Розкриття ілюзії балів Binance Alpha: 95% чистої позиції гаманців на фоні 30 мільярдів обсягу торгів є нульовими?

Автор: Ltrd

Переклад: Tim, PANews

“Покажіть мені механізм стимулювання, і я дам вам побачити результати” – це цитата Чарлі Манґера. Стимули в ринку також чітко видно, біржі можуть надавати переваги певним учасникам ринку, встановлюючи специфічні моделі зборів, тим самим непрямо впливаючи на спреди та ліквідність. Вони також можуть надавати відповідні цінні кредити залежно від обсягу ліквідності, щоб стимулювати маркет-мейкерів надавати більше ліквідності. Можливості тут безмежні, але ключовим є розуміння, які стимули потрібні для залучення уваги та досягнення цілей.

Після завершення масового аеродропу Hiperliquid трейдери не бажали пропустити можливість, що особливо виразно проявилося в оновленні Binance Alpha 2.0. Ця платформа, як попередня лотерея біржі Binance, спеціально інкубує перспективні, але ще не досягли стандартів основного списку нові токени. Запущена версія 2.0 революційно вводить режим аукціонної торгівлі, надаючи безпрецедентний вхід у ліквідність для ранніх проектів.

Ми сьогодні не збираємося обговорювати функцію аукціону Binance Alpha чи інші особливості. Я хочу розповісти маленьку історію: про механізми стимулювання, психологію FOMO та те, як потенційні майбутні доходи спричиняють різні аномалії на ринку.

Балина Alpha, що є основним елементом даної статті, користувачі можуть отримувати через торгову діяльність на платформі Binance Alpha. Користувачі можуть заробляти бали шляхом створення торгового обсягу або утримання токенів, але, здається, що обсяг торгівлі відіграє вирішальну роль. Ці бали можуть бути використані для участі в серії заходів Alpha (наприклад, airdrop або TGE). Історичні дані показують, що токени, пов'язані з Binance Launchpad, часто демонструють відмінні результати, тому проекти мають значний інтерес. Зважаючи на те, що потенційний масштаб прибутків ще неясний, багато трейдерів поспішають збирати бали, сподіваючись на значні винагороди.

Тепер переходимо до суті. Механізм дуже простий, користувачам потрібно генерувати торговий обсяг, щоб отримати бали. В результаті ми спостерігаємо різке зростання торгового обсягу більшості монет, пов'язаних з Binance Alpha. Одночасно ринок демонструє надзвичайно рідкісні аномальні коливання в умовах нормального функціонування.

Наприклад, взявши Bedrock ($BR), він наразі є найпопулярнішим токеном на PancakeSwap, обсяг торгів за останні 24 години перевищив 3 мільярди доларів. Його графік показує активну торгівлю з боку покупців та продавців, що призвело до величезних обсягів угод (як показано на графіку нижче з 10-хвилинним обсягом торгівлі).

Це вказує на те, що, незважаючи на те, що загальний обсяг торгівлі досяг приблизно 3 мільярдів доларів США, чиста різниця у вартості USDT від купівлі та продажу близька до нуля. Це явище свідчить про те, що на ринку є учасники, які реалізують хеджингові стратегії, їхня торгова діяльність майже не створює ризику чистої позиції.

При спробі розшифрувати правду, що стоїть за даними, особливо в умовах браку додаткової інформації (блокчейн-дані часто надають більше підказок, тоді як централізовані біржі публікують лише ту інформацію, яка доступна всім користувачам), ви повинні ретельно дослідити кожну деталь: обсяги угод, частоту угод, аномальні значення, розподіл ринкового впливу, обсяги замовлень тощо. Коли неможливо отримати повну інформацію, що контролюється біржею, важливо звертати увагу на кожну деталь. Давайте зосередимось на аналізі обсягів замовлень.

Цей гістограм не відповідає нормальному розподілу. У більшості випадків ми спостерігаємо, що обсяги торгівлі мають експоненціальний розподіл, але тут це не так. Більшість угод зосереджена в діапазоні 12k-14k, що є високим обсягом за звичайними стандартами. Такий концентрований феномен має викликати занепокоєння і потребує глибокого аналізу. Рекомендується порівняти дані обсягу торгівлі інших активів на BASE-лінії як еталон.

Глибоке дослідження даних на блокчейні особливо може виявити наявні проблеми. Очевидно, що відбуваються деякі аномальні ситуації. Ймовірно, люди намагаються швидко заробити бали, щоб взяти участь у майбутніх аірдропах Binance. Давайте подивимось, чи підтвердиться ця гіпотеза.

Як реалізувати цю стратегію? Дуже просто: проводити двосторонню торгівлю, намагатися зменшити втрати та накопичити якомога більше балів. Це справді розумна ідея. Якщо ця стратегія спрацює, то ми повинні побачити: більшість гаманців на обох сторонах покупки та продажу показують майже однакову кількість торгівельних токенів. Тепер давайте витягнемо невелику вибірку даних з блокчейну для аналізу.

Як ми бачимо, чистий обіг більшості гаманців дійсно наближається до нуля. Тепер давайте конкретно кількісно визначимо, скільки валютних одиниць належить до цього малого діапазону, близького до нуля.

Сказати по правді, цей результат виявився ще більш вражаючим, ніж я очікував. Понад 95% гаманців, які брали участь у торгівлі токенами, мають чисту позицію, близьку до нуля (це означає, що кількість купівлі та продажу в цей період в основному врівноважена). Очевидно, що мета таких дій полягає в тому, щоб уникнути ризикового відкриття під час генерації балів.

Я також хочу дізнатися, яка мета цих гаманців у плані балів. Вони, ймовірно, дотримуються якоїсь стратегії, вивчили документи Binance Alpha та виявили можливості досягнення певного порогу балів. Давайте проаналізуємо дані.

Згідно з моїм набором даних, крім п'яти аномальних значень, усі гаманці згенерували від 14 до 20 Alpha балів, не більше і не менше. Це може бути пов'язано з тим, що не існує правила "більше балів = більша винагорода за аеродроп", трейдери просто повинні досягти певного порогу.

Мені також цікаво: скільки коштує згенерувати Alpha-бали? Оскільки вони часто здійснюють двосторонні угоди в одному або сусідніх блоках транзакцій, це може призвести до певних збитків, але наскільки саме?

Середня вартість Alpha-токенів становить близько 5-10 центів, що не є високою ціною, проте ми поки що не впевнені, якою буде остаточна віддача.

Я хочу зазначити, що: люди завжди намагатимуться «зламати» систему, вони хочуть отримати максимальний прибуток при мінімальних вкладеннях. Незалежно від того, створюєте ви біржу, DeFi-протокол або управляючу команду, розробка раціональної системи стимулювання є вашою відповідальністю. Сподіваюся, цей приклад чітко продемонструє цю основну ідею.