Hong Kong stablecoin hisse senetleri yeni kuralların yürürlüğe girmesiyle düşüşe geçti, uzmanlar sağlıklı bir reset görüyor.

Hong Kong'da faaliyet gösteren stablecoin şirketleri, yerel düzenleyici değişiklikler ve daha geniş bir piyasa düzeltmesi ortasında Cuma günü çift haneli kayıplar bildirdi.
Bright Smart Securities & Commodities Group, Google Finance verilerine göre, Cuma günü neredeyse %20 düştü. Yunfeng Financial Group, işlem seansında %16'dan fazla düştü, Guotai Junan International Holdings %11 geriledi ve OSL Group %10.5 azaldı.
Bu şirketler "Hong Kong stablecoin-konsept şirketleri" olarak adlandırılmakta olup, hisse senedi fiyatları stablecoin ihracı, saklama, ticaret veya ilgili altyapıya olan maruziyetle yönlendirilmektedir. Yine de bazı yerel uzmanlar düzeltmeyi olumlu bir piyasa ayarlaması olarak görmekte.
Bu "sağlıklı bir düzeltme," dedi Hong Kong Bilim ve Teknoloji Üniversitesi'nde kıdemli stablecoin politika araştırmacısı Allen Huang. "Stablecoin çılgınlığının hisse senedi piyasası da dahil olmak üzere diğer finansal piyasalara sıçradığına dair işaretler var," diye konuştu Huang Cointelegraph'a.
Düzeltme, Hong Kong'un finansal piyasalarındaki daha geniş bir düşüşün ortasında geliyor. Hang Seng Endeksi Cuma günü %1'den fazla düşüşle kapandı, Hang Seng SmallCap Endeksi ise seans sırasında %1,54 düştü. Hang Seng Tech Endeksi %1,02 kaybetti.
Sağlıklı bir piyasa düzeltmesi
Hisse senetlerindeki düşüş, Hong Kong'un yeni stablecoin çerçevesine geçiş yaparken özel kurallarla altı aylık bir geçiş dönemine girmesiyle birlikte gerçekleşiyor. Yeni düzenlemeler ayrıca bölgede lisanssız stablecoin tanıtımını suç haline getirme planlarıyla da geliyor.
Huang, bu satış dalgasının sadece mantıklı bir piyasa dinamiği olduğunu düşünen tek uzman değil.
Xu Han, Hong Kong lisanslı borsa HashKey Group'un Likit Fon direktörü, "'stablecoin' konsepti hisselerinde yaşanan satış, aylarca süren spekülatif aşırı heyecanın ardından mantıklı bir piyasa düzeltmesidir," dedi.
Regülatif sertliğin, bir-iki tam rezerv, bir günlük geri alımlar ve 25 milyon Hong Kong doları minimum sermaye gerektirmesi de dahil olmak üzere, "sistemik istikrar ve güvenilirliği önceliklendirmeyi amaçlayan kasıtlı bir strateji olduğunu" açıkladı. Sonuç olarak:
"Düzeltme, kısa vadeli spekülasyonu filtreleyerek, temelleri güçlü oyuncuların Hong Kong'un küresel olarak güvenilir bir dijital varlık merkezi olarak itibarını pekiştirmesine olanak tanıyor."
"Bugünkü 'stablecoin konsepti' hisselerindeki satış dalgası, spekülatif kazançların ardından sağlıklı bir düzeltme olasılığını taşıyor," dedi Hong Kong merkezli kripto analiz firması AMLBot'ta uyum başkanı Niko Demchuk. Demchuk'a göre, yüksek lisans gereksinimleri ve daha küçük firmaların karşılaştığı zorluklar da "piyasa yeniden kalibrasyonu" üzerinde etkili oldu.
Shukyee Ma, gerçek dünya varlık tokenizasyon şirketi Plume'un Hong Kong merkezli baş strateji sorumlusunun, diğer uzmanlarla hemfikir olduğu görünüyordu. “Bu düşüş, kar alma ve düzenleyici netlikten kaynaklanan sağlıklı bir piyasa düzeltmesini temsil ediyor.”
Birçok kişi yarıştan ayrılmayı bekliyordu.
Huang, yeni kuralların yürürlükte olmasıyla, "stablecoin denemeyi düşünen bazı kurumlar sürece devam etmeme kararı alabilir." dedi. İlk lisans sahipleri, ağ etkileri ve ölçek ekonomilerini belirterek, ilk hareket avantajlarından yararlanacaklar. Ayrıca şunları ekledi:
"İlk gruba dahil edilmesi beklenmeyenler için zorlu bir mücadele bekliyor, maliyet-fayda analizlerini değiştirmek zorunda kalacaklar. Bu ayrıca, lisans sahiplerinin ticari başarı elde etme olasılığını artırmanın bir yoludur."
Ma, düzenleyici geçiş döneminin, daha küçük şirketlerin veya spekülasyon için stablecoin'lere yönelenlerin çabalarını duraklatacak veya yargı bölgelerini değiştireceğini söyledi. Yine de, iyi finanse edilmiş oyuncuların kılavuzları takip etmelerini ve uyum maliyetlerini üstlenmelerini bekliyor.
Demchuk, benzer şekilde, altı aylık düzenleyici geçiş döneminin "potansiyel stablecoin ihraçcıları arasında sermaye konsolidasyonunu sağlamasını" bekliyor ve bu durumun yalnızca birkaç lisansın verilmesine yol açacağını öngörüyor. Ayrıca, bankaların, saklayıcı olarak hareket ederken, lisans öncülerle ortaklıkları önceliklendirmesini bekliyor, bu da piyasayı daha büyük ihraççılara doğru yeniden şekillendirecek.
Hong Kong ve ABD stablecoin rekabeti
Huang, "kısa vadede, Hong Kong doları destekli stablecoinlerin, dolar destekli stablecoinlerle karşılaştırılabilir olmasının pek olası olmadığını" söyledi. Yine de, Ma, Çin'in ihracat açısından ikinci en büyük pazar payına sahip olduğunu belirterek şunları ekledi:
"Sıkı kurallar, HKD-stablecoin ihraççılarına fayda sağlıyor çünkü onları uluslararası ticaret için geçerli bir düzenleme stablecoin'inin ana sağlayıcıları olarak konumlandırıyor."
Demchuk, Hong Kong stablecoin'larının "finans merkezi statüsünden ve sıkı düzenlemeden yararlanarak" sınır ötesi ödemeler ve DeFi'de stratejik bir avantaj elde edebileceğini ekledi. Yine de, "DeFi veya ödemelerde önemli bir hacim büyümesi 2027'den önce olası değil, zira pazar benimsemesi ve altyapı gelişiyor," dedi.
Dergi: Hong Kong stablecoin çılgınlığını soğutuyor, Solana'da Pokémon: Asya Ekspresi