Що принесе «вибір» Трампа на звільнення Пауела?

Автор: Фея, Ловець ланцюгів

«Ремонт» може також усунути голову ФРС?

Трамп ще під час виборів почав "критикувати" Пауела, а тепер ще й під приводом суперечки щодо ремонту виступає з вимогами. Ця, здавалося б, абсурдна політична драма, насправді підштовхує світові ринки до критичної точки.

Який тягар тиску несе Пауел сьогодні? Яка буря спалахне, якщо його справді змусить піти у відставку?

!

Трамп і Пауел: семирічна любов і ненависть

Конфлікт між Трампом і Пауеллом зводиться до одного речення: один хоче знизити процентні ставки, а інший наполегливо не хоче їх знижувати. Через цю ключову розбіжність вони з 2018 року перебувають у стані конфлікту.

Цікаво, що призначення Пауела відбулося на прохання Трампа. У лютому 2018 року Пауел офіційно став головою Федеральної резервної системи, його номінував Трамп. У той час Трамп сподівався, що Пауел впровадить м’яку монетарну політику для підтримки економічного зростання.

У жовтні 2018 року Трамп вперше публічно розкритикував Пауела, заявивши, що швидке підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи є "найбільшою загрозою", звинувативши Пауела в "божевіллі". Конфлікт між ними почався публічно, після чого Трамп продовжував тиснути на Пауела, а словесна війна не вщухала.

У 2022 році Пауелл отримав номінацію на повторний термін від Байдена, термін дії якого продовжено до травня 2026 року. Після вступу в 2024 рік, рік виборів, ситуація ще більше загострилася. Як під час виборчого процесу, так і після перемоги, Трамп постійно критикував Пауелла за "занадто повільні дії та недостатнє зниження відсоткових ставок". Протягом останніх кількох місяців Трамп уже N разів публічно вимагав від Пауелла піти у відставку.

Однак, Трамп хоче замінити Пауела, і це не буде легко. Згідно з американським законодавством, президент не має права звільняти голову Федеральної резервної системи через розбіжності в політиці, якщо не зможе надати докази "незаконних дій або серйозної недбалості".

У липні цього року з'явилася справжня точка прориву. Команда Трампа раптово представила «новий сценарій»: Трамп вимагає від Конгресу розслідування Пауела, стверджуючи, що Пауел має «політичну упередженість» і «робив неправдиві заяви в Конгресі», звинуваючи Пауела в тому, що він очолює проект реконструкції будівлі Федеральної резервної системи, який підозрюється в серйозних порушеннях.

Протягом цього часу з'явилися чутки, що Пауелл "розглядає можливість відставки", що призвело до швидкого розгортання подій. Семирічна боротьба за владу досягла свого апогею.

!

Трамп та Пауел: семирічна любов і ненависть

Колишній економіст ФРС Роберт Хецел відверто заявив: "ФРС була загнана в кут."

Зараз Пауел перебуває у "пеклі" монетарної політики: з одного боку, тарифна політика Трампа може призвести до тиску на ціни, а з іншого боку, на ринку праці вже помітні ознаки охолодження. Подвійна загроза ставить перед Пауелом і Федеральною резервною системою складні завдання.

Якщо Федеральна резервна система занадто рано знизить процентні ставки, це може призвести до неконтрольованого зростання інфляційних очікувань споживачів; якщо вибрати підвищення відсоткових ставок для стабілізації інфляції, це може призвести до нестабільності на ринку облігацій, стрімкого зростання відсоткових ставок або спровокувати "фінансову паніку".

Поза економічними труднощами, він також стикається з жорсткою політичною боротьбою. Проте, на тиск Трампа, Пауел вирішив протистояти. Він попросив генерального інспектора продовжити перевірку проекту оновлення штаб-квартири і рідко висловився через веб-сайт Федеральної резервної системи, детально відповівши на причини зростання витрат та спростувавши звинувачення у "розкішному ремонті".

Економічний і політичний тиск одночасно, Пауел перебуває в складний період своєї кар'єри.

!

Що станеться, якщо Пауел піде у відставку?

Якщо Пауел не витримає тиску і піде у відставку, "ціновий якор" на всьому глобальному фінансовому ринку може ослабнути.

Глобальний керівник валютної стратегії Deutsche Bank Саравелос проаналізував, що якщо Трамп примусово змінить Пауела, то протягом наступних 24 годин торговий зважений індекс долара може різко впасти на 3%-4%, а на ринку фіксованих доходів відбудеться розпродаж на 30-40 базисних пунктів. Долар та облігації понесуть "тривалий" ризиковий преміум, інвестори також можуть хвилюватися, що валютні свопи між ФРС та іншими центральними банками стануть предметом політики.

Саравело додав: "Ще більш тривожним є нинішній крихкий стан зовнішнього фінансування американської економіки, що може призвести до більш різких і руйнівних коливань цін, ніж ми передбачали."

Крім того, команда стратегів міжнародної групи ING на чолі з Падраїком Гарві випустила звіт, у якому зазначається, що ймовірність дострокового виходу Пауела є "низькою", але якщо це станеться, це призведе до крутішої кривої доходності державних облігацій США, оскільки інвестори очікуватимуть зниження процентних ставок, прискорення інфляції та зменшення незалежності Федеральної резервної системи. Вони також вказали, що це створить "фатальну комбінацію" для знецінення долара.

Аналіз крипто-KOL Phyrex має більш ризиковий погляд на активи. Він зазначає, що навіть якщо Трамп успішно замінить Пауела, це не означає, що він зможе "однією рукою закрити небо" контролювати Федеральну резервну систему. Якщо інфляція насправді знову зросте, новий голова також змушений буде повернутися до політики жорсткої економії. Якщо Федеральний резерв почне знижувати процентні ставки в вересні, коли економіка стабільна, а рівень безробіття низький, ризикові активи можуть на короткий термін отримати підтримку, і крипторинок також отримає вигоду. Але наразі процентна ставка все ще становить 4,5%, а води, які потрібно буде вивільнити, все ще "дуже багато".

!

Коли місце Пауела трохи похитається, ринок почне коливатися. Це не просто гра в монетарну політику, це також боротьба за владу та незалежність.