USDT ринкова капіталізація перевищила 83 мільярди доларів, але активні користувачі мають тенденцію до зниження

Нещодавно ринкова капіталізація USDT продовжила зростати, знову перевищивши позначку в 83 мільярди доларів, майже досягнувши історичного максимуму, встановленого на початку травня 2022 року. Зазвичай, як найбільша стабільна монета за часткою ринку, зростання ринкової капіталізації USDT часто розглядається як сигнал для бичачого ринку. Однак у процесі зростання ринкової капіталізації USDT ринкова ситуація не піднімалася вгору, основні криптоактиви, такі як біткойн, все ще перебувають у стадії корекції.

Отже, куди ж насправді спрямовуються нові випущені USDT? Скільки з них потрапило на торговий ринок? Провівши комплексний аналіз змін ринкової капіталізації USDT, даних на блокчейні та торгових даних, ми виявили кілька ключових моментів:

1. Станом на 3 червня загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів становила приблизно 1292.16 млрд USD, за останній місяць знизилася приблизно на 0.87%, а з початку року знизилася приблизно на 6.22%.

2. USDT наразі є найбільшою стабільною монетою за ринковою капіталізацією, приблизно 832,12 мільярда доларів США, що становить 64,40% від загальної ринкової капіталізації стабільних монет, що наближається до 3-кратного обсягу USDC. Ринкова капіталізація USDT зросла на 1,41% за останній місяць і на 25,63% з початку року, вже наближаючись до історичного максимуму.

3. З початку року ринкова капіталізація TRC-20 USDT зросла на 34,90%, ринкова капіталізація ERC-20 USDT зросла на 19,23%. Динаміка зростання TRC-20 USDT є більш значущою, приріст більший, темп росту швидший, наразі його ринкова капіталізація становить 54,07% від загальної ринкової капіталізації USDT.

4. Хоча ринкова капіталізація USDT повернулася до високих показників початку травня 2022 року, внутрішня структура USDT зазнала змін, і TRC-20 USDT явно зайняв домінуючу позицію. Ці зміни в структурі є вирішальними для розуміння реакції ринку, викликаної зміною ринкової капіталізації USDT, оскільки є певні відмінності в сценаріях використання TRC-20 USDT та ERC-20 USDT.

5. З початку року денний обсяг торгів на блокчейні TRC-20 USDT показує очевидну тенденцію до зростання, за рік зростання приблизно на 71.76%, тоді як денний обсяг торгів на блокчейні ERC-20 USDT має невелику тенденцію до зниження, падіння приблизно на 0.25%. Середній денний обсяг торгів обох видів USDT становить приблизно 69.17 мільярдів USDT.

6. Наразі обсяг ERC-20 USDT на біржах становить приблизно 92,90 мільярда USDT, що є найвищим показником року. Однак, цього року його добовий обсяг торгів помітно скоротився. Середній добовий обсяг торгів цього місяця становить лише 0,367 мільярда USDT, що на 11,35% менше, ніж у травні.

7. В даний час кількість ERC-20 USDT, заблокованих у смарт-контрактах, становить приблизно 15,03% від його обігу, що відповідає рівню на кінець липня 2022 року, і є нижчим за частку на початку травня 2022 року при подібній ринковій капіталізації (тоді вона становила близько 20%). Це означає, що при такій же ринковій капіталізації, поточний обсяг USDT у DeFi може бути меншим, ніж раніше.

8. Кількість незалежних активних адрес на поточному ERC-20 USDT складає приблизно 56800, що є нижчим за середнє значення незалежних активних адрес цього року, яке становить 87000, і в цілому має тенденцію до зниження, що свідчить про те, що кількість активних користувачів USDT, ймовірно, зменшилася.

Ринкова капіталізація USDT перевищила 83,2 мільярда доларів США, ринкова капіталізація TRC-20 USDT цього року значно зросла приблизно на 35%

Станом на 3 червня, загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів становить близько 1292,16 мільярда доларів США. Серед них, ринкова капіталізація USDT є найбільшою, приблизно 832,12 мільярда доларів США, що становить 64,40% від загальної ринкової капіталізації. USDC після пережитого в березні кризи ліквідності не покращився помітно, поточна ринкова капіталізація становить близько 287,70 мільярда доларів США, що становить 22,26% від загальної ринкової капіталізації, приблизно 1/3 ринкової капіталізації USDT. Незважаючи на те, що ринкова капіталізація BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX перевищує 1 мільярд доларів США, все ж існує значний розрив у порівнянні з USDT та USDC. USDT все ще є абсолютним лідером на ринку стейблкоїнів.

З точки зору тенденцій, загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів незначно знизилася на 0.87% порівняно з 130.363 мільярда доларів США місяць тому, і знизилася на 6.22% порівняно з 137.792 мільярда доларів США на початку року, загалом демонструючи спадну тенденцію. Більшість стейблкоїнів, таких як USDC, BUSD, DAI та інші, слідують загальній тенденції, з ринковою капіталізацією, що зазнала різного ступеня падіння протягом останнього місяця та з початку року.

Серед стабільних монет з великою ринковою капіталізацією, USDT, USDD, LUSD та MAI зросли всупереч тенденціям. Зокрема, USDT має найбільший обсяг ринкової капіталізації та найбільш помітне зростання. Дані показують, що ринкова капіталізація USDT зросла на 1,41% порівняно з 82,052 мільярда доларів США місяць тому та на 25,63% порівняно з 66,237 мільярда доларів США на початку цього року.

З точки зору багатоланкової структури USDT, на сьогоднішній день загальний обсяг авторизації TRC-20 USDT (на базі Tron) та ERC-20 USDT (на базі Ethereum) є найвищим, складаючи приблизно 46,12 млрд USDT та 36,28 млрд USDT відповідно, що значно перевищує загальний обсяг авторизації, випущений іншими публічними блокчейнами. Якщо врахувати авторизовані, але не випущені обсяги, фактичний обсяг випуску TRC-20 USDT та ERC-20 USDT складає відповідно 44,962 млрд USDT та 36,199 млрд USDT, що в сумі становить 97,61% від загального фактичного обсягу випуску USDT.

TRC-20 USDT та ERC-20 USDT майже складають всю ринкову капіталізацію USDT. З початку цього року ринкова капіталізація цих двох USDT постійно зростає, зокрема ринкова капіталізація TRC-20 USDT зросла з 31.717 мільярдів USDT до 42.790 мільярдів USDT, що становить приблизно 34.90%, а ринкова капіталізація ERC-20 USDT зросла з 27.996 мільярдів USDT до 33.380 мільярдів USDT, що становить приблизно 19.23%. Насправді, з жовтня 2022 року зміни в ринковій капіталізації цих двох USDT почали розходитися, зростання TRC-20 USDT є більш вираженим, обсяги більші, темпи зростання швидші.

Нещодавно ринкова капіталізація USDT повернулася до високих показників початку травня 2022 року, але за цим стоїть зміна внутрішньої структури USDT, де TRC-20 USDT дедалі більше займає домінуючу позицію. Ця зміна складу відіграє важливу роль у розумінні реакції ринку на зміни ринкової капіталізації USDT, оскільки існують певні відмінності в сценаріях використання TRC-20 USDT та ERC-20 USDT.

Середньоденний обсяг торгів на блокчейні перевищив 6,9 млрд USDT, обсяг на біржі зріс, але обсяг торгів знизився

З точки зору використання на базовому рівні, з початку року добовий обсяг транзакцій TRC-20 USDT на ланцюгу показує помітну тенденцію до зростання, вирісши з 414,2 тисячі USDT на початку року до 711,4 тисячі USDT наразі, що складає приблизно 71,76% зростання, а середній добовий обсяг транзакцій становить приблизно 9,37 мільярда USDT.

А цього року денний обсяг угод на ланцюзі для ERC-20 USDT має незначну тенденцію до зниження, з початку року з 15.37 мільярдів USDT до поточних 15.41 мільярдів USDT, що становить приблизно 0.25% зниження, середній денний обсяг угод становить приблизно 44.64 мільярдів USDT. Загалом, середній денний обсяг угод на ланцюзі для обох типів USDT становить приблизно 69.17 мільярдів USDT.

З точки зору сегментації ринку, дані показують, що з початку року обсяг ERC-20 USDT на біржах помітно зріс, наразі становить близько 9,29 мільярдів USDT, що є найвищим показником цього року, порівняно з найнижчою точкою року у 6,90 мільярдів USDT, зросло на 34,62%.

Однак, цікаво, що одночасно з ростом обсягу ERC-20 USDT на біржі, денний обсяг торгів явно скорочується. У цьому році середній денний обсяг торгів ERC-20 USDT становив 0.742 млн USDT, після квітня щомісячний середній обсяг торгів був нижчим за середньорічний показник. У цьому місяці середній денний обсяг торгів ERC-20 USDT становив лише 0.367 млн USDT, що на 11.35% менше, ніж у травні, а зниження в травні також склало 22.47%. Під впливом кризи ліквідності стабільних монет у березні, зниження в квітні досягло навіть 51.05%.

Як видно, хоча USDT в обсязі на біржі зросла, це не сприяло централізованій торгівлі на ринку, що, можливо, є однією з причин, чому зростання ринкової капіталізації USDT не відобразилося на ціні монет.

З точки зору обсягу USDT, заблокованого в DeFi-протоколах, ситуація з притоком також не є чіткою. Загалом, кількість ERC-20 USDT, що в даний час заблокована в смарт-контрактах, становить приблизно 15,03% від його обігу, що відповідає рівню на кінець липня 2022 року, і є нижчим за частку (близько 20%), коли ринкова капіталізація була подібною на початку травня 2022 року. Це означає, що при такій же ринковій капіталізації обсяг USDT в DeFi, ймовірно, менший, ніж раніше.

З огляду на зміни обсягу заморожених USDT у конкретних протоколах, на Ethereum, обсяг заморожених USDT в Uniswap V3, Compound та AAVE V2 за останній місяць зріс, причому найкраще зростання показав Uniswap V3, який зріс на 31,13%, що є помітним зростанням. Порівняно з початком цього року, він також зріс на 15,82%, але в порівнянні з минулим роком обсяг заморожених USDT все ще має помітне падіння. На Tron найкраще зростання показав JustMoney, за останній місяць обсяг заморожених USDT зріс на 46,30%, а зростання цього року становило 60,51%. Відмінності у змінах обсягу заморожених USDT у різних протоколах є помітними.

Згідно з комплексними багатовимірними даними, нещодавно випущені USDT частково потрапили до централізованих бірж, однак це не сприяло реальним торгам, обсяги торгів натомість продовжують скорочуватися. Також деяка частина потрапила до DeFi-протоколів, але зосередилася на окремих провідних протоколах, і загальний обсяг все ще залишається нижчим, ніж раніше при однаковій ринковій капіталізації. Інша можливість полягає в тому, що випущений TRC-20 USDT потрапив до інших платіжних сценаріїв.

Ціна BTC стабільно зростає, коливання зменшуються, кількість активних адрес на ланцюзі USDT зменшується ще більш помітно

Поточне загальне середовище ринку, можливо, є однією з причин, чому ринкова капіталізація USDT не відображається в змінах цін на монети. З одного боку, безліч основних активів, представлених BTC, наразі перебувають у стадії горизонтальної корекції. Дані ринку показують, що з початку року ціна монети BTC хоч і перебуває у зростаючій тенденції, але ця тенденція наближається до "сходоподібної" форми, період формування платформи триває досить довго, а середня добова волатильність цін зменшується. У таких умовах капітал, ймовірно, вибере продовжувати спостереження. Це виявляється в даних як зростання запасів на біржах, але зменшення обсягу торгів.

З іншого боку, під час фази консолідації на ринку активність користувачів також знизилася. Кількість незалежних активних адрес в блокчейні завжди була хорошим вікном для спостереження за масштабами користувачів. Згідно з тенденцією зміни кількості незалежних активних адрес BTC в цьому році, загалом вона залишалася стабільною, після травня відбулося помітне відновлення, але новий річний максимум не був досягнутий. Загалом, кількість активних користувачів BTC не показує суттєвого зростання.

У порівнянні, цього року кількість незалежних активних адрес ERC-20 USDT на ланцюзі демонструє помітну тенденцію до зниження, наразі близько 56800, що є суттєвим зниженням від найбільшої кількості незалежних активних адрес за один день у 149900, а також значно відрізняється від середньодобової кількості незалежних активних адрес цього року у 87000. Це означає, що кількість активних користувачів USDT, ймовірно, зменшилася.

![Аналіз даних USDT: цього року ринкова капіталізація зросла на понад 25%, але активних користувачів помітно зменшилось, куди ж основні фінансові потоки?](