Кінець ери рідного шифрування

Один. Схилитися перед відповідністю

Шифрування з маломасштабного стало основним напрямком, у цьому процесі децентралізована блокчейн забезпечила світ регульованою пустелею. Хоча система електронних платежів «точка-точка» не змогла реалізуватися успішно, вона відкрила абсолютно новий паралельний світ. Цей світ перевершує традиційні закони, уряди та соціальні обмеження, існуючи в безлічі вузлів в Інтернеті.

Відсутність регулювання є ключовим фактором, що сприяє розвитку галузі. Від ICO до DeFi і далі до стейблкоінів, кожна інновація базується на цьому фундаменті. Однак, з ухваленням BTC ETF та виникненням деяких політичних подій, оригінальне шифрування, здається, увійшло в епоху занепаду. Галузь починає активно шукати відповідність, намагаючись заповнити прогалини традиційних фінансів. Стейблкоіни, токенізація реальних активів та платіжні системи стають основними напрямками розвитку.

! Кінець рідного шифрування

Основною причиною цієї трансформації є відсутність ефективних засобів для обмеження неналежної поведінки суб'єктів, що стоять за адресами у блокчейні. Ми можемо гарантувати чесність вузлів і те, що DeFi не потребує посередників, але не можемо запобігти будь-яким подіям, які можуть статися в цьому "темному лісі". Багато раніше популярних концепцій, таких як NFT, GameFi та SocialFi, сильно залежать від суб'єктів, що стоять за проектами. Хоча блокчейн має чудову здатність до залучення коштів, забезпечення того, щоб проекти раціонально використовували ці кошти та втілювали свої ідеї в життя, залишається великою проблемою.

Нев金融ізоване бачення не може бути досягнуте лише за рахунок підвищення продуктивності інфраструктури. Те, що важко реалізувати навіть на централізованих серверах, не кажучи вже про реалізацію в ланцюгу. Ми не можемо впровадити «доказ роботи» для проекту, тому, можливо, поступитися комплаєнсом стане початком нев金融ізованого майбутнього, що, хоча і іронічно, але здається неминучим.

Шифрування стає гілкою традиційних фінансів, а повноваження блокчейн-реєстру поступово контролюються верхніми шарами. Інновацій знизу вгору стає все менше, а можливості постійно зменшуються. Ми вступаємо в епоху ланцюгової гегемонії.

Два, еволюція стейблкойнів

Домінування на ланцюгу в основному проявляється в двох аспектах: стейблкойни та відтворення традиційних інтернет-моделей.

У сфері стейблкоїнів наразі домінують стейблкоїни, що підтримуються фіатними валютами, та стейблкоїн YBS. Нещодавно прийнятий "Закон про геніїв" чітко визначає правила випуску та регулювання стейблкоїнів. Цей закон визначає концепцію "платіжного стейблкоїна", яка вимагає, щоб він був повністю підтриманий доларами США або високоліквідними активами в співвідношенні 1:1. Тільки уповноважені емітенти можуть легально випускати стейблкоїни і повинні відповідати суворим вимогам щодо резервів та прозорості.

Прийняття цього законопроекту означає, що медіа для ланцюгових транзакцій офіційно було захоплено певною країною. Хоча це усунуло побоювання галузі щодо можливого краху деяких стабільних монет, воно також викликало нові питання: якими будуть стабільні монети після регулювання? Як інші країни відреагують?

Щодо YBS стабільних монет, концепції таких проектів, як Ethena, є досить привабливими, адже вони можуть забезпечити високі доходи під час бичачого ринку, зберігаючи при цьому високу стабільність. Однак на сьогодні на ринку з'явилася велика кількість проектів YBS стабільних монет, від традиційних хедж-фондів до маркет-мейкерів і бірж, які змагаються за частку в цьому сегменті. Ця тенденція, здається, вже відхилилася від початкового значення, інновації поступово маргіналізуються, а капітальна сила та агресивні стратегії стають домінуючими.

У порівнянні з іншими шифруваннями активами, стабільна монета YBS, можливо, є кращим вибором. Але коли така упаковка, подібна до фінансових продуктів централізованих бірж, стає єдиним нововведенням, це змушує замислитися, чи не було відхилення від минулого шляху розвитку.

Три, еволюція випуску активів

Публічні блокчейни, як найбільші платформи для випуску активів, пройшли через кілька змін з моменту ICO. Однак нинішні тенденції розвитку все більше наближаються до традиційних інтернет-моделей. Прибуткові моделі деяких нових платформ вже дуже схожі на Web2, а повернення для спільноти практично нульове. Це різко контрастує з прагненням Web3 до демократизації, спільного будівництва та спільного добробуту.

Launchpad став основним каналом для користувачів шифрування, які прагнуть до багатства, але в цій сфері також існують проблеми. Користувачам потрібно не тільки сплачувати плату платформі, але й змагатися в жорсткій конкуренції. Випуск активів стає складним, навіть з'являються повністю офлайн-проекти. Ця екстремальна спекулятивна діяльність постійно знижує планку галузі, викликаючи запитання про те, яким є її сенс.

У світлі цієї ситуації деякі люди запропонували нові концепції, такі як DeSci, намагаючись збалансувати спекуляцію та інновації. Однак популярність цих нових концепцій часто є миттєвою. Коли ринок охолоджується, а наративу важко перейти до наступного етапу, деякі проекти починають використовувати більш прямі моделі Понці, такі як обмін застави на нові токени. Хоча такий відвертий підхід може принести короткостроковий прибуток, він важко стимулює справжні інновації та довгострокову цінність.

У порівнянні з попереднім циклом, поточна фаза спекуляції, здається, не здатна породити такі ж інновації, як DeFi. Ми спостерігаємо більше зниження бар'єрів для випуску, а також різні проблеми, що виникають внаслідок цього. Це, можливо, означає, що галузі потрібно встановити нові правила та стандарти.

Чотири, виникнення економіки уваги

Успіх проекту більше не залежить лише від технологій і наративу, а дедалі більше переходить до купівлі уваги. Незалежно від того, чи через системи балів, чи шляхом прямих інвестицій у KOL, увага стала одним з найцінніших активів цієї епохи.

Деякі проекти намагаються кількісно оцінити увагу, наприклад, шляхом впровадження технологій штучного інтелекту для оцінки "цінності" та впливу інформації. Однак ще слід спостерігати, чи справді цей підхід може захопити довгострокову цінність. Токен стає "швидким товаром", життєвий цикл проектів постійно скорочується.

Недоліки маркетингових методів, таких як система балів, вже стали очевидними. Хоча старання проекту у сфері маркетингу не можна заперечувати, але коли вся індустрія демонструє тенденцію "всіх Pump", це викликає занепокоєння. Продаж впливу став зрілою бізнес-моделлю, від політиків до бірж і KOL, всі, здається, беруть те, що їм потрібно, але дуже мало проектів насправді процвітають через це.

Висновок

Стабільність стейблів і популяризація блокчейн-платежів стали фактом. Однак, як корінні жителі цієї екосистеми, ми, можливо, потребуємо більшого: нативні стейбли на ланцюгу, нефінансові застосування, нові хвилі інновацій, а не лише світ Web3, який продає трафік.

Хоча час, здається, підтверджує правильність деяких ранніх поглядів, ми все ще сподіваємося, що майбутнє зможе довести, що ці песимістичні прогнози є помилковими. Галузь перебуває на роздоріжжі, і те, як знайти баланс між відповідністю та інноваціями, визначить майбутній напрямок світу шифрування.