Ondo Finance: нова зірка в області RWA

З входом крипторинку в ведмежий ринок, нестійкість високооплачуваних проєктів і значне зменшення загального обсягу DeFi, наратив реальних світових активів (RWA), очолюваний MakerDAO, поступово стає популярним. Ринок звертає увагу на активи реальної економіки, особливо на державні облігації США, які є низькоризикованими, стабільно доходними та можуть бути масштабно застосованими.

На цьому фоні Ondo Finance швидко виросла як провідний проєкт у сфері RWA. Нещодавно фонд Ondo оголосив, що 18 числа відбудеться розблокування обігу токенів ONDO, після чого одна відома торговельна платформа оголосила про включення Ondo Finance(ONDO) до плану лістингу. Це рішення, як очікується, принесе більше стимулів і ліквідності екосистемі Ondo Finance.

Один. Огляд Ondo Finance

Ondo Finance є протоколом, що спеціалізується на токенізації інвестицій у реальні активи (RWA). У січні 2023 року Ondo запустив версію v2 токенізованого фонду державних облігацій США, що має на меті забезпечити інвесторів можливостями інвестицій на рівні інституцій. Ondo вводить низькоризикові, стабільні доходи, масштабовані фондові продукти (, такі як державні облігації США, фонди грошового ринку тощо ) у блокчейн, надаючи інвесторам можливість вибору, окрім стейблкоїнів, що дозволяє власникам, а не емітентам, отримувати більшу частину доходів від основних активів.

Згідно з даними певної платформи, загальна капіталізація сектора RWA американських облігацій зросла з початкових 110 мільйонів доларів до нинішніх 863 мільйонів доларів. Ondo в секторі RWA американських облігацій має ринкову капіталізацію 125 мільйонів доларів, займаючи третє місце на ринку, поступаючись лише двом відомим фондам.

Два, токенізовані продукти Ondo Finance

Ondo через токенізацію фондів запустила токени $OUSG токенізованих американських облігацій та $OMMF токенізованих продуктів грошового ринку, дозволяючи тримачам стейблкоїнів інвестувати в облігації та американські державні облігації. Інвестори отримують свідоцтво прав на токенізовані фонди, Ondo стягує щорічну комісію за управління у розмірі 0,15%.

У серпні 2023 року компанія Ondo запустила проект токенізованих нот, забезпечених короткостроковими державними облігаціями США та банківськими депозитами, що приносить відсотки — $USDY. Інновація USDY полягає в тому, що вона надає глобальним інвесторам інвестиційний інструмент, що дозволяє зберігати вартість у доларах США та отримувати дохід у доларах без необхідності отримання дозволу.

Через вимоги регуляторної відповідності, токенізовані фондові продукти доступні лише для клієнтів, які пройшли KYC. Для цього Ondo співпрацює з DeFi-протоколом Flux Finance, щоб надати послуги кредитування під заставу стейблкоїнів для токенів, що потребують ліцензування, таких як $OUSG, забезпечуючи безліцензійний доступ до бекенду протоколу.

2.1 стабільні монети для отримання доходу $USDY

$USDY є продуктом з доходом у доларах США, призначеним для нерезидентів США та установ, базовим активом якого є короткострокові державні облігації США та поточні банківські депозити. Інвестори повинні пройти KYC, щоб взяти участь, і можуть отримувати доходи від державних облігацій США на основі U. Наразі TVL становить 65,37 мільйона доларів.

$USDY випущений компанією Ondo USDY LLC, це незалежний SPV, який відокремлений від банкрутства, випускає $USDY під заставу своїх активів/часток і через траст визначає власників $USDY як остаточних бенефіціарів.

2.2 Токенізований фонд державних облігацій США $OUSG

$OUSG є токенізованим фондом державних облігацій США для глобальних інституційних користувачів, базовим активом якого є відомий ETF короткострокових державних облігацій. Інвестори повинні пройти KYC для участі, наразі TVL становить 1,14 мільярда доларів.

$OUSG випускається токенізованим фондом Ondo. Інвестори, як LP, вкладають USDC, токенізований фонд Ondo виводить кошти через певну криптовалютну біржу до Clear Street для зберігання у фіатній валюті, а Clear Street виступає як брокер для купівлі ETF. Новий дохід буде повторно інвестовано, що автоматично призведе до більш високої складної віддачі.

2.3 Токенізовані валютні ринкові фонди $OMMF

$OMMF є фондом грошового ринку, прив'язаним до долара США, з відносно низьким рівнем ризику. Це може бути фонд грошового ринку, який відповідає вимогам SEC, на основі моделі rebase, після токенізації.

2.4 Flux Finance вирішує проблему інвестицій без ліцензій

Flux Finance є децентралізованим кредитним протоколом, розробленим командою Ondo на основі певного відкритого кредитного протоколу. Оскільки фронтенд-продукти Ondo вимагають KYC-доступу, Ondo співпрацює з Flux Finance на бекенді, щоб надати послуги кредитування під заставу USDC, USDT, DAI, FRAX для токенів, таких як OUSG, які потребують ліцензування. Інша сторона кредитного протоколу не вимагає ліцензування, і будь-який користувач DeFi може взяти участь.

Станом на 18 січня, TVL Ondo становить 179 мільйонів доларів, а TVL їхнього кредитного протоколу Flux Finance досягає 24,32 мільйона доларів, сума позики становить 14,11 мільйона доларів.

Три. Історія розвитку Ondo Finance

3.1 Стан фінансування

Ondo була заснована в 2021 році двома колишніми співробітниками відомого інвестиційного банку. Засновник Пінку Сурана раніше обіймав посаду віце-президента технологічної команди банку, де керував командою розробки блокчейн-технологій. Члени команди мають багатий досвід роботи в багатьох відомих фінансових установах і протоколах.

У серпні 2021 року Ondo завершила раунд фінансування на суму 4 мільйони доларів США, лідером якого стала відома криптоінвестиційна компанія, а також кілька відомих установ долучилися до інвестицій. Крім того, до цього раунду фінансування також приєдналися кілька відомих особистостей у галузі.

У квітні 2022 року компанія Ondo завершила раунд фінансування серії A на суму 20 мільйонів доларів, який очолили дві відомі інвестиційні установи, в участі яких брали участь багато інших відомих організацій.

12 травня 2022 року Ondo завершила ICO фінансування на суму понад 10 мільйонів доларів США через певну платформу випуску токенів, кількість токенів становить 2% від загальної кількості.

3.2 Токеноміка

ONDO загальна пропозиція складає 10 мільярдів монет, початкова циркуляція приблизно 14,3%. Понад 85% токенів ONDO все ще заблоковані, вони поступово розблокуються через 12, 24, 36, 48 та 60 місяців після початкового розблокування.

Приватні інвестори ( не включаючи токени з ICO-раунду ) та токени основних учасників будуть заблоковані на щонайменше 12 місяців, а потім випускатимуться протягом наступних 4 років. Токени учасників ICO-раунду будуть повністю розблоковані, що становитиме більшу частину початкового обсягу обігу.

Розподіл токенів: інвестори ICO (2%), екологічні стимули (52.1%), розвиток протоколу (33%), інвестори в приватних продажах (12.9%).

Чотири, підсумок та перспективи

Команда проекту Ondo має відмінний фон, отримала підтримку провідних капіталів та займає важливу позицію в сфері RWA американських облігацій. Проект має хорошу відповідність вимогам, пройшов кілька раундів аудиту, торговельна структура $USDY запозичила зрілі моделі. Ondo рано увійшов на ринок RWA американських облігацій, скориставшись можливістю низького ризику, стабільного доходу та масштабованих активів.

Однак, Ondo також стикається з викликами: з одного боку, це однорідна конкуренція з боку колег, наприклад, проект стабільної монети з доходом, який протягом короткого часу перевищив TVL Ondo; з іншого боку, продукти є досить однорідними, і єдині продукти RWA з американськими облігаціями та стабільні монети з доходом мають невисокий бар'єр для входу. Як розширити більше каналів або запустити більш привабливі продукти, заслуговує на увагу.

Крім того, варто очікувати, що команда та інвестори зможуть використовувати токенізацію для створення спіралей зростання. Окрім RWA на американських облігаціях, Ondo також потрібно розширити свої можливості в інших сферах, щоб зберегти конкурентоспроможність.