Resolv: Виникнення інноваційного дельта-нейтрального стейблкоїна

Нещодавно стартап під назвою Resolv завершив фінансування на суму 10 мільйонів доларів США на етапі seed, що стало його першим публічним фінансуванням з моменту заснування у 2023 році. Resolv спеціалізується на розробці стейблкоїну з нейтральним до Delta доходом на основі блокчейну (YBS), чия інноваційність полягає в трьох основних аспектах: унікальній моделі доходу, джерелах доходу на основі блокчейну та складній токеноміці.

Дослідження блокчейну технічними фахівцями Росії

Три засновники Resolv є випускниками технічних спеціальностей, які отримали освіту в Росії. Цей раунд фінансування очолила голландська інвестиційна компанія, в ньому також взяли участь кілька американських венчурних фондів. Варто зазначити, що це фінансування могло бути завершено ще раніше, просто з певних міркувань було вирішено затримати його оголошення. Як проект YBS, Resolv принаймні потребує певного обсягу ліквідних коштів, щоб впоратися з потенційними ринковими коливаннями.

Обіймати інноваційні моделі на блокчейні

У порівнянні з деякими аналогічними проектами, Resolv більше схиляється до прийняття екосистеми на блокчейні та намагається захопити частку ринку, пропонуючи вищу дохідність.

три монета економічна модель

Resolv використовує трирівневу модель токенів, яка включає стейблкоїн USR, токен страхового фонду та LP Token RLP, а також токен управління $RESOLV. При цьому, USR та RLP формують систему токенів з подвійним доходом. Користувачі можуть обмінювати USDC/USDT/ETH на USR у співвідношенні 1:1, ці активи в основному зберігаються в онлайнових протоколах або на конкретних торгових платформах, щоб зменшити ризики втрати активів через хеджування централізованими біржами.

Токени RLP в основному використовуються для покриття коштів, що хеджуються на централізованих біржах, та забезпечують вищу дохідність. Теоретично, річна дохідність USR коливається в межах 7%-10%, тоді як RLP може досягати 20%-30%, хоча на даний момент фактична дохідність ще не досягла очікуваного рівня.

Джерело доходів на блокчейні

Resolv активно приймає екосистему на базі блокчейну, його прибуток походить як з вбудованих доходів таких активів, як stETH, так і з комісій за хеджування контрактів на централізованих біржах. Наразі співвідношення між відкриттям хедж-контрактів на великій біржі та певній платформі на блокчейні становить приблизно 7:3.

Унікальна модель управління доходом і ризиками

Resolv впроваджує RLP як механізм страхування, з метою максимально знизити залежність від централізованих бірж та USDC. Теоретично, USR буде повністю надмірно випущений на основі активів в мережі (наразі 120% співвідношення, з яких 40% є активами в мережі), частина випущених забезпечувальних активів використовується для інституційного зберігання та поза мережею хеджування.

RLP як токен з杠杆ним доходом, використовує менше капіталу для підтримки високої прибутковості, підходить для участі користувачів з високою ризиковою прихильністю. Однак, під впливом коливань ціни ETH, фактична прибутковість RLP наразі є від'ємною.

Перспективи ринку YBS

Хоча Resolv може бути менш ефективним з точки зору капіталу порівняно з деякими конкурентами, які повністю залежать від хеджування через централізовані біржі, його концепція дизайну більше зосереджена на ізоляції ризиків та розподілі активів на ланцюгу. Наприклад, з 1.2U ETH, резерви 1USR хеджуються на ланцюгу та на певній платформі, а 0.2U використовується для випуску RLP та хеджування на великих біржах. Таким чином, навіть якщо виникнуть проблеми з якоюсь централізованою платформою, USR зможе гарантувати жорстке виконання.

Проте, розміщення більшої кількості прибутків і капіталу в мережі також означає зіштовхування з більшою кількістю впливів на комбінації в мережі. У умовах жорсткої конкуренції балансування між безпекою і прибутковістю стає все складнішим. Тим не менш, кількість проектів, що беруть участь у сегменті YBS, продовжує зростати, а епоха низьких відсоткових ставок на фінансові продукти надає проектам відносно низькі стартові витрати.

Висновок

Комбінаційна модель USR та RLP від Resolv можна розглядати як гібридний продукт певних платформ для торгівлі на блокчейні та проекту YBS. Цей складний механізм розроблений з метою перевершити існуючі продукти, але в той же час він також збільшує ризики. Будь-яка механіка LP Token може зіткнутися з дилемою створення ліквідності заради ліквідності, а страхова механіка RLP ще не проходила випробування екстремальними ринковими умовами.

Для нових проектів стейблкоїнів важливим кроком є проходження ринкових випробувань та збереження стабільності монети. Ми сподіваємося, що Resolv зможе успішно впоратися з цими викликами та знайти своє місце на конкурентному ринку YBS.