Спір щодо ліквідації FTX продовжує розвиватися, зацікавленість у пошкодженні інтересів кредиторів зростає

На початку липня 2025 року представники кредиторів FTX опублікували скріншот документа про банкрутство, що викликало нову хвилю суперечок. У документі вказується, що якщо користувачі походять з обмежених іноземних юрисдикцій, FTX може конфіскувати їхні вимоги на повернення коштів. Ще більш шокуючим є те, що 82% вимог з "обмежених країн" надходять від користувачів з Китаю.

Через суворе обмеження Китаю на торгівлю криптовалютами ці користувачі можуть бути кваліфіковані як "незаконні", внаслідок чого вони втрачають право на компенсацію. Це означає, що вони не лише не можуть повернути свої втрати, а й їхні активи можуть бути "законно конфісковані". Ця новина викликала сильний резонанс у спільноті, багато хто ставить під сумнів дії команди ліквідації, вважаючи, що у них немає чіткої юридичної основи, і вважає це своєрідним захопленням активів.

Банкрутство FTX відновлюється під керівництвом досвідченого професіонала Уолл-стріт Джона Дж. Рея III на посаді генерального директора, а також за участю відомої юридичної фірми Sullivan & Cromwell (S&C), яка очолює команду з ліквідації. Джон Рей раніше успішно займався справою про банкрутство Enron, що принесло S&C близько 700 мільйонів доларів доходу. Проте, високі витрати на ліквідацію FTX викликали невдоволення кредиторів. За повідомленнями, погодинна ставка партнерів S&C сягає 2000 доларів, а сам Джон Рей стягує 1300 доларів за годину. Станом на початок 2025 року, витрати на юридичні послуги, заявлені S&C в процедурі банкрутства FTX, досягли 249 мільйонів доларів.

Команда ліквідації також викликала суперечки щодо способу розпорядження портфелем FTX. Кілька інвестиційних проектів, які раніше вважалися важливими активами FTX, були продані за цінами, які значно нижчі за їхню фактичну вартість. Наприклад, акції AI-компанії Cursor були продані за початкову інвестиційну вартість 200 тисяч доларів, тоді як оцінка компанії на той момент становила вже 9 мільярдів доларів. Подібні ситуації також сталися з проектами Mysten Labs/SUI та Anthropic, що призвело до можливих втрат FTX у десятки мільярдів доларів.

Ця централізована та короткострокова поведінка "ліквідаційного розпродажу" викликала сумніви в галузі. Хоча ліквідаційна команда стверджує, що це робиться для "своєчасного блокування коштів та уникнення ризику волатильності", аналітики зазначають, що це не пояснює, чому масштабні знижкові угоди в основному стосуються певних установ, і чому більшість активів у короткостроковій перспективі зазнають значного зростання.

Наразі очікується, що активи FTX, що перебувають у процедурі банкрутства, будуть розподілені в рамках глобальної ліквідації на загальну суму від 14,5 до 16,3 мільярдів доларів. Однак, якщо користувачі з таких регіонів, як Китай, врешті-решт не зможуть успішно подати позов, це означатиме нову трагедію: частина користувачів може бути повністю виключена з правової системи, а кошти, що їм належать, будуть поглинуті складними правовими процедурами та сірими схемами банкрутства.

Справа FTX є не лише важливою подією для галузі криптовалют, але й підкреслює труднощі захисту прав звичайних інвесторів у контексті трансакційних фінансових суперечок. Суперечки, що виникли в процесі ліквідації, змушують по-новому задуматися про справедливість та ефективність системи банкрутства. Для глобальних інвесторів у криптовалюти уроки FTX нагадують про необхідність більш обережного ставлення до ризиків трансакційних інвестицій, а також закликають до створення більш справедливого та прозорого механізму вирішення міжнародних фінансових суперечок.