Уніфікація "міри і ваги": абстрактний рівень застейкання Solv надає BTCFi "стандартизоване" нове тлумачення

1.75 трильйона доларів США обсягу біткоїнів можна вважати найбільшим "сплячим фондом" у крипто-світі. Протягом тривалого часу ці величезні активи не змогли принести прибуток своїм власникам, а також не внесли пожвавлення в фінансову екосистему на блокчейні. Хоча після DeFi Summer з’явилося багато спроб розблокувати ліквідність біткоїн-активів, більшість з них просто повторюють вже відомі рішення, залучаючи обмежені потоки BTC, і не змогли справді активізувати ринок BTCFi.

Отже, де ж насправді головна арена BTCFi? Яка головна проблема, яку має вирішити застеакати біткойн? Відповідь на це запитання вартістю в сотні мільярдів доларів є питанням, на яке повинні відповісти екосистема біткойна, особливо проекти застеакати.

Як провідний проект у сфері стейкінгу біткоїнів, Solv запропонував перспективне рішення, яке полягає в концепції "стандартизації" SAL( Staking Abstraction Layer).

Дилема "фрагментації ліквідності" біткойна

Порівнюючи розвиток екосистеми Staking в Ethereum, ми можемо побачити деякі уроки.

Станом на 12 листопада 2024 року загальна кількість застейканих ефірів (ETH) перевищила 34,55 мільйона. Дані показують, що частка застейканих ETH у загальному обсязі постачання значно зросла з 15% у квітні 2023 року до приблизно 29%, що майже вдвічі більше, а загальний обсяг перевищив 100 мільярдів доларів.

У порівнянні, під час цього ж періоду рівень заステкати в екосистемі біткойна був значно нижчим, ніж в екосистемі ефіру, хоча ринкова капіталізація та зростання ціни BTC перевищували ETH, але все ж не могли наздогнати швидкість розширення екосистеми Staking ефіру.

Слід зазначити, що якщо ліквідність BTC звільниться на 10%, це призведе до формування ринку в 175 мільярдів доларів. Якщо вдасться досягти подібного до ETH рівня за стейком, це ще більше звільнить приблизно 500 мільярдів доларів ліквідності, стимулюючи BTCFi стати надекосистемою, яка перевищує загальноєвропейську EVM мережу.

Успіх екосистеми Staking Ethereum, окрім переваг програмованості, також зумовлений тим, що Фонд Ethereum на рівні протоколу домінував у встановленні чітких і завершених стандартів для заステкати ETH. Це включає в себе поріг заステкати у 32 ETH, механізми покарання та комплексний розгляд витрат на апаратуру та мережу, що повністю охоплює вимоги до коштів звичайних користувачів і економічну безпеку роботи вузлів.

Ця єдина стандартизована структура не лише підвищила децентралізацію та безпеку мережі, але й знизила поріг для розробки та участі, сприяючи швидкому зростанню таких проєктів, як Lido Finance, Rocket Pool, Frax Finance, що призвело до стрибкоподібного зростання екосистеми Staking Ethereum через масштабування та різноманітність.

На відміну від цього, екосистема BTC "без засновника" і "без централізованих організацій, що просувають", сформувала її надзвичайно децентралізовану унікальну "ланцюгову природу". Це є як перевагою екосистеми BTC, так і в певному сенсі стало "прокляттям розвитку":

Ця повністю децентралізована структура означає, що розробка ключових технологічних стандартів, таких як за стейкати механізм, потребує відсутності лідера, який міг би виконати роль "Фонду Ефіріуму", і може бути реалізована лише за умови широкого консенсусу серед глобальних розробників і операторів вузлів, а цей процес часто є тривалим і складним.

Отже, для досягнення подібного прогресу у розвитку BTCFi необхідно запровадити аналогічні стандартизовані механізми в сфері заステйку, щоб вирішити численні проблеми ліквідності та управління активами.

Особливо в умовах прискореної фрагментації ліквідності біткойн-активів, потреба в "уніфікації" стає особливо терміновою:

З одного боку, коли BTC моститься до EVM-сумісних мереж, таких як Ethereum, у різних упакованих формах, таких як WBTC, cbBTC, це надає користувачам можливість брати участь у DeFi для отримання прибутку, але також призводить до подальшого розподілу ліквідності BTC на різних ланцюгах, формуючи "лікувальні острови", що ускладнює вільний обіг і використання, що суттєво обмежує потенціал розвитку BTCFi.

З іншого боку, з виходом ETF на біткоїн та подальшим зміцненням глобальної консенсусу активів, біткоїн прискорює свій ріст у напрямку CeFi та CeDeFi, все більше BTC починає надходити до послуг з управління активами для інститутів, формуючи величезні резерви капіталу.

Дані демонструють, що наразі прибуткові біткоїни розподілені по 95 ланцюгах, 448 протоколах і 766 ліквіднісних пулах. Але через відсутність єдиного стандарту за стейком та механізму крос-ланцюгової ліквідності, активи BTC, що використовуються між ланцюгами, платформами та установами, не лише мають високі витрати на використання, але й розподілена ліквідність не може бути ефективно інтегрована.

У цьому контексті BTCFi та екосистема застеки на базі біткоїнів повинні продовжувати розширюватися, терміново необхідно створити універсальний, стандартизований галузевий стандарт безпеки та рамки для ефективної інтеграції ліквідних ресурсів біткоїнів, розподілених на різних ланцюгах та платформах.

Об'єктивно, BTCFi та екосистема біткоїн наразі потребують лідера, який зможе домінувати в процесах стандартизації, щоб інтеграція ліквідності біткоїнів через різні блокчейни могла сформувати консенсус, встановити єдину технічну структуру та норми, що, в свою чергу, принесе більш широке застосування, ліквідність і масштабованість для ринку застеки біткоїнів, далі сприяючи фіналізації застеки активів та просуваючи екосистему BTCFi до зрілості.

Solv: лідер серед застейканих біткоїнів

Як найбільша платформа для заステйкати біткоїнів на поточному ринку, Solv швидко скористалася вітром вітчизняного ринку заステйкати біткоїнів за останні півроку. З квітня цього року вона залучила понад 25000 біткоїнів (включаючи BTCB, FBTC, WBTC тощо) та накопичила понад 20 мільярдів доларів активів під управлінням.

Більше 70% SolvBTC було вкладено в різні сценарії за стейкування, що робить Solv протоколом з найвищим TVL та найвищою ефективністю використання коштів у сфері біткоїнів.

Завдяки потужній ліквідності та проникненню на ринок, Solv вперше запропонував нову концепцію Staking Abstraction Layer (SAL) - абстрактний шар стейкінгу, який має на меті агрегувати децентралізовану ліквідність BTC з усієї мережі, пропонуючи масштабоване та прозоре єдине рішення.

Для досягнення цієї мети Solv спочатку провела систематичний аналіз екосистеми за стейкінгом BTC і розділила основних учасників на чотири ключові ролі, знизу вверх:

• Застейкати протокол: дозволяє користувачам вносити біткойн-активи та отримувати прибуток через діяльність зі заステкати, такі як Babylon, CoreDao, Botanix тощо;

• Застейкатори: відповідальні за перевірку цілісності процесу застейку та торгівлі, забезпечуючи реальне виконання застейку емітентом LST, запобігаючи помилкам або шахрайству, таким як Ceffu, Cobo, Fireblocks та Solv Guard;

• Розподільник доходу: суб'єкт, що управляє розподілом винагород за заставу, відповідальний за ефективний та справедливий розподіл винагород, такі як Pendle, Gauntlet, Antalpha, а також більшість емітентів LST також виконують роль розподільника доходу;

• LST发行方：将 користувачів BTC за стейкати активи перетворює на ліквідні токени (LST) протокол, що дозволяє стейкерам отримувати прибуток та зберігати контроль над ліквідністю активів, як-от Solv, BedRock тощо；

Ці чотири ролі доповнюють одна одну, формуючи основну структуру екосистеми застеакування BTC — застеакувальні протоколи слугують базовою основою всієї системи, керуючи та підтримуючи всі інші ролі; застеакувальні валідатори працюють поверх протоколу, підтримуючи безпеку в мережі; розподільники доходів розподіляють доходи відповідно до правил протоколу, забезпечуючи функціонування механізму стимулювання системи; емітенти LST надають ліквідність застеакованим активам шляхом токенізації.

Тому дизайн SAL тісно пов'язаний з цими ролями, було запущено ключові модулі, що охоплюють весь процес, включаючи сервіси генерування LST, сервіси верифікації заステйков, сервіси генерування торгів і сервіси розподілу доходів, ефективно інтегруючи їх за допомогою технології смарт-контрактів та технології основної мережі Bitcoin:

Конкретно, SAL містить п'ять основних модулів:

• Матриця параметрів застави (SPM): основні параметри, необхідні для абстрактного процесу застави, включаючи налаштування скриптів біткоїн, параметри угоди застави, параметри контракту LST та правила розподілу доходів; ці параметри не лише спільно використовуються між модулями SAL, але й підтримують міжрольову співпрацю в процесі застави.

• Застейкати верифікаційні послуги: на основі алгоритму основної мережі Біткоїна, забезпечують правильність і повноту кожної транзакції за стейком, а також перевіряють, чи відповідає обсяг випуску LST кількості основних BTC, щоб уникнути злочинних дій;

• Послуга генерації LST: відповідає за випуск та викуп BTC LST, а також підтримує взаємодію між основною мережею біткойна та EVM-ланцюгами;

• Послуга генерації транзакцій: автоматичне генерування застейкованих транзакцій, оцінка найкращої вартості транзакцій та трансляція транзакцій в мережу Bitcoin;

• Послуга розподілу доходів: прозорий розрахунок доходів від заステйку, через механізм оракула або послугу обміну доходів, пропорційно розподіляючи доходи між користувачами;

Ці модулі не лише ефективно інтегрують технічні відмінності різних протоколів у екосистемі BTC, але й надають чітку операційну структуру для різних ролей, створюючи нову ефективну систему співпраці:

• Для користувачів, які займаються застекачем: SAL надає зручний та безпечний процес застеки, зменшуючи ризики активів, пов'язані з помилками у виконанні і непрозорістю протоколів;

• Щодо протоколів за стейком: стандартизований інтерфейс SAL дозволяє швидко підключати протоколи до ринку стейкінгу BTC, скорочуючи час розробки та реалізуючи холодний старт екосистеми;

• Для випускників LST: SAL пропонує всебічні інструменти для розрахунку та верифікації доходу, підвищуючи довіру користувачів, а також спрощуючи процес випуску, дозволяючи зосередитися на інноваціях продукту;

• Для кастодіанів: SAL відкрив нову бізнес-модель для участі в екосистемі застеки біткоїнів, що приносить кастодіанам додаткові можливості для отримання доходу.

Це значно спростило поріг участі в екосистемі заステйкування BTC, надаючи багатьом сторонам єдине рішення, яке може ефективно задовольнити потреби та співбудувати спільне.

Станом на сьогодні, уже кілька протоколів і постачальників послуг приєдналися до екосистеми протоколу SAL, включаючи BNB Chain, Babylon, ChainLink, Ethena, CoreDAO тощо, що не тільки підтверджує широке застосування SAL, але й приносить більш багаті сценарії використання для застеки BTC, прискорюючи стійкий розвиток бізнес-моделей у цій сфері.

Активізація різноманітної екосистеми доходів від заステйкації Bitcoin

Дані з певної платформи показують, що в сегменті LSD Ethereum ця платформа займає перше місце з часткою на ринку 68.53% (9,81 млн ETH). Незважаючи на те, що її централізовані ризики тривалий час викликали сумніви, проте неможливо заперечувати, що ця платформа завдяки інноваційному дизайну LST сприяла глибокій інтеграції стейкованих активів і екосистеми доходів DeFi, значно підвищивши ефективність використання стейкованих активів.

Біткойн за стакації також потребує базової структури, яка сприяє ефективному використанню активів, і SAL (Staking Abstraction Layer) був створений саме для цього: він знижує бар'єри для участі всіх сторін, забезпечуючи однорідний досвід використання для екосистеми біткойн за стакації, а також значно підвищує ефективність використання капіталу завдяки єдиній механізму управління ліквідністю, дозволяючи активам біткойн вільно рухатися між різними ланцюгами, закладаючи основу для різноманітних фінансових інновацій в екосистемі DeFi.

Отже, більш перспективним уявленням є те, що SAL в основному може породити набір диверсифікованих рішень для отримання доходу на базі повного ланцюга BTC, що дозволить власникам біткойнів отримувати різноманітні та динамічні доходи без впливу на ліквідність, відкриваючи нові можливості для розвитку BTCFi (фінансування біткойна).

Основною функцією є кросчейн можливості на базі SAL, що підтримує користувачів у розблокуванні різних можливостей для отримання доходу, перетворюючи біткойн з пасивного зберігання вартості в актив, що приносить дохід і продуктивний актив, що дозволяє брати участь у DeFi та інших варіантах на ланцюзі, створюючи нову цінність:

1. Користувачі можуть застрахувати BTC на платформах, що виграють від економічної безпеки BTC (наприклад, Babylon), використовуючи Restaking для отримання бонусних токенів.

2. Користувачі можуть брати участь у забезпеченні безпеки мереж L2 біткойна, спираючись на наявні у них BTC, запускаючи вузли-верифікатори або делегуючи біткойн для отримання винагороди для верифікаторів;

3. SAL дозволяє власникам біткоїнів отримувати відносний дохід у DeFi через торгівельні стратегії, такі як "дельта-нейтральний".