Екосистема стейблкоїнів входить у нову стадію: від випуску до розподілу

стейблкоїн вже перетворився з експериментального продукту на незамінний фінансовий інструмент, його ринкова капіталізація досягла 2400 мільярдів доларів, річний обсяг торгівлі досягає 3,1 трильйона доларів. Проте за цими цифрами приховані деякі явища, які заслуговують на роздуми.

Основні тренди

1. Цінність поступово переходить від емітента до дистриб'ютора. Circle у 2023 році сплатила 900 мільйонів доларів дистриб'юторам, таким як Coinbase, що складає більше половини її доходу, щоб залучити користувачів до використання USDC.

2. Дані про обсяги торгівлі можуть бути оманливими. 31% обсягу торгівлі походить від високочастотних операцій MEV-роботів, а не від фактичної діяльності людей.

3. Багатство високо сконцентроване. Хоча є 150 мільйонів гаманців стейблкоїн, 99% залишків гаманців менше 10 тисяч доларів. Лише 20 тисяч незв'язаних гаманців контролюють 76 мільярдів доларів, що становить 32% від загального обсягу.

4. Справжній вибуховий ріст відбувся за останні 6 місяців. З літа 2023 року обсяг торгівлі DeFi стейблкоїнами зріс з 1000 млрд монет до 6000 млрд монет. За той же період торгівля мем-монетами забезпечила 5000 млрд стейблкоїнів.

Аналіз основних випадків використання

централізовані біржі (CEX )

• становить 27% від загального обсягу постачання
• займає 11% від загального обсягу торгівлі
• Резервний дохід 30 мільярдів доларів США

Онлайн-активність CEX в основному відображає поповнення, зняття, перекази між біржами тощо, а не внутрішні угоди.

децентралізовані фінанси ( DeFi )

• займає 11% від загального постачання
• складає 21% від загального обсягу торгівлі
• Резервний дохід 11 мільярдів доларів США

DeFi стейблкоїн головним чином використовуються для DEX, ринку кредитування, CDP тощо. Протягом останніх 6 місяців обсяг торгівлі зріс з 1000 мільярдів доларів до понад 6000 мільярдів доларів.

МЕВ

• становить менше 1% від загального обсягу постачання
• займає 31% від загального обсягу торгівлі

Високочастотні операції MEV-роботів призводять до надмірної частки обсягу торгів на ланцюгу, зазвичай повторно використовують однакові кошти.

Не належить гаманцю

• займає 54% від загальної пропозиції
• займає 35% від загального обсягу торгів
• Резервний дохід 56 мільярдів доларів США

Ці гаманці можуть представляти роздрібних інвесторів, невизначені установи, стартапи тощо, охоплюючи деякі з найбільш перспективних нових випадків використання.

Перспективи майбутнього

Екосистема стейблкоїнів переходить від уваги до випуску до акценту на дистрибуцію та застосування. Майбутнє належить тим, хто створює застосунки, інфраструктуру та користувацький досвід. З появою чітких регуляторних норм та дружніх до користувача застосувань, стейблкоїни можуть очікувати експоненціального зростання, ставши основою глобальних фінансів.