче відновлення.
• Короткострокові спекулянти повинні дотримуватись високого рівня контролю ризиків і суворо дотримуватись стоп-лосів
• З точки зору великого періоду, зазвичай це відносно низька точка

VIX ≤ 15

• Ринок перебуває в природному стані, рух біткоїна більше залежить від власних факторів крипторинку.
• Будьте обережні, раптові події можуть призвести до швидкого зростання VIX, а біткоїн впаде слідом.
• Рекомендується зберігати частину готівки або стейблкоїнів як резервний капітал

Середня зона VIX 15-30

• Вважається діапазоном "нормальних коливань"
• VIX може використовуватись як допоміжний індикатор разом з циклами криптовалютного ринку та макроекономічною ситуацією.

Поточний VIX становить 50, ринкові настрої все ще перебувають у стані крайнього страху. Проте історія показує, що такі періоди часто містять можливості. Під час пандемії 2020 року VIX перевищив 80, а індекс S&P 500 впав до приблизно 2300 пунктів, тоді як через п'ять років, навіть зазнавши нещодавнього коригування, він все ще перебуває поблизу 5000 пунктів, за цей час зростання перевищило 100%. У той же час біткойн з 4800 доларів зріс до 110000 доларів, зростання становило майже 25 разів.

Кожен раз, коли відбувається різке падіння, це часто супроводжується переоцінкою ринку та рухом коштів. У цей період невизначеності ключовим є те, чи вдасться скористатися можливістю для стрибкоподібного розвитку.