Ethena-USDe'nin şaşırtıcı yükselişi ve Merkezi Olmayan Finans canlanma dalgası
USDe'nin arzı son bir ayda %58'den fazla bir yükseliş göstererek 2,4 milyar USD'den 3,8 milyar USD'ye yükseldi. Bu yükseliş, Bitcoin fiyatının yeni zirvelere ulaşmasının ardından piyasanın alım yönlü hislerinin artması ve dolayısıyla fon maliyet oranlarının yükselmesi ile USDe'nin staking getirilerini artırmasından kaynaklanmaktadır. Son günlerde hafif bir geri çekilme olmasına rağmen, USDe'nin staking yıllık getirisi hala yaklaşık %25 gibi yüksek bir seviyede kalmaktadır.
Bu arada, MakerDAO bu yükseliş dalgasında en büyük kazananlardan biri haline geldi. MakerDAO'nun günlük geliri, bir ay öncesine göre %200'den fazla artarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, Ethena'nın gelişimi ile yakından ilişkilidir. USDe'nin yüksek stake getiri oranı, sUSDe ve PT varlıklarının borçlanma talebini artırdı ve Morpho platformunda bu varlıkları teminat olarak kullanarak DAI borçlanma hacmi yaklaşık 570 milyon dolara ulaştı, borç kullanım oranı %80'in üzerinde ve mevduat yıllık getiri oranı %12'ye ulaştı.
MakerDAO, D3M modülü aracılığıyla Morpho ve Spark'a sağladığı DAI kredilerinin toplamı 2 milyar USD'ye yaklaşmış olup, bu da varlık tarafının neredeyse %40'ını oluşturmaktadır. Sadece bu iki kanal, MakerDAO'ya yıllık 203 milyon USD gelir sağladı ki bu da günlük 550 bin USD'ye eşdeğerdir ve toplam yıllık gelirin %54'ünü temsil etmektedir.
USDe'nin yükseliş modeli, net bir yol haritası oluşturmuştur: Bitcoin fiyatlarındaki artış, alım eğilimini tetikler, bu da fon maliyet oranlarını yükseltir ve dolayısıyla USDe staking getirisini artırır. MakerDAO, tam finansal akış zinciri ve D3M modülünün "merkez bankası özellikleri" ile USDe ekosisteminin önemli bir destek unsuru haline gelmiştir. Morpho, bu süreçte "yağlayıcı" rolünü oynamıştır. Bu üç protokol, mevcut Merkezi Olmayan Finans (DeFi) canlanmasının ana motorunu oluşturur.
Bu yükseliş modelinin sürdürülebilirliği, esasen USDe ve DAI arasındaki faiz farkının uzun vadede korunup korunamayacağına bağlıdır. Etkileyen faktörler arasında boğa piyasası duygusunun sürekliliği, Ethena ekonomik modelinin optimizasyon yeteneği ve diğer platformlardan gelen rekabet baskısı bulunmaktadır.
D3M modülünün tanıtımı MakerDAO'ya önemli bir yükseliş getirirken, aynı zamanda bazı risk tartışmalarını da beraberinde getirdi. Varlık ve borç tablosu açısından, D3M ile basılan DAI aslında sDAI teminat olarak kullanılarak oluşturulmuştur ve sonunda "%110'dan fazla LTV oranına sahip uzun-kısa sentetik varlık pozisyonları" oluşturmuştur. Bu model doğrudan DAI'nin teminatsız bir stabilcoin haline gelmesine yol açmasa da, DAI'nin tekrar "gölge stabilcoin" haline gelmesi gibi bazı potansiyel riskleri artırmaktadır ve Ethena ile ara bağlantıların riskleri DAI sistemine aktarılabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
USD büyük yükseliş %58 MakerDAO gelirleri yeni zirveye ulaştı Merkezi Olmayan Finans toparlanma motoru oluştu
Ethena-USDe'nin şaşırtıcı yükselişi ve Merkezi Olmayan Finans canlanma dalgası
USDe'nin arzı son bir ayda %58'den fazla bir yükseliş göstererek 2,4 milyar USD'den 3,8 milyar USD'ye yükseldi. Bu yükseliş, Bitcoin fiyatının yeni zirvelere ulaşmasının ardından piyasanın alım yönlü hislerinin artması ve dolayısıyla fon maliyet oranlarının yükselmesi ile USDe'nin staking getirilerini artırmasından kaynaklanmaktadır. Son günlerde hafif bir geri çekilme olmasına rağmen, USDe'nin staking yıllık getirisi hala yaklaşık %25 gibi yüksek bir seviyede kalmaktadır.
Bu arada, MakerDAO bu yükseliş dalgasında en büyük kazananlardan biri haline geldi. MakerDAO'nun günlük geliri, bir ay öncesine göre %200'den fazla artarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, Ethena'nın gelişimi ile yakından ilişkilidir. USDe'nin yüksek stake getiri oranı, sUSDe ve PT varlıklarının borçlanma talebini artırdı ve Morpho platformunda bu varlıkları teminat olarak kullanarak DAI borçlanma hacmi yaklaşık 570 milyon dolara ulaştı, borç kullanım oranı %80'in üzerinde ve mevduat yıllık getiri oranı %12'ye ulaştı.
MakerDAO, D3M modülü aracılığıyla Morpho ve Spark'a sağladığı DAI kredilerinin toplamı 2 milyar USD'ye yaklaşmış olup, bu da varlık tarafının neredeyse %40'ını oluşturmaktadır. Sadece bu iki kanal, MakerDAO'ya yıllık 203 milyon USD gelir sağladı ki bu da günlük 550 bin USD'ye eşdeğerdir ve toplam yıllık gelirin %54'ünü temsil etmektedir.
USDe'nin yükseliş modeli, net bir yol haritası oluşturmuştur: Bitcoin fiyatlarındaki artış, alım eğilimini tetikler, bu da fon maliyet oranlarını yükseltir ve dolayısıyla USDe staking getirisini artırır. MakerDAO, tam finansal akış zinciri ve D3M modülünün "merkez bankası özellikleri" ile USDe ekosisteminin önemli bir destek unsuru haline gelmiştir. Morpho, bu süreçte "yağlayıcı" rolünü oynamıştır. Bu üç protokol, mevcut Merkezi Olmayan Finans (DeFi) canlanmasının ana motorunu oluşturur.
Bu yükseliş modelinin sürdürülebilirliği, esasen USDe ve DAI arasındaki faiz farkının uzun vadede korunup korunamayacağına bağlıdır. Etkileyen faktörler arasında boğa piyasası duygusunun sürekliliği, Ethena ekonomik modelinin optimizasyon yeteneği ve diğer platformlardan gelen rekabet baskısı bulunmaktadır.
D3M modülünün tanıtımı MakerDAO'ya önemli bir yükseliş getirirken, aynı zamanda bazı risk tartışmalarını da beraberinde getirdi. Varlık ve borç tablosu açısından, D3M ile basılan DAI aslında sDAI teminat olarak kullanılarak oluşturulmuştur ve sonunda "%110'dan fazla LTV oranına sahip uzun-kısa sentetik varlık pozisyonları" oluşturmuştur. Bu model doğrudan DAI'nin teminatsız bir stabilcoin haline gelmesine yol açmasa da, DAI'nin tekrar "gölge stabilcoin" haline gelmesi gibi bazı potansiyel riskleri artırmaktadır ve Ethena ile ara bağlantıların riskleri DAI sistemine aktarılabilir.