Стратегічна трансформація Ethereum: від світового комп'ютера до світового реєстру

Ethereum як "світовий реєстр" не є новою стратегією, яка була запропонована нещодавно; насправді ця зміна почалася ще з впровадження EIP-1559. На мережі Ethereum стабільні монети займають 50% ринкової частки, що ще більше зміцнює її позицію як фінансового розрахункового шару. Давайте глибше розглянемо процес і значення цієї зміни:

EIP-1559: Переформатування механізму захоплення вартості

Ядро EIP-1559 не полягає у зниженні витрат на газ, а в переосмисленні способу захоплення вартості в основній мережі Ethereum. Це знаменує собою те, що Ethereum більше не залежить від споживання газу, яке зростає внаслідок збільшення обсягу交易, щоб отримувати вартість, а переходить до нової моделі.

Перед впровадженням EIP-1559 всі транзакції зосереджувалися в основній мережі, що призводило до величезного споживання ETH Gas, у 2021 році середнє щоденне знищення ETH наближалося до тисяч. Основна мережа була серйозно перевантажена, Layer2 також змушений був брати участь у конкуренції за Gas під час подання пакетів даних на перевірку, що призводило до високих і важкопрогнозованих витрат.

EIP-1559 впровадив передбачуваний механізм базової плати, що зробило витрати на пакетні подання Layer2 в основній мережі стабільними та контрольованими. Це не лише знизило операційні бар'єри для Layer2, але й дозволило більшій кількості Layer2 покладатися виключно на Ethereum для остаточного розрахунку.

Ця зміна фактично перевела логіку захоплення вартості Ethereum з "витратного зростання" на "податкове зростання". Користувачі більше не сплачують безпосередньо мережі за обчислювальні послуги, а Layer2 заробляє комісії з користувачів і регулярно "перераховує" партії даних до мережі та знищує ETH.

Ця модель схожа на те, як банки в різних країнах обробляють повсякденні операції, але великі міжбанківські розрахунки повинні бути підтверджені центральною банківською системою. Центральний банк не обслуговує безпосередньо звичайних користувачів, але всі банки повинні "платити податки" і підкорятися регулюванню. Це якраз відображає позиціонування "світової книги".

Стабільні монети: доказ премії безпеки

Згідно з даними статистики, загальна капіталізація стейблкоїнів у світі перевищує 250 мільярдів доларів США, з яких Ethereum займає 50% частки. Цей показник після впровадження EIP-1559 не зменшився, а навпаки, зріс. Чому Ethereum так приваблює капітал? Відповідь полягає в його незамінній премії за безпеку.

Конкретно, один стабільний монета має 62,99 мільярда доларів США на Ethereum, а інша стабільна монета має 38,15 мільярда доларів США. У порівнянні з цим, загальна кількість стабільних монет на інших публічних блокчейнах виглядає незначною.

Причина, чому емітенти стейблкоїнів обирають Ethereum, не полягає в швидкості або вартості транзакцій, а в економічній безпеці, яку забезпечує стейкінг ETH на сотні мільярдів доларів, що не має собі рівних. Для установ, які управляють активами на сотні мільярдів доларів, висока вартість атаки на Ethereum є надзвичайно важливим фактором.

Великий обсяг коштів стабільних монет створив самопідтримувальний механізм зростання екосистеми Ethereum: збільшення стабільних монет → поглиблення ліквідності → більше DeFi протоколів обирають Ethereum → виникає більший попит на стабільні монети → залучення більшого капіталу.

З цієї точки зору, масове скупчення стейблкоїнів на Ethereum насправді є результатом голосування світової ліквідності у дії, а також підтвердженням ринком його позиціонування як світового головного бухгалтерського реєстру.

Екологічний поділ праці та майбутні виклики

Зі зосередженням основної мережі Ethereum на тому, щоб стати "центробанківським" рівнем розрахунків, стратегічне позиціонування всього екосистеми Ethereum стало більш чітким: кожен Layer2 відповідає за високочастотні торги, основна мережа зосереджується на остаточних розрахунках, чітко визначена і ефективна розподільча функція. Кожен розрахунок з Layer2 до основної мережі продовжуватиме знищувати ETH, прискорюючи дефляційний ефект.

Однак це також призвело до нових викликів. З переходом користувачів на Layer2 обсяги транзакцій у основній мережі значно знизилися, а середня добова кількість знищеного ETH також зменшилася. Тим часом різні платформи Layer2 обробляють велику кількість транзакцій і отримують значний прибуток, але "захисний внесок", сплачений в основну мережу, залишається відносно невеликим.

Попри це, ця проблема не вплинула на статус Ethereum як світового реєстру. Велика кількість стейблкоїнів, майже тисяча мільярдів доларів у забезпеченні (28% обсягу заблоковано) та найбільша у світі екосистема DeFi, доводять, що капітал обирає авторитетність розрахунків Ethereum, а не рівень процвітання екосистеми Layer2.

Висновок

Перехід Ethereum від "світового комп'ютера" до "світового реєстру" насправді є офіційним підтвердженням вже встановленого факту. Реалізація EIP-1559 стала знаковою подією в цій історичній трансформації. Якщо майбутній розвиток криптовалют буде спрямовано на інтеграцію інфраструктури DeFi на базі блокчейну з традиційними фінансами, то позиціонування Ethereum як "світового центрального банку" буде достатнім для зміцнення його статусу; процвітання екосистеми Layer2 не є вирішальним фактором.