У 2024 році галузь зв'язку зосередиться на апаратному забезпеченні штучного інтелекту та операторів, а світлодіодні модулі PCB можуть стати інвестиційною гарячою точкою.

Огляд телекомунікаційної галузі 2023 року та прогнози на 2024 рік

У 2023 році загальна тенденція в галузі зв'язку характеризується спочатку високими, а потім низькими показниками. У першій половині року, з відновленням економічної діяльності, інвестиції в галузі трохи зросли, але в другій половині року збільшення темпів уповільнилося через зростання макроекономічної невизначеності. У цілому за рік, завдяки низькій базі та зростанню таких перспективних секторів, як апаратура штучного інтелекту та оператори зв'язку, обсяги доходів у галузі зв'язку залишаються на рівні зростання. У 2023 році галузь отримала доходи в розмірі 28637 млрд юанів, що на 5,3% більше в річному вимірі. Після виключення трьох основних операторів зв'язку та компанії ZTE, доходи склали 8307 млрд юанів, що на 2,7% більше в річному вимірі.

У 2023 році коливання прибутків у галузі посилилися, деякі компанії зазнали значних знецінень, що вплинуло на загальний прибуток галузі. Проте лідери галузі та сегменти з високою активністю все ще демонструють хорошу стійкість прибутків. У 2023 році галузь досягла чистого прибутку для материнської компанії в розмірі 200,6 мільярда юанів, що на 3,2% більше в порівнянні з минулим роком. Якщо виключити трьох основних операторів та ZTE, чистий прибуток для материнської компанії склав 20,54 мільярда юанів, що на 18,3% менше в порівнянні з минулим роком.

У 2024 році в першому кварталі, завдяки зростанню результатів таких лідерів, як світлові модулі, PCB та інші AI-апарати, а також стабільному зростанню традиційних лідерів, таких як оператори, чистий прибуток та доходи в галузі зв'язку синхронно відновилися. У першому кварталі галузь досягла чистого прибутку в розмірі 507,4 млрд юанів, що на 8,1% більше в річному вимірі. Виняток трьох великих операторів та компанії ZTE призвело до чистого прибутку в розмірі 71,1 млрд юанів, що на 22,9% більше в річному вимірі.

У 2023 році продовжилася диференціація в підгалузях. Сектори операторів, проектування та оптимізації мереж, супутникового зв'язку та навігації демонструють високі темпи зростання доходів. Щодо прибутків, спостерігається помітне поліпшення в супутниковому зв'язку та навігації, хмарних обчисленнях, мобільному інтернеті, оператори продовжують демонструвати стабільний ріст, оптичні модулі завдяки попиту на штучний інтелект в другій половині року досягли позитивного зростання, інші сектори зазнають певного тиску на прибуток.

Оглядаючись на 2024 рік, на фоні загострення диференціації в умовах ведення бізнесу в поточній підгалузі, інвестиції в галузі повинні бути більш сфокусованими та вибагливими, адже необхідно прагнути до теперішньої визначеності та результатів, а також звертати увагу на майбутній потенціал та можливості зростання. Рекомендується зосередитися на двох основних секторах: "AI-апаратура" та "оператори".

1. У сфері апаратного забезпечення штучного інтелекту сегмент, що очолюється оптичними модулями, продовжить отримувати вигоду від відкриття позитивного циклу за кордоном та підтвердження результатів компаній-лідерів в країні. Рекомендується приділити особливу увагу компаніям-лідерам у таких підсегментах, як оптичні модулі, оптичні пристрої, друковані плати (PCB), системи охолодження тощо.

2. Щодо операторів, три великі оператори поєднують в собі "необхідне споживання" та "технологічний ріст", є якісними дивідендними активами на A-ринку. З стабілізацією бізнесу на кінцевому споживачеві, бізнеси на основі хмарних обчислень, обчислювальної потужності тощо на B-ринку швидко зростають, що дозволяє операторам продовжувати високоякісний розвиток. Одночасно оператори стають все більш важливими в ролі бази обчислювальної потужності Китаю.

У інвестиційній стратегії рекомендується застосовувати "AI" та "операторів" дистрибутивну стратегію, активна частина - інвестиції в апаратне забезпечення AI, захисна частина - розташування операторів. Основні цілі для уваги включають:

Оптичні модулі: Zhongji Innolight, Xinyisheng, Tianfu Communication Оптичні прилади: Taichenguang, Tengjing Technology
Оптичні чіпи: Source杰科技 PCB: Ху Дянь Гун Фенг, Шень Нань Ділу Охолодження: Invec и Vertiv Оператори: Китайський мобільний, Китайська телекомунікаційна, Китайський юніком

Попередження про ризики: розвиток штучного інтелекту не відповідає очікуванням, попит на обчислювальну потужність нижчий за очікування, статистичні дані спотворені.