2025 Şubat Kamu Zinciri Pazar Analizi: Ayarlardaki Zorluklar ve Yenilikler

Şubat 2025'te, blockchain pazarı belirgin bir ayarlama döneminden geçti ve hem olgun ağlar hem de yeni ortaya çıkan halka açık blok zincirleri için zorluklar getirdi. Bitcoin sağlamlığını gösterdi ve piyasa hakimiyeti daha da pekişti, ancak Solana, Avalanche ve Ethereum'un da aralarında bulunduğu çoğu zincir önemli düşüşler yaşadı. Buna rağmen, halka açık blok zincirleri alanındaki geliştirme faaliyetleri durmadı: Berachain ana ağı çevrimiçi oldu, Base altyapısı güncellendi ve Uniswap Layer 2'yi başlattı; bunlar bu ayın öne çıkan olayları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasada belirgin bir düzeltme yaşandı: Bitcoin, 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü ve %14.8'lik bir kayıp yaşadı, Ethereum ise daha büyük bir düşüş göstererek 3,065 dolardan 2,216 dolara gerileyerek %27.7'lik bir kayıp yaşadı. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yol açtığı panik duygusunun yayılmasıyla birlikte, satış baskısı daha da artmıştı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıklarından kaynaklanan endişeler arasında gidip geliyor. Piyasa ruh hali kötüleşiyor, risk iştahı azalıyor, özellikle spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika piyasası politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik piyasası siber saldırıların etkisini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Düzenleme ve Politika Değişiklikleri

Amerikan hükümetinin kripto para yönetmeliği, kendi kendini yönetmeye ve stabil coin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen bir borsa hack olayı, 1.5 milyar dolara kadar kayıplara neden olarak kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini tetikledi; piyasa duyarlılığı hızla değişti. Bu arada, SEC'in tutumu biraz yumuşadı, birkaç ana borsa üzerindeki soruşturmaları askıya aldı ve "ticaret kuralları" üzerindeki temyizden vazgeçti. Bipartizan destekli GENIUS Yasası (Amerikan Stabil Coin Ulusal İnovasyon Yönergesi ve Kuruluş Yasası), stabil coinlerin düzenleme çerçevesini daha da güçlendirerek, ABD düzenleyici ortamının dostane eğilimini göstermektedir.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı ile ilgili tokenlerin tetiklediği spekülasyon heyecanı, ilgili olumsuz haberlerle hızla soğudu, değer kaybı yaşandı ve işlem hacmi önemli ölçüde azaldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan çekilmeye başladığını ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20,8 azalarak 2,3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'dan %11,9'a geriledi. BNB zincirinin payı hafif bir artışla %3,7'ye yükseldi, ancak Solana fiyatlarının %36,3 düşüşü sonrası payı %4,0'dan %3,3'e düştü.

Litecoin, zıt yönde ilerleyerek %1,0 artışla 128,7 dolara yükseldi; oysa Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL %20,0 azalarak 82,9 milyar dolara düştü. Burada Ethereum 44,9 milyar dolar (%21,7 azalma) ve Solana 8,6 milyar dolar (%34,1 azalma) olarak kaydedildi.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL'si 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 80 milyon BERA tokeni çıkardı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetişim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtından farklı olarak, bu yöntem, Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getirerek, kamu zincirlerinin büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyebileceğini yeniden tanımlayabilir.

Solana'nın spekülatif heyecanı belirgin şekilde azaldı. Arjantin Cumhurbaşkanı ile ilgili tokenler gibi dikkat çekici başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini zedeleyerek bazı DEX platformlarının işlem hacimlerinde büyük düşüşlere yol açtı. Bu tür tokenler kaybolmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak heyecan doruğu muhtemelen geçmişte kaldı; tüccarlar artık spekülasyondan ziyade temellere daha fazla odaklanmaya başladı.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda (yüzde %42.0 düşüşle), ardından 350 milyon dolarla Bitlayer ve 320 milyon dolarla BSquared geliyor. BOB ise dikkat çekici bir performans sergileyerek yalnızca %7.9 düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi performans gösterdi, TVL %9,3'lük küçük bir düşüşle 150 milyon dolara geriledi. Küçük platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, SatoshiVM %31,5, MAP Protocol %29,6 ve Interlay %27,4 düştü.

Bu alandaki durgunluk, bir sektör liderinin Consensus 2025'teki görüşleriyle tutarlıdır: "İlk heyecanın azalmasıyla birlikte, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde kaybolacak." Pazarın zorlu bir mücadeleyle karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektör durgunluğu, entegrasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe bakıldığında, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların, yalnızca ivme ile sürdürülen projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Katman 2

Ethereum L2 TVL, %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Bir Layer 2 platformu 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (yüzde 33.4 azalma), Base 4.2 milyar dolarlık TVL ile (yüzde 10.6 azalma) ikinci sıraya yükseldi ve başka bir ana platformu (2.1 milyar dolar) üçüncülüğe itti. Polygon zkEVM, %104.1 artışla 300 milyon dolara ulaştı ve bu ayın nadir parlayan yıldızı oldu.

Base, kullanıcı bağlılığını artırmak amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayı), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesapları ile tanıtımını yaptı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; daha önce test ağı 95 milyon işlem gerçekleştirdi ve genişleme performansı açısından oyun kurallarını değiştiren bir konumda. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak, modüler tasarımın geleceğini sergiliyor.

Bu arada, Sonic EVM Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının başlatılmasıyla Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük ilgi çekti, 10,000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde bir DeFi protokolüne 47.6 milyon dolar fon sağladı. Bu adımlar, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama numarası değil, teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını göstermektedir.

Ethereum'un kurucusu, 19 Şubat'ta yaptığı açıklamada, Ethereum'un artan rekabet içinde kendine bir yer edinmesi gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin, %1700 işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik alanında liderlik rolü oynaması gerektiğini belirtti ve bu teknolojilerin "gelişmiş çoklu imza" sistemlerinden güçlü bir ağa dönüşümünü ifade etti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorum yapmamış olsa da, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni" ile kesintisiz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlerden rahatsızlığını dile getirerek spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 3,240 milyon dolar ile 6 işlem tamamlandı. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13,50 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2'yi geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.