Ринок стейблкоїнів знову збурюється, фінансові технологічні гіганти масово входять у гру

Стабільні монети викликають нову хвилю захоплення ринком. Нещодавно повідомлялося, що відома фінтех-компанія планує подати заявку на ліцензії на стейблкоїни в Гонконгу та Сінгапурі. Компанія відповіла, що прискорює інвестиції та розширює співпрацю в управлінні глобальними казначействами, застосовуючи інновації компанії у сфері штучного інтелекту, блокчейну та стейблкоїнів для масштабних сценаріїв реального світу.

Компанія заявила, що вітає ухвалення Законопроекту про стейблкоїни Законодавчою радою Гонконгу і якомога швидше подасть заявку після набуття чинності закону 1 серпня, сподіваючись внести свій внесок у створення майбутнього міжнародного фінансового центру в Гонконгу.

За інформацією, керівники компанії повідомили, що розпочали процедуру подачі заявки на ліцензію на стейблкоїн в Гонконзі, наразі вже проведено кілька раундів переговорів з регуляторами.

Ця новина викликала реакцію на ринку, відповідні акції показали колективне зростання, серед яких одна компанія зросла за день на 54,24%.

Отже, що таке стейблкоїн? Який потенціал розвитку має стейблкоїн гонконгського долара? Чому фінансові установи та технологічні компанії активно входять у цю сферу? Які виклики постають перед галуззю?

Актив 1:1 прив'язка забезпечує стабільність

Ціни на віртуальні активи завжди були предметом уваги на ринку через великі коливання. Стейблкоїни, завдяки прив'язці до певних активів, підтримують відносно стабільну ціну, що полегшує отримання довіри до вартості.

Уряд Спеціального адміністративного району Гонконг нещодавно опублікував "Положення про стейблкоїни", які чітко визначають визначення стейблкоїнів, які повинні спиратися на один актив або групу активів для підтримання стабільної вартості. Положення також визначає концепцію "вказаного стейблкоїна", яка включає стейблкоїни, пов'язані з офіційною валютою, визначеними одиницями обліку або формами зберігання економічної вартості.

Найбільш відомим стейблкоїном є USDT, який прив'язаний до долара США. Компанія-виробник стверджує, що всі USDT прив'язані до долара 1:1 і підтримуються 100% резервами.

Щоб забезпечити справжню стабільність стейблкоїнів, кілька країн та регіонів встановили суворі вимоги до резервних активів. Законодавство Гонконгу вимагає, щоб ринкова вартість резервних активів відповідала номінальній вартості стейблкоїнів, що перебувають в обігу, і повинні бути активами високої якості, високоліквідними та низькоризиковими.

Законопроекти, які просуває США, вимагають, щоб випуск платіжних стейблкоїнів підтримувався активами резерву щонайменше 1:1, включаючи готівку у доларах США та короткострокові державні облігації США.

Європейський Союз, Сінгапур, Великобританія та інші країни також послідовно впроваджують регуляторні норми для стейблкоїнів, встановлюючи чіткі вимоги до резервних активів.

Аналітики в галузі вказують, що мета 1:1 прив'язки полягає в забезпеченні реальних активів, що підтримують стейблкоїн, щоб уникнути "порожнього фінансування" або ризику виведення коштів. Це допомагає зміцнити довіру інвесторів і користувачів, сприяючи утриманню, використанню та великим транзакціям стейблкоїнів.

Є думка, що США прив'язують стейблкоїни до державних облігацій США з метою створення "цифрової системи Бреттон-Вудс". Експерти зазначають, що це відображає інтереси США, оскільки емітенти стейблкоїнів стануть великими покупцями облігацій США.

За прогнозами, після прийняття законодавства США, пов'язаного зі стейблкоїнами, загальний обсяг поставок стейблкоїнів може зрости з нинішніх 230 мільярдів доларів до 2 трильйонів доларів наприкінці 2028 року, що може призвести до нових потреб у короткострокових державних облігаціях США на суму 1.6 трильйона доларів.

Пошук застосувань є ключовим

Наразі світовий обсяг стейблкоїнів становить близько 230 мільярдів доларів США, при цьому USDT і USDC займають відповідно 63% і 25% ринкової частки.

Гонконг активно просуває розвиток стейблкоїнів. У березні цього року Управління грошового обігу Гонконгу запустило "пісочницю" для емітентів стейблкоїнів; у травні Законодавча рада Гонконгу ухвалила проект закону про стейблкоїни, встановивши систему ліцензування; 1 серпня цей закон набуде чинності.

Експерти вважають, що розвиток стейблкоїнів має велике значення для підвищення статусу Гонконгу як міжнародного фінансового центру. Однак через очевидні недоліки в частці ринку перспективи гонконгського стейблкоїна ще потребують спостереження.

Експерти вказують, що, крім дозволу регуляторів, важливо, чи можуть не-доларові стейблкоїни знайти сфери застосування та розширити частку на ринку. Наразі стейблкоїни переважно використовуються для інвестиційних торгів у криптовалютах, обсяги відповідних торгів у Гонконзі поки що невеликі, і в короткостроковій перспективі масштаб стейблкоїна гонконзького долара може бути обмеженим.

Проте, застосування стейблкоїнів може бути розширене з торгівлі віртуальними монетами на міжнародні платежі. Гонконг, як важливий фінансовий центр і опорна точка сервісної торгівлі, має величезний попит на міжнародні платежі. Фахівці в галузі стверджують, що стейблкоїни мають переваги у часі та витратах у сфері міжнародних платежів.

Для стейблкоїнів, випущених у Гонконзі, також дуже важливо вибрати приклади трансакцій через кордон. Але налагодження крос-бортових транзакцій між ланцюгом і поза ланцюгом є довгостроковим проектом, що потребує залучення регуляторів та будівництва фінансової інфраструктури.

Великі інституції активно виходять на ринок

Ринок стейблкоїнів має великі перспективи, пов'язані з прискоренням дій установ. У лютому цього року кілька фінансових та технологічних компаній уклали угоду про створення спільного підприємства для отримання ліцензії на випуск стейблкоїнів, прив'язаних до гонконгського долара.

стейблкоїн сам по собі також створив новий фінансовий інкрементальний простір. Нещодавно одна компанія з цифрових монет вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу, ставши "першою акцією стейблкоїна", її ринкова капіталізація вже перевищила 230 мільярдів доларів.

Експерти прогнозують, що, крім американських компаній, компанії з Китаю, Європи, Південної Америки та інших регіонів також активно увійдуть на ринок стейблкоїнів, перспективи є обнадійливими.

Великі технологічні компанії швидко реагують, деякі з них вже оголосили про плани подати заявку на ліцензію на стейблкоїн у Гонконзі. Аналітики вважають, що ці компанії мають переваги завдяки потужним можливостям управління капіталом та глобальному фінансово-технологічному фону.

Минулого серпня глобальний платіжний гігант PayPal запустив стейблкоїн PYUSD, який прив'язаний до долара США і може використовуватися для особистих платежів, обміну криптовалют тощо.

Експерти вказують, що, окрім прагнення отримати перевагу, участь в емісії стейблкоїнів також має на увазі розгляд активів. Інституції можуть за низькою вартістю отримати法定货币 власників стейблкоїнів та інвестувати в низькоризикові продукти для отримання доходу. Чим вища емісія стейблкоїнів, тим більше потенційних прибутків від інвестицій.

Галузь все ще стикається з багатьма викликами

На даний момент законодавчих та регуляторних норм щодо стейблкоїнів відносно мало, і на ринку популярні стейблкоїни зазвичай стикаються з ризиками відповідності та фінансами.

Хоча вимоги до 100% резервних активів підвищують безпеку, вони не можуть повністю усунути ризики. Високоліквідні активи, такі як короткострокові облігації США, готівка, можуть бути швидко конвертовані, але якщо резерви містять волатильні або низьколіквідні активи, ризик значно зростає. Тому регулятори вимагають, щоб резервні активи були високоліквідними.

Інший ризик полягає в тому, що якщо з резервними активами, з якими пов'язаний стейблкоїн, виникнуть проблеми, то і сам стейблкоїн постраждає. Минулого року, коли закрився банк Силіконової долини, це призвело до значного відхилення ціни USDC від прив'язаної ціни.

На прикладному рівні, стейблкоїни стикаються з викликами у сфері відповідності. У сфері крос-бордних платежів переваги очевидні, але жорстке зв'язування резервних активів зі стейблкоїнами є великою проблемою. Борьба з відмиванням коштів також є важливим аспектом регулювання, стейблкоїни можуть бути використані для незаконних шляхів. Крім того, високі витрати на відповідність також є проблемою, яку учасники галузі повинні подолати.

Для країн з нестандартними валютами зручність стейблкоїнів може призвести до продажу національної монети, що становить загрозу фінансовому суверенітету та безпеці.

Загалом, ринок стейблкоїнів має великі перспективи, але виклики все ще залишаються. Зі зростанням регуляторних рамок та більшою участю інститутів, ця сфера може очікувати нові можливості для розвитку.