- Тема
31k Популярність
11k Популярність
5k Популярність
15k Популярність
61k Популярність
31k Популярність
2k Популярність
94k Популярність
27k Популярність
26k Популярність
- Закріпити
31k Популярність
11k Популярність
5k Популярність
15k Популярність
61k Популярність
31k Популярність
2k Популярність
94k Популярність
27k Популярність
26k Популярність
Bankless розшифровка: Чи настане ера зберігання цінностей? П’ять основних сигналів, що вказують на ключові зміни Ethereum у II кварталі
Джерело: BANKLESS
Оригінальна назва: «Ера зберігання вартості Ethereum»
Компільовано та впорядковано: BitpushNews
Вчора The DeFi Report опублікував аналіз даних другого кварталу Ethereum, який розкриває мережу, що трансформується.
Незважаючи на зниження доходів від протоколу та комісій за транзакції в мережі через оновлення Pectra та зростання використання Layer 2, звіт вказує на те, що відбуваються глибші тенденції: Ethereum демонструє чіткі ознаки переходу від «утилітарного токена» до «активу для зберігання вартості».
Ось п'ять основних моментів цього звіту, які забезпечують чітку основу для трансформації ефіру як "валютного активу":
Протягом минулого кварталу ETH увійшов до балансу активів і зобов'язань установ з небаченою швидкістю, головним чином через два шляхи: ETF та корпоративні скарбниці.
ETH ETF: Обсяг керованих активів зріс на 20% в порівнянні з попереднім кварталом, досягнувши 4,1 млн ETH, що складає 3,4% від загальної пропозиції. Це найбільший квартальний приріст з моменту початку відстеження, лідером за притоком коштів стала FETH від Fidelity.
Корпоративна скарбниця: Зростання володіння ETH на 5,829%, досягнувши 1,98 млн монет. SharpLink Gaming збільшила свої активи на 216 тис. ETH, включаючи пряму покупку у Фонді Ethereum; Bit Digital збільшила свої активи більш ніж на 100 тис. ETH. Загалом 48 установ включили ETH до своїх скарбниць.
Голова Bitminer Том Лі зазначив, що вони розглядають ETH як «стабільну монету», і в майбутньому компанії можуть використовувати ETH для управління власними мережами стабільних монет, що також посилить попит на ETH з боку установ.
DeFi Report вважає, що ця тенденція повторює шлях раннього впровадження біткоїна інститутами: ETF та скарбниці стають основними покупцями, а не використовуються для торгівлі чи сплати Gas, ETH переосмислюється як довгостроковий актив для збереження вартості, а обіг, відповідно, скорочується.
Протягом останнього кварталу ETH стабільно вийшов з ліквідних торгових ринків, перейшовши до форм, що знаходяться в заморожуванні або стратегічному утриманні, що є типовою поведінкою активу-носія вартості.
Виведення з біржі: утримання ETH у централізованих біржах зменшилося на 7%, ймовірно, було переведено в холодні гаманці, стейкінгові контракти або рахунки під управлінням установ, ця зміна узгоджується з тенденцією зростання частки стейкінгу.
Зниження використання DeFi: частка ETH у смарт-контрактах знизилася на 4% до 43% від загальної пропозиції. Але це не означає розпродаж, а скоріше те, що користувачі можуть вирішити повторно стейкати або перенаправити в ETF.
Цього кварталу обіг ETH зріс лише на 0,18%, що свідчить про те, що навіть за незначної інфляції в мережі ринок все ще може ефективно поглинати нові випуски.
Звіт DeFi вказує на те, що ця поведінка схожа на явище «накопичення доларів» в періоди економічної невизначеності — користувачі обирають зберігати в ETH, а не використовувати його для частих угод або спекуляцій.
Механізм стейкінгу ETH вже формує його як актив, що приносить дохід, а його постійне зростання відображає довгострокову впевненість ринку в цьому активі.
Загальна кількість стейкованого ETH: зросла на 4%, досягнувши 35,6 мільйона монет, що становить 29,5% від загальної пропозиції, що є історичним максимумом. Незважаючи на зменшення комісій за транзакції після оновлення Pectra, стейкінг все ще може приносити значні доходи, середня винагорода за добу становить 2,685 монет, річна дохідність складає 3,22%.
Структура винагород: 88% винагород для валідаторів походить від нової емісії ETH, а не з комісій за транзакції на блокчейні. Це також означає, що сам ETH починає ставати «активом, що приносить дохід».
Це наближає ETH до типу «доходних державних облігацій», а не просто спекулятивного інструменту. Механізм стейкінгу перетворює ефір на «грошову мережу» з «торговельного ланцюга».
Хоча чиста інфляція ETH виглядає як негативний сигнал, проте DeFi Report вважає, що це ознака структурної зрілості ETH.
Зростання випуску ETH: загальний обсяг випуску ETH цього кварталу зріс на 2%, обсяг знищення знизився на 55%, річна чиста інфляція становить 0,73%, що є новим рекордом за рік.
Зниження ефективності в ланцюзі: виробничі витрати на одиницю прибутку в ланцюзі зросли на 58%, фактичний прибуток в ланцюзі знизився на 28%.
Незважаючи на повернення інфляції, ринок не продався, навпаки, пул для стейкінгу та ETF продовжують акумулювати ETH. Засновник DeFi Report Майкл Дебо зазначив, що це явище подібне до ранніх циклів біткоїна — користувачі приймають певну інфляцію в обмін на довгострокову безпеку та стійкість мережі.
Сьогодні ETH більше нагадує валютну систему з «плановою інфляцією» та «вбудованим доходом», на відміну від традиційних активів публічних блокчейнів. Що ще важливіше, навіть у разі слабких економічних даних, власники монет все ще не втрачають впевненості, і така поведінка «не продавати навіть під час інфляції» є основною рисою активів для зберігання вартості.
Ефіріум Layer 1 поступово відмовляється від своєї ролі «торгового двигуна» і переходить до основного шару, який є носієм капіталу та фінальним розрахунком — саме це є характеристикою валютних мереж.
L2 активність різко зросла: добовий обсяг торгів Layer 2 у 12.7 разів перевищує обсяг головної мережі, кількість активних адрес у 5 разів більша, ніж у головній мережі; кількість смарт-контрактів з високою частотою взаємодії на L2 у 5.7 разів перевищує кількість таких контрактів на головній мережі; швидкість DeFi-транзакцій також перевищує головну мережу в 7.5 разів.
Головна мережа все ще є точкою прив'язки активів: незважаючи на те, що торговельна активність переходить на L2, TVL (загальний обсяг заблокованих коштів) головної мережі все ще зріс на 33%. Обсяг реальних світових активів (RWA) зріс на 48% за квартал, досягнувши 7,5 мільярдів доларів, зокрема, завдяки токенізованим державним облігаціям та сировинним товарам.
DeFi Report вважає, що ця структура нагадує традиційну фінансову систему: вторинні платформи відповідають за торгівлю та операції, у той час як основний рівень відповідає за остаточний розрахунок. Основна мережа Ethereum є «бульлетостійким блоковим простором», ETH є її основним резервним активом.
Підсумок: ETH стає «активом монетарного суверенітету»
Звіт за II квартал чітко описує траєкторію переходу ETH від «корисного токена» до «суверенних облігацій».
Незалежно від того, чи це ETF, сховище чи контракти на заставу, ETH поступово виходить з середовища високочастотної торгівлі, переходячи до довгострокового зберігання. Layer 2 взяв на себе функції виконання, тоді як основна мережа Ethereum стала укріпленою платформою капіталу та точкою прив'язки до реальних активів. Нагороди за заставу переважно походять з випуску, а не з торгових зборів, структура стає все більш схожою на ранні валютні системи.
Інакше кажучи: ETH більше не є просто паливом, а став невід'ємним носієм вартості самої мережі.