MicroStrategy'nin Bitcoin bahisleri: Bir kurumsal finansman devrimi
MicroStrategy sadece Bitcoin'e büyük bir bahis değil, aynı zamanda bir kurumsal finansman devrimidir. Bu halka açık şirket, iki alanı ustaca aşmaktadır: biri geleneksel finansal kurallarla sınırlı, diğeri ise Bitcoin'in daha iyi bir dünya getireceğine inanan kararlı inananlar tarafından yönetilmektedir.
MicroStrategy'i başarılı kılan temel güç, dalgalanmayı kucaklamak ve geliştirmektir. Dalgalanma, geleneksel yatırımcıların düşmanı olmasına rağmen, opsiyon tüccarları, hedge fonlar ve bireysel spekülatörler için bir dosttur; bu da MicroStrategy'i piyasanın en aktif hisselerinden biri haline getirir. Yıllık geliri yalnızca 496 milyon dolar olmasına rağmen, günlük işlem hacmi teknoloji devleriyle karşılaştırılabilir.
MicroStrategy'nin çıkardığı dönüştürülebilir tahviller son derece popüler. Normal tahvillere kıyasla, dönüştürülebilir tahviller, sahiplerine güvenlik sağlarken, vade tarihinden önce belirli bir fiyatla tahvili hisse senedine dönüştürme seçeneği sunar. Yüksek örtük volatilite, opsiyon değerini artırır, bu nedenle şirket neredeyse hiç faiz ödemeden tahvil ihraç edebilir. Bu tahviller, büyük yatırımcıların dijital varlıklara yatırım yapmasının tek yoludur ve ayrıca, ihraç edildiğinden beri %250'den fazla getiri ile en iyi performans gösteren tahvillerdendir.
Saylor, çeyrek bazında performansı ölçen kurumsal yatırımcıların, portföy getirilerini artırmak için yüksek riskli hisse senetlerini satın almaya devam edeceğini anlıyor. MicroStrategy, ikincil arz ve dönüştürülebilir tahviller aracılığıyla, dolaşımdaki hisse senetlerini 97 milyon hisseye çıkararak 246 milyon hisseye ulaştırdı ve bu dönemde hisse fiyatı %2666 arttı. Bu döngü kendiliğinden işliyor: düşük maliyetli borç ve hisse senedi ihraç etmek, büyük miktarlarda Bitcoin satın alarak fiyatı yükseltmek, hisselerin büyük dalgalanmalara neden olması ve bu şekilde devam etmek.
Sadece Bitcoin fiyatı yükselmeye devam ederse, her şey sorunsuz gidecektir. Bitcoin çökse bile, MicroStrategy'nin sorun yaşaması pek olası değildir. Bitcoin'in şu anki 100.000 dolardan fazla seviyeden %80'den fazla düşmesi ve en az iki yıl boyunca bu seviyede kalması gerekir ki şirket mevcut borcunu ödeyemez hale gelsin.
Saylor, sermaye piyasalarını ve tahvil yatırımcılarının davranışlarını kullanma yeteneğini bir kez daha gösterdi. MicroStrategy'nin çıkardığı 7 milyar dolarlık borç tamamen teminatsızdır ve bu borçlar için Bitcoin teminat olarak gösterilemez. Şu anki 373 dolarlık hisse senedi fiyatına göre, 4 milyar dolardan fazla borç aslında özkaynak haline gelmiştir.
Taklitçiler MicroStrategy'nin muhaliflerine mühimmat sağlasa da, şirketin ilk hareket avantajı ve ölçeği onu benzersiz kılıyor. MicroStrategy'nin opsiyon piyasası, bugüne kadar dünyanın en derin tek opsiyon piyasasıdır.
Vikiya villasında havuzun kenarında oturan Sailer, eleştirmenlere aldırış etmiyor. Geleneksel iş zekasının sermayeyi borç, dalgalanmayı ise kötü bir şey olarak gördüğünü, oysa Bitcoin standardının sermayeyi varlık, dalgalanmayı ise iyi bir şey olarak değerlendirdiğini savunuyor.
Bu, Saylor'un ilk macerası değil. 2000 yılındaki internet balonu sırasında 100'den fazla milyar dolar kazanıp kaybetmişti. 2020'de, hükümetin niceliksel genişleme uygulayıp trilyonlarca dolar teşvik önlemi sonrası, Saylor, şirketin elinde kalan 5.3 milyar doları Bitcoin'e yatırması gerektiğine inanıyordu.
Bugün, dünya genelinde yüzlerce büyük halka açık şirketin elindeki nakit, mevcut operasyonları ve borçları için gereken miktarın iki katından fazladır. 35 trilyon doları aşan ve hâlâ artan ulusal borç göz önüne alındığında, Saylor "nakit çöp" olduğunu vurgulamıştır. Daha fazla para basmadan borcun ödenemeyeceğini, ancak para basmaya devam etmenin getiri eğrisinin baskı altında kalacağı anlamına geldiğini düşünmektedir.
Sailer, misyonunun dünyaya "zehirsiz sermaye"yi tanıtmak olduğunu belirtti. Kendi girişimcilik yolculuğunu düşünürken, "20 şey icat ettim ve bunların başarılı olmasını sağlamaya çalıştım ama hiçbirisi gerçekten dünyayı değiştirmedi. Satoshi Nakamoto bir şey yarattı, onu dünyaya sundu ve sonra kayboldu, biz sadece bu ruhu aktarıyoruz. Bu, her fikrimi ticarileştirmeye çalışan birinden daha başarılı olmamı sağladı, bu bir alçakgönüllülük dersi."
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi: finansal yenilik ve kurumsal devrim
MicroStrategy'nin Bitcoin bahisleri: Bir kurumsal finansman devrimi
MicroStrategy sadece Bitcoin'e büyük bir bahis değil, aynı zamanda bir kurumsal finansman devrimidir. Bu halka açık şirket, iki alanı ustaca aşmaktadır: biri geleneksel finansal kurallarla sınırlı, diğeri ise Bitcoin'in daha iyi bir dünya getireceğine inanan kararlı inananlar tarafından yönetilmektedir.
MicroStrategy'i başarılı kılan temel güç, dalgalanmayı kucaklamak ve geliştirmektir. Dalgalanma, geleneksel yatırımcıların düşmanı olmasına rağmen, opsiyon tüccarları, hedge fonlar ve bireysel spekülatörler için bir dosttur; bu da MicroStrategy'i piyasanın en aktif hisselerinden biri haline getirir. Yıllık geliri yalnızca 496 milyon dolar olmasına rağmen, günlük işlem hacmi teknoloji devleriyle karşılaştırılabilir.
MicroStrategy'nin çıkardığı dönüştürülebilir tahviller son derece popüler. Normal tahvillere kıyasla, dönüştürülebilir tahviller, sahiplerine güvenlik sağlarken, vade tarihinden önce belirli bir fiyatla tahvili hisse senedine dönüştürme seçeneği sunar. Yüksek örtük volatilite, opsiyon değerini artırır, bu nedenle şirket neredeyse hiç faiz ödemeden tahvil ihraç edebilir. Bu tahviller, büyük yatırımcıların dijital varlıklara yatırım yapmasının tek yoludur ve ayrıca, ihraç edildiğinden beri %250'den fazla getiri ile en iyi performans gösteren tahvillerdendir.
Saylor, çeyrek bazında performansı ölçen kurumsal yatırımcıların, portföy getirilerini artırmak için yüksek riskli hisse senetlerini satın almaya devam edeceğini anlıyor. MicroStrategy, ikincil arz ve dönüştürülebilir tahviller aracılığıyla, dolaşımdaki hisse senetlerini 97 milyon hisseye çıkararak 246 milyon hisseye ulaştırdı ve bu dönemde hisse fiyatı %2666 arttı. Bu döngü kendiliğinden işliyor: düşük maliyetli borç ve hisse senedi ihraç etmek, büyük miktarlarda Bitcoin satın alarak fiyatı yükseltmek, hisselerin büyük dalgalanmalara neden olması ve bu şekilde devam etmek.
Sadece Bitcoin fiyatı yükselmeye devam ederse, her şey sorunsuz gidecektir. Bitcoin çökse bile, MicroStrategy'nin sorun yaşaması pek olası değildir. Bitcoin'in şu anki 100.000 dolardan fazla seviyeden %80'den fazla düşmesi ve en az iki yıl boyunca bu seviyede kalması gerekir ki şirket mevcut borcunu ödeyemez hale gelsin.
Saylor, sermaye piyasalarını ve tahvil yatırımcılarının davranışlarını kullanma yeteneğini bir kez daha gösterdi. MicroStrategy'nin çıkardığı 7 milyar dolarlık borç tamamen teminatsızdır ve bu borçlar için Bitcoin teminat olarak gösterilemez. Şu anki 373 dolarlık hisse senedi fiyatına göre, 4 milyar dolardan fazla borç aslında özkaynak haline gelmiştir.
Taklitçiler MicroStrategy'nin muhaliflerine mühimmat sağlasa da, şirketin ilk hareket avantajı ve ölçeği onu benzersiz kılıyor. MicroStrategy'nin opsiyon piyasası, bugüne kadar dünyanın en derin tek opsiyon piyasasıdır.
Vikiya villasında havuzun kenarında oturan Sailer, eleştirmenlere aldırış etmiyor. Geleneksel iş zekasının sermayeyi borç, dalgalanmayı ise kötü bir şey olarak gördüğünü, oysa Bitcoin standardının sermayeyi varlık, dalgalanmayı ise iyi bir şey olarak değerlendirdiğini savunuyor.
Bu, Saylor'un ilk macerası değil. 2000 yılındaki internet balonu sırasında 100'den fazla milyar dolar kazanıp kaybetmişti. 2020'de, hükümetin niceliksel genişleme uygulayıp trilyonlarca dolar teşvik önlemi sonrası, Saylor, şirketin elinde kalan 5.3 milyar doları Bitcoin'e yatırması gerektiğine inanıyordu.
Bugün, dünya genelinde yüzlerce büyük halka açık şirketin elindeki nakit, mevcut operasyonları ve borçları için gereken miktarın iki katından fazladır. 35 trilyon doları aşan ve hâlâ artan ulusal borç göz önüne alındığında, Saylor "nakit çöp" olduğunu vurgulamıştır. Daha fazla para basmadan borcun ödenemeyeceğini, ancak para basmaya devam etmenin getiri eğrisinin baskı altında kalacağı anlamına geldiğini düşünmektedir.
Sailer, misyonunun dünyaya "zehirsiz sermaye"yi tanıtmak olduğunu belirtti. Kendi girişimcilik yolculuğunu düşünürken, "20 şey icat ettim ve bunların başarılı olmasını sağlamaya çalıştım ama hiçbirisi gerçekten dünyayı değiştirmedi. Satoshi Nakamoto bir şey yarattı, onu dünyaya sundu ve sonra kayboldu, biz sadece bu ruhu aktarıyoruz. Bu, her fikrimi ticarileştirmeye çalışan birinden daha başarılı olmamı sağladı, bu bir alçakgönüllülük dersi."