Місячний огляд: прогнози для Ethereum

Схвалення спот-ETF на біткоїн зміцнило імідж BTC як активу для зберігання вартості, закріпивши його макроекономічну позицію. На противагу цьому, позиціонування Ethereum у крипто-сфері ще не є достатньо чітким. Деякі конкурентні блокчейни вплинули на позицію Ethereum як вибраної платформи для децентралізованих додатків. Зростання другого рівня мережі Ethereum та зменшення обсягу знищення ETH, здається, також вплинули на його спосіб накопичення вартості.

Проте, довгострокові перспективи Ethereum залишаються оптимістичними. Він має унікальні переваги серед платформ смарт-контрактів, включаючи потужну екосистему розробників Solidity, широке застосування віртуальної машини Ethereum, важливість ETH як застави в DeFi, а також децентралізацію та безпеку основної мережі. З прискоренням тренду токенізації ETH може отримати більше позитивних стимулів в порівнянні з іншими першими рівнями мереж.

Історичні дані про交易 показують, що ETH одночасно демонструє характеристики зберігання вартості та технологічних інновацій. Він має високу кореляцію з BTC, але може незалежно проявлятися під час тривалого зростання BTC. Очікується, що ETH продовжить поєднувати ці дві характеристики та, можливо, в другій половині 2024 року досягне перевищення очікувань у зростанні.

Роль ETH різноманітна: його вважають супервалютою, яка контролює пропозицію через зменшення випуску, а також інтернет-облігацією, що забезпечує доходи від стейкінгу без інфляції. З розвитком розширення другого рівня та нових технологій повторного стейкінгу з'явилися нові концепції, такі як "активи розрахункового рівня" та "активи загального доказу роботи".

Ці окремі висловлювання не можуть повністю показати життєздатність Етер. Зростання використання Етеру ускладнює оцінку його вартості, і єдиний стандарт важко визначити. Переплетення численних концепцій іноді може викликати плутанину, приховуючи справжні сили, які сприяють зростанню вартості Етер.

Спотові ETF мають велике значення для біткойна, оскільки вони чітко визначають регуляторну рамку та приваблюють нові інвестиції. Цей тип ETF перетворює галузевий ландшафт, підриваючи циклічну модель переміщення капіталу з біткойна на Етер, а потім у високоризиковані альтернативні активи.

Щойно буде затверджено спот-ETF на Ethereum, він зможе отримати доступ до джерел капіталу, які наразі відкриті лише для біткоїну. Логіка затвердження спот-ETF на біткоїн також застосовується до Ethereum, оскільки ціни на ф'ючерси тісно пов'язані з цінами на спот, що дозволяє ефективно моніторити ринкову поведінку.

Деякі високо продуктивні інтегровані ланцюги поступово займають частку ринку Ethereum. Ці ланцюги пропонують швидкі та низькозатратні транзакції, що призводить до переміщення активності з основної мережі Ethereum. Минулого року частка обсягу торгів DEX певної екосистеми зросла з 2% до 21%.

Ці мережі першого рівня більш помітно відрізняються від Ethereum. Вони більше не покладаються на віртуальну машину Ethereum, додатки розробляються з нуля, створюючи унікальний користувацький досвід. Загальна стратегія посилює співпрацю між додатками та вирішує проблеми мостів.

Лише за активністю, що визначається стимулюванням, судити про успіх ще зарано. Обсяг торгівлі деяких другорядних мереж Ethereum суттєво зменшився після аірдропу. Частка певного блокчейну в загальному обсязі торгівлі DEX значно зросла під час аірдропу.

Ведуча мережа другого рівня на основі Ethereum займає 17% від загального обсягу торгів на DEX, плюс 33% самого Ethereum. У цих мережах ETH є основним паливним активом. У майбутньому простір для зростання попиту залишається величезним.

З точки зору обсягу стейблкоїнів, активність все ще зосереджена на Ethereum. Нові мережі ще не мають достатнього рівня довіри та надійності для підтримки масштабного капіталу. Власники великого капіталу схильні зменшувати ризики через Ethereum. Обсяг стейблкоїнів на другому рівні мережі Ethereum зростає швидше, ніж у деяких мережах першого рівня.

Розвиток другого рівня мережі викликав обговорення: він зменшує потребу в блоковому просторі першого рівня мережі, можливо, підтримує комісії за транзакції, не пов'язані з ETH. Але глибший аналіз показує, що це не має негативного впливу на ETH.

Вартість стейкінгу ETH низька, що дозволяє довгострокове накопичення без необхідності продажу. Стейкінг став магнітом для ліквідності ETH, темпи зростання якого значно перевищують швидкість випуску. Поява другого рівня мережі ще більше посилила скорочення ліквідності ETH.

Основні фінансові послуги та управлінські заходи все ще залежать від мережі першого рівня, що забезпечує основний попит на ETH. Великі власники капіталу більше схильні залишатися в мережі першого рівня, поки мережа другого рівня не стане повністю децентралізованою.

Розвиток другого рівня мережі не тільки не послабив ETH, але й сприяв його зростанню. Він є як двигуном зростання попиту на ETH, так і зміцнює його основну цінність.

Ethereum має деякі важливі, хоча важко кількісно оцінити, переваги:

1. ETH відіграє ключову роль у сфері DeFi, широко використовується для кредитування та торгівлі.
2. Ethereum просуває децентралізацію, зберігаючи при цьому інноваційні можливості, вже реалізувала кілька значних оновлень.
3. Інновації другого рівня швидко просуваються, створюючи різноманітні сценарії застосування для Ethereum.
4. Ethereum віртуальна машина широко поширена, мова Solidity популяризує зрілість аудиторської галузі та екосистеми розробників.
5. Тренд токенізації є вигідним для Ethereum, його зрілість і база розробників є перевагою.
6. Динаміка постачання ETH унікальна, стейкінг зменшив тиск на продаж.

ETH та BTC мають тісний зв'язок, але в певні періоди можуть короткочасно відокремлюватися. У 2023 році ступінь їхньої взаємозв'язку продемонструвала особливе явище. Після того, як США схвалили біткойн-спотовий ETF, ця модель зазнала змін.

У найближчі місяці ETH може здивувати зростанням. Стейкінг та зростання другорядних мереж продовжують поглинати ліквідність ETH. Широке застосування EVM та інновації другого рівня укріплюють позицію ETH. Важливість спотового ETF на ETH у США не можна недооцінювати.

Структурні потреби та технологічні інновації зберігатимуть унікальну позицію ETH.