Bitcoin'in Yüksek Noktaya Dönüşünün Arkasındaki Sebep: Kurumsal Sermaye Yeni Bir Güç Oluyor

Bitcoin, son dönemde tarihi bir zirveye daha ulaşarak yükselişini sürdürüyor. Öncekilerden farklı olarak, bu sefer yükseliş, perakende yatırımcılar tarafından değil, büyük ölçekli kurumsal sermaye tarafından yönlendiriliyor. Bu arada, Amerikan borsası da genel olarak güçleniyor; Nasdaq ve S&P 500 endeksleri yeni zirveler kaydederken, Dow Jones Endüstri Ortalaması da tarihi zirveye yaklaşarak, piyasanın genel olarak risk alma eğilimine girdiğini gösteriyor.

Politika düzeyinde, ABD, mali harcamaları artıran bir yasayı kabul etti ve bu, doların uzun vadeli kredibilitesini zayıflatabilir. Geçen Mayıs ayında, Moody's ABD tahvillerinin notunu düşürmüştü. Yine de, analistler, kurumsal bilanço ve düzenleyici destek nedeniyle, bu seferki Bitcoin artışının geçmiş spekülasyon döngülerine kıyasla daha sağlam olduğunu düşünüyor. Ancak piyasalarda bir düzeltme olabilir, bu da kurumsal yatırımcıların etkili bir fiyat desteği oluşturup oluşturamayacağına bağlı.

Bazı teknoloji şirketleri Bitcoin'i bilanço tablosuna dahil etmeye başladı. Örneğin, yazılım şirketi Figma'nın sahip olduğu Bitcoin, toplam varlıklarının yaklaşık %5'ini oluşturuyor. Bu şirketlerin Bitcoin tutma motivasyonları arasında varlık çeşitlendirmesi, değer artışı potansiyeli ve marka farklılaştırması bulunuyor. Ancak, Bitcoin her şirket için uygun değildir; işletmeler bu kararı verirken kendi risk toleranslarını ve stratejik hedeflerini dikkate almalıdır.

Bitcoin, benzersiz bir karışım özelliği sergilemektedir. Piyasa risk iştahı arttığında, teknoloji hisseleri gibi yükselir; kriz dönemlerinde, örneğin son zamanlarda ticaret gerginliklerinin arttığı zamanlarda ise, altın gibi bir güvenli liman özelliği gösterir. Bu çift yönlü nitelik, Bitcoin'in bir avantajı olduğu kadar, potansiyel bir zayıflığı da olabilir.

Mevcut piyasada potansiyel riskler bulunmaktadır; örneğin, ABD Merkez Bankası'nın beklenmedik bir şekilde faiz artırması, düzenleyici politikaların sıkılaşması veya jeopolitik "kara kuğu" olaylarının meydana gelmesi, bu faktörler Bitcoin'in yükseliş ivmesini kesebilir. Ancak, şu anda bu riskler acil görünmemektedir ve kripto para piyasasına sürekli bir sermaye girişi olmaktadır.

Kurumsal sermayenin büyük ölçekte girişi, Bitcoin fiyatlarının artmasında önemli bir faktördür. Haziran ayında, 250'den fazla şirket Bitcoin alımını artırdıklarını duyurdu ve toplamda 68,000 adet satın aldı. Geçen hafta, 54 gerçek varlık 8,434 adet Bitcoin ekledi; bunlar arasında tasarım yazılımı devi Figma da yer alıyor. Şirket, 70 milyon dolar değerinde bir Bitcoin ETF'sine sahip ve 30 milyon dolar daha satın almayı planlıyor. Bitcoin ETF'si, 6-11 Temmuz tarihleri arasında 1.6 milyar dolar net akış sağladı; 10 Temmuz'da ise tek bir günde 1.18 milyar dolar akışla tarihinin ikinci en yüksek seviyesine ulaştı.

Makroekonomik ortam da Bitcoin için olumlu bir durum sağlıyor. Dolar güven krizi derinleşiyor, mali genişleme enflasyon endişelerini artırıyor ve yatırımcıları kıt varlıklara yönlendiriyor. Bitcoin'in toplam arzı 21 milyon coin ile sınırlı ve bu kıtlık, altından bile daha fazla. Ayrıca, jeopolitik çatışmalar azaldı, Avrupa ve Amerika'nın enflasyon verileri de beklenmedik bir şekilde ılımlı çıktı; bu faktörler piyasa riskini azaltıyor.

Regülasyon tutumundaki değişim, Bitcoin pazarına olumlu faktörler enjekte etti. ABD Temsilciler Meclisi bu hafta stabilcoin çerçevesi ve piyasa yapısı hakkında önemli bir tasarıyı gözden geçirdi. Personel değişikliği açısından, eski yönetici Jonathan Gould'un Para Denetleme Ofisi (OCC) başkanı olarak atanması, politikanın muhtemel olarak gevşetileceği anlamında bir işaret olarak görülüyor.