Федеральна резервна система (ФРС) підтримує процентну ставку на незмінному рівні, ліквідність, можливо, досягла поворотного моменту, Біткойн має шанс стабілізуватися та показати Віддачу

Один, розшифровка засідання Федеральної резервної системи (ФРС): політика стабільності, коригування очікувань ринку

Федеральна резервна система (ФРС) на останньому засіданні з питань монетарної політики вирішила зберегти цільовий діапазон процентної ставки федеральних фондів на рівні 4.25%-4.50%, що відповідає очікуванням ринку. Хоча процентна ставка залишилася незмінною, формулювання політики, економічні прогнози та вказівки щодо майбутньої траєкторії процентних ставок мали глибокий вплив на ринок. Це засідання не тільки видало останню оцінку ФРС щодо поточної економічної ситуації, але й вплинуло на очікування ринку щодо майбутньої ліквідності, що безпосередньо вплинуло на глобальний ринок активів, включаючи криптовалюти.

1.1 Основний зміст рішення Федеральної резервної системи (ФРС): підтримка стабільної політики, але подача сигналів про пом'якшення.

Федеральна резервна система (ФРС) на цьому засіданні зберегла базову процентну ставку без змін і підкреслила в заяві після засідання, що "політична позиція все ще є обмежувальною, щоб забезпечити повернення інфляції до цільового рівня 2%". Це свідчить про те, що ФРС все ще вважає, що поточний рівень інфляції недостатній для підтримки негайного зниження ставки, але в порівнянні з минулими кількома засіданнями, формулювання цього рішення стало більш м'яким.

Федеральна резервна система (ФРС) у своєму останньому економічному прогнозі незначно знизила очікування зростання ВВП, а також підвищила прогнози інфляції на найближчі роки, що свідчить про те, що політики зважують протиріччя між уповільненням економіки та стійкою інфляцією. ФРС прогнозує, що у 2025 році зростання ВВП США знизиться з раніше прогнозованих 2,1% до 1,8%, тоді як у 2025 році базовий PCE підвищиться з 2,2% до 2,4%. Це відображає обережний підхід ФРС до майбутніх економічних умов.

Федеральна резервна система (ФРС) оголосила, що темп скорочення балансу зменшиться з 60 мільярдів доларів на місяць до 50 мільярдів доларів. Це коригування, хоча й невелике, сигналізує про те, що цикл жорсткої ліквідності незабаром сповільниться. Діаграма точок показує, що медіанне очікування процентної ставки членів FOMC на 2025 рік становить 3.75%, що означає щонайменше два зниження ставок.

Загалом, хоча Федеральна резервна система (ФРС) залишила процентну ставку незмінною на цьому засіданні, вона випустила ряд сигналів про пом'якшення: мова стала м'якшою, темпи зменшення балансу сповільнилися, прогнози економічного зростання знижено, а діаграма точок показує шлях до зниження ставок. Ці фактори змусили ринок почати повторно оцінювати майбутнє середовище монетарної політики.

1.2 Політика Федеральної резервної системи (ФРС) безпосередньо впливає на ринок: наближається точка віддачі ліквідності, ризикові активи отримують новий шанс

Аналіз впливу коригування політики Федеральної резервної системи (ФРС) на ринок можна проводити з кількох вимірів, особливо з огляду на індекс долара, доходність державних облігацій США, фондовий ринок та ринок криптовалют.

Індекс долара різко знизився, встановивши найбільший одноденний спад з початку 2023 року. Слабкий долар зазвичай означає, що глобальний капітал більш охоче інвестує в активи з високою дохідністю, що підтримує такі ризикові активи, як акції США, золото та Біткойн.

Відсоткові ставки по державних облігаціях США знижуються, і починають проявлятися зміни в очікуваннях щодо процентних ставок. Доходність 10-річних державних облігацій США знизилася з 4,3% до 4,1%, що свідчить про те, що ринок вже починає враховувати можливість майбутнього зниження ставок. Нижча доходність державних облігацій США означає зниження вартості фінансування, що підвищує привабливість ризикових активів.

На американському ринку акцій, особливо технологічні та акції зростання, спостерігають сильну віддачу. Індекс Nasdaq після засідання піднявся більш ніж на 2%, а акції компаній зростання, таких як Tesla та Apple, також показали зростання. Ця тенденція є позитивним сигналом для крипто-ринку, оскільки останніми роками зросла кореляція між технологічними акціями та Біткойном.

Реакція крипторинку також була швидкою. Ціна Біткойна після оголошення рішення Федеральної резервної системи (ФРС) короткостроково зросла більш ніж на 5%, подолавши ключовий рівень опору 85,000 доларів. Основні монети, такі як Ефір, також зросли, що відображає посилення очікувань ринку щодо пом'якшення ліквідності.

Загалом, хоча Федеральна резервна система (ФРС) цього разу не прийняла рішення про негайне коригування процентної ставки, сигнали, які були випущені, мають глибокий вплив на ринок. Ослаблення долара, зниження доходності облігацій США, зростання акцій технологічних компаній та віддача Біткойна вказують на те, що ринок поступово коригує свої очікування щодо ліквідності. Для інвесторів це означає, що, можливо, наближається точка повороту ліквідності, а високоризиковані активи, такі як Біткойн, можуть вступити в новий цикл зростання.

Два, макроекономічний фон ринку: Ліквідність досягла точки повороту, кошти можуть повернутися до ризикових активів

За останні два роки світові фінансові ринки пережили безпрецедентне скорочення ліквідності. Федеральна резервна система (ФРС) розпочала цикл підвищення процентних ставок у березні 2022 року та одночасно реалізувала масштабне скорочення балансу, що призвело до різкої зміни фінансового середовища на світових ринках. Ця політика викликала зниження ліквідності долара, підвищення вартості капіталу та суттєве коригування цін на ризикові активи. Біткойн, як клас активів з високим ризиком і високою еластичністю, зазнав різких ринкових коливань у цьому процесі. Однак, з уповільненням темпів скорочення балансу ФРС у 2024 році, потоки фінансування на ринку зазнають тонких змін, і можливо, точка інверсії ліквідності вже тихо настала.

2.1 Нещодавній аналіз ліквідності: точки повороту ринку вже помітні, велика кількість позабіржових коштів чекає на вхід.

Команда дослідників Coinbase нещодавно провела аналіз, в якому вважається, що Біткойн може досягти дна та відскочити в найближчі кілька тижнів, основні підстави для цього такі:

1. Глобальне зменшення ліквідності сповільнюється. Федеральна резервна система (ФРС) чітко заявила, що темп зменшення балансу сповільниться, і графік підсказує, що протягом наступних 12 місяців можуть бути 2-3 зниження процентної ставки. Це означає, що жорсткість обмежувальної монетарної політики, що діяла протягом останніх двох років, зменшується, і ринкова ліквідність може поліпшитися.

2. Зв'язок між американським фондовим ринком і криптовалютним ринком посилився, криптовалютний ринок став більш чутливим до змін макроекономічної ліквідності. Кореляція між Біткойном та американськими акціями (особливо з індексом Nasdaq) протягом 90 днів досягла високого рівня 0.75 у 2024 році, що свідчить про значне посилення їхньої взаємозв'язку.

3. Інвестори відчувають зростання страху, що призводить до зменшення інституційних інвестицій у криптоактиви, але ринкова структура залишається здоровою. У другій половині 2023 року, через швидке зростання прибутковості держоблігацій США, ринок сподівається на тривалі високі процентні ставки, що змусило більшість інституційних інвесторів зменшити свої інвестиції в криптоактиви. Однак на ринку не виникло системних ризиків, структура крипторинку залишається досить здоровою.

4. Загальний баланс ринку стабільних монет зріс до 229 мільярдів доларів, що вказує на накопичення позабіржових коштів у очікуванні входу на ринок. Загальний баланс USDT та USDC постійно зростає з кінця 2023 року, що демонструє наявність значних коштів, які спостерігають за ринком; як тільки ринковий тренд буде визначено, ці кошти можуть швидко повернутися до Біткойну та інших криптоактивів.

Загалом, хоча крипторинок все ще піддається впливу макроекономічної невизначеності, тиск на глобальну ліквідність послаблюється, і на ринку все ще існує велика кількість коштів, які чекають на входження. Якщо в найближчі кілька місяців Федеральна резервна система (ФРС) продовжить подавати сигнали про пом'якшення, а глобальна ліквідність покращиться, крипторинок має шанс на новий цикл віддачі.

2.2 Доларова ліквідність та зв'язок з крипторинком: історичні дані виявляють закономірності руху BTC

З історичних даних видно, що ступінь ліквідності долара тісно пов'язана з показниками ринку Біткойна. Конкретно, у умовах низької процентної ставки та м'якої монетарної політики Біткойн зазвичай зазнає значного зростання, тоді як при високих процентних ставках та строгій політиці Біткойн стикається з величезним тиском. Ми можемо розділити цю тенденцію на три етапи:

Перший етап: 2017-2021 роки------період пом'якшення сприяв бичачому ринку BTC

У 2017-2021 роках Федеральна резервна система (ФРС) підтримувала низьку процентну ставку та політику QE, глобальна ринкова ліквідність була надзвичайно високою. У цей період інтерес інституційних інвесторів до ризикових активів значно зріс, Біткойн пережив два етапи бика:

• У 2017 році ціна BTC зросла з 1000 доларів до 20000 доларів, зростання перевищило 20 разів.
• У 2020-2021 роках Федеральна резервна система (ФРС) через пандемію вжила заходів нульової процентної ставки + безмежного кількості викупу, ціна Біткойна зросла з 4000 доларів до 69000 доларів, встановивши історичний рекорд.

Другий етап: 2022-2023 роки------монетарна політика призвела до великого падіння Біткойна

У 2022 році Федеральна резервна система (ФРС) агресивно підвищила процентну ставку (загалом підвищивши 11 разів, піднявши ставку з 0,25% до 5,5%), і одночасно здійснила масове скорочення балансу, що призвело до глобального зниження ліквідності. Біткойн, як високоліквідний актив, у цей період зазнав значного коригування, річне зниження склало понад 60%. Інституційні інвестори вийшли з ринку, обсяги торгів значно зменшилися.

Третя стадія: 2024-2025 роки------уповільнення скорочення балансу, BTC зустрічає віддачу

Зі збільшенням обсягу скорочення балансу Федеральної резервної системи (ФРС) у 2024 році ринкова ліквідність отримує сигнали про покращення. Історичний досвід свідчить, що коли тиск ліквідності зменшується, BTC входить в новий цикл зростання разом з поверненням ринкових коштів. Якщо ФРС почне знижувати процентну ставку або вживати більш м'які заходи до 2025 року, Біткойн може зустріти новий бичачий ринок на основі відновлення ліквідності.

Наразі Федеральна резервна система (ФРС) перебуває на критичному етапі зміни політики, хоча ще не вступила в цикл зниження процентних ставок, але уповільнення скорочення балансу, зниження індексу долара та зростання залишків стейблів вказують на те, що точка повороту ліквідності вже проявилася. Якщо в наступні кілька місяців ФРС продовжить подавати сигнали про пом'якшення, крипторинок може залучити більше коштів, а Біткойн, як барометр ліквідності серед ризикових активів, першою отримає вигоду, зустрічаючи новий етап зростання.

Три. Перспективи ринку Біткойн: можливість віддачі з дна та ризикові фактори

Цінові коливання на ринку Біткойн, потоки інституційних інвестицій та макроекономічне середовище в останній час в певній мірі вказують на те, що ринок, можливо, перебуває на стадії формування дна і має шанс на віддачу на фоні відновлення ліквідності. Проте інвесторам все ще слід бути обережними з невизначеністю на ринку, включаючи тенденції політики Федеральної резервної системи (ФРС), геополітичні ризики та потенційні ризики всередині крипторинку.

3.1 Аналіз короткострокового цінового руху Біткойна: посилення сигналів про формування дна, технічний аналіз показує потенціал для Віддачі

З точки зору технічного аналізу, нещодавні ринкові тенденції Біткойна демонструють ознаки посилення підтримки на дні, кілька технічних індикаторів вказують на те, що ринок, можливо, наближається до поворотного моменту.

1. Ключові рівні підтримки $76,000 - $80,000 формують дно ринку. Протягом останніх кількох тижнів ціна Біткойна неодноразово тестувала区间 $76,000 - $80,000, але не змогла ефективно його пробити, що свідчить про наявність сильного попиту на покупку в цьому регіоні. З історичних даних видно, що цей区间 також є зоною витрат для великої кількості коштів у BTC спотових ETF, а залучення інституційних інвестицій посилило рівень підтримки. Крім того, аналіз даних в блокчейні показує, що в цьому区间 накопичилися великі обсяги UTXO від довгострокових утримувачів, що вказує на сильну впевненість утримувачів і відсутність масових панічних продажів.

2. RSI (Індекс відносної сили) підвищується, ринкова динаміка відновлюється. Індикатор RSI зазвичай використовується для вимірювання стану перекупленості або перепроданості на ринку. Коли RSI нижче 30, ринок потрапляє в стан перепроданості, що означає, що може статися віддача. Нещодавно індикатор RSI Біткойна відскочив з близько 30 до діапазону 45-50, що свідчить про те, що ринкова динаміка відновлюється, а сили биків поступово посилюються. Крім того, відновлення RSI зазвичай супроводжується поступовою стабілізацією цін, що вказує на те, що ринкові покупки посилюються.

3. Обсяг交易逐步放大，ринкова ліквідність відновлюється. На етапі формування дна зміна обсягу торгів є надзвичайно важливою. Нещодавно обсяг торгів Біткойна зріс у ключовій зоні підтримки, що свідчить про те, що ринок купівлі починає втручатися, а не просто про продаж. Протягом останніх кількох тижнів у періоді низьких коливань обсяг торгів Біткойна поступово зростав, що означає, що на ринку є ознаки притоку коштів. Як тільки ринковий настрій зміниться на оптимістичний, нові кошти можуть прискорити вихід Біткойна з зони коливань.

Загалом, якщо Федеральна резервна система (ФРС) зберігатиме поточну монетарну політику без змін, і ринкова ліквідність подальше покращиться, Біткойн у короткостроковій перспективі може зберегти коливальний фундаментальний структуру і в другому кварталі зустріне віддачу.

3.2 Ринкові тенденції інституційних інвесторів: приплив коштів зміцнює підтримку ринку

Рух інституційних інвесторів відіграє надзвичайно важливу роль у середньостроковій та довгостроковій динаміці ринку Біткойну. Останніми роками, з появою спотових ETF на Біткойн, все більше традиційних фінансових установ беруть участь у ринку Біткойну, а їхні фінансові потоки стають важливим індикатором ринкових настроїв.

1. Обсяг активів фонду Grayscale з BTC залишається стабільним, масових продажів не спостерігається. У першому кварталі 2024 року обсяг активів Grayscale BTC залишався стабільним і не спостерігалося значних