Кінець глобалізації та розрахунок фінансових активів: нетрадиційні активи можуть стати порятунком

Від Другої світової війни до 2024 року ми пережили безпрецедентний супер-бичачий ринок. Цей тривалий ріст сформував покоління за поколінням пасивних інвесторів, які звикли вважати, що "ринок ніколи не зіткнеться з проблемами". Однак цей бенкет вже закінчився, і багато хто незабаром зіткнеться з ліквідацією.

Формування супербикового ринку

Супербуль ринку з 1939 по 2024 рік виник через низку структурних змін, які кардинально перебудували глобальну економічну картину, при цьому Сполучені Штати завжди займали центральне місце.

після Другої світової війни став глобальною наддержавою

Друга світова війна безперечно підняла США на позицію лідера "вільного світу". До 1945 року США виробляли більше половини світової промислової продукції, контролювали третину світового експорту та володіли приблизно двома третинами світових золотих запасів. Ця економічна гегемонія заклала основу для зростання на наступні десятиліття.

Після Другої світової війни США активно прийняли на себе роль глобального лідера, сприяючи створенню Організації Об'єднаних Націй та впроваджуючи План Маршалла, який передбачав великий фінансовий влив у Західну Європу. Це було не лише допомогою, але й відкриттям нових ринків для американських товарів, а також встановленням культурного та економічного домінування.

Розширення робочої сили: жінки та меншин

Під час Другої світової війни велика кількість жінок увійшла на ринок праці, і рівень участі жінок у трудовій діяльності різко зріс за короткий проміжок часу. Хоча після війни багато жінок залишили свої робочі місця, ця масова мобілізація назавжди змінила суспільне сприйняття зайнятості жінок.

До 1950-х років тенденція масової зайнятості заміжніх жінок ставала все більш очевидною. Політика заборони на роботу для заміжніх жінок була скасована, зросла кількість неповної зайнятості, технічні інновації в домашньому господарстві, а також підвищення рівня освіти сприяли тому, що жінки стали довгостроковими учасниками економічної системи.

Меншини також поступово отримують більше економічних можливостей. Це розширення робочої сили ефективно підвищило виробничі потужності США, підтримуючи десятиріччя економічного зростання.

Перемога в Холодній війні та хвиля глобалізації

Холодна війна сформувала політичну та економічну роль США після Другої світової війни. До 1989 року США уклали військові альянси з 50 країнами та розмістили велику кількість військ у 117 країнах світу. Це робилося не лише для забезпечення військової безпеки, а й для встановлення економічного впливу США в усьому світі.

Після розпаду СРСР у 1991 році США стали єдиною супердержавою у світі, увійшовши в епоху однополярного світу. Це не лише перемога ідеології, а й відкриття глобального ринку, завдяки чому США змогли домінувати в світовій торговій структурі.

З 1990-х до початку 21 століття американські компанії активно розширювалися на нових ринках. Це результат довгострокових політичних виборів, а не природної еволюції.

Західний капіталізм переміг східний комунізм не лише завдяки військовій чи ідеологічній перевазі. Західна система вільної демократії є більш адаптивною і після нафтової кризи 1973 року змогла ефективно відрегулювати економічну структуру. "Шок Волькера" 1979 року перетворив глобальну фінансову гегемонію США, зробивши світові капітальні ринки новим двигуном зростання США в постіндустріальну епоху.

Ці структурні зміни спільно сприяли безпрецедентному супербульбі на фінансових активів. Проте основне питання полягає в тому, що ці зміни є одноразовими подіями, які не можуть повторюватися. Зараз обидві партії просувають деглобалізацію, ми свідчимо, як остання опора цього наддовгого циклу зростання забирається.

Перспективи майбутнього

Проте ринковий консенсус все ще молиться за повернення до історичної норми: ситуація погіршиться, а тоді центральний банк знову вливе гроші, і ми зможемо продовжувати заробляти. Але реальність така: ці люди йдуть на забій.

Бичачий ринок, який триває вже майже століття, базується на ряді подій, які неможливо повторити, і навіть деякі з цих факторів починають змінюватися:

• Жінки більше не будуть масово входити на ринок праці, навпаки, можливе зниження рівня участі внаслідок політики підвищення народжуваності.
• Меншини більше не будуть масово залучатися до ринку праці, імміграційна політика стала міжпартійним консенсусом.
• Процентні ставки знову не знизяться різко, уряди країн докладатимуть усіх зусиль, щоб уникнути зниження ставок і повторного розгортання інфляції.
• Процес глобалізації вже відвернувся, деґлобалізація стала основною тенденцією.
• Малоймовірно, що можна виграти ще одну світову війну, навіть існує ризик поразки.

Усі глобальні макроекономічні тенденції, які протягом минулого століття підштовхували фондовий ринок до зростання, тепер відвертаються.

Фінансовий тиск та контроль капіталу

Коли традиційна грошово-кредитна політика втрачає ефективність, уряд може звернутися до більш прямих засобів фінансового контролю. Фінансова репресія означає забезпечення того, щоб вкладники отримували прибуток, нижчий за рівень інфляції, щоб надати підприємствам і уряду дешеві кредити та зменшити тягар погашення боргів.

Зважаючи на те, що боргове навантаження США перевищило 120% ВВП, можливість погашення боргу традиційними методами зменшується. Стратегії фінансового придушення вже почали впроваджуватися або тестуватися, зокрема:

• Обмеження державного боргу та процентних ставок за депозитами
• Контроль за фінансовими установами, встановлення конкурентних бар'єрів
• Підвищення вимог до резервів
• Створення закритого внутрішнього ринку боргових зобов'язань
• Впровадження контролю за капіталом

З 2010 року федеральна ставка США тривалий час була нижчою за рівень інфляції, фактично примусово переводячи багатство заощаджувачів у руки позичальників.

У майбутньому уряд може звернути увагу на пенсійні рахунки, щоб примусити до розміщення більшої кількості "безпечних і надійних" державних облігацій. У останні роки ми вже бачили прецеденти, коли уряд заморожував активи, контролював банківські рахунки тощо.

В історії США неодноразово вдавалися до подібних дій, таких як примусове вилучення золота у громадян у 1933 році та значне розширення державних можливостей контролю після подій 11 вересня.

Зростання золота та біткоїна

У цьому контексті золото та біткойн стали найпривабливішими фінансовими активами. Вони не мають історичної кореляції з ринком, їх важко конфіскувати урядом, і вони не підлягають контролю з боку західних урядів.

Глобальна гонка за золотими резервами

Країни, такі як Китай, Росія та Індія, швидко нарощують свої золоті резерви, щоб протистояти змінам у глобальному економічному ландшафті. Це не випадкові дії, а стратегічне планування. Коли активи, номіновані в доларах, можуть бути заморожені, фізичне золото, що зберігається в межах країни, стає надзвичайно привабливим.

Переваги біткоїну

Зі зростанням глобальної нестабільності біткойн пропонує привабливу альтернативу для менших країн. Його можна зберігати без фізичних сховищ, переміщати без кораблів і захищати без армій.

Такі країни, як Сальвадор і Бутан, вже почали використовувати біткойн як резервний актив. Зі зростанням усвідомлення багатьох країн обмежень фізичного золота у цифровому світі пропозиція біткойна як цифрового золота стає все більш привабливою.

Шлях до прогресу чіткий: спочатку золото, потім біткойн. Біткойн за 1 мільйон доларів обов'язково прийде, але інвестори повинні зберігати терпіння та бути готовими до суворого ведмежого ринку.