2024'ün ilk çeyrek mali raporu: Gelir istikrarlı bir şekilde yükseliş gösteriyor, zeka hesaplama alanındaki yatırımlar hızlanıyor

2024 yılının ilk çeyreğinde, bir telekomünikasyon ekipmanı üreticisi 305.8 milyar CNY gelir elde etti, bu da %4.9'luk bir yükseliş anlamına geliyor. Ana ortaklık net kârı 27.4 milyar CNY, bu da %3.7'lik bir yükseliş gösteriyor, ana ortaklık dışı net kârı ise 26.5 milyar CNY, %7.9'luk bir yükseliş kaydediyor. Genel işletim performansı istikrarlı bir şekilde yükseliş gösteriyor.

Sağlam işletme, rapor kalitesinin artması

2024'ün ilk çeyreğinde brüt kar marjı %42,0'a ulaştı, bir önceki döneme göre 6,0 puan arttı ve yüksek seviyesini korudu. Harcama kontrolü daha da optimize edildi, net kar marjı bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,1 puan artış gösterdi ve bir önceki döneme göre 4,8 puan arttı, şirketin işletme kalitesini yansıtıyor. Tek çeyreklik operasyonel nakit akışı net tutarı 2,98 milyar TL, bir önceki yılın aynı dönemine göre %28,3 artış gösterdi, nakit akışı durumu sağlıklı. Genel olarak, şirketin ilk çeyrek dönemi iyi bir işletme durumu sergiliyor, bilanço kalitesi istikrarlı bir şekilde artıyor ve yıllık performans için iyi bir temel oluşturuyor.

Akıllı hesaplama düzeni devam ediyor

Küresel AI'nin hızla geliştiği bir ortamda, şirket, tam yığın ve kapsamlı teknoloji avantajlarını etkin bir şekilde kullanarak, ülke içindeki akıllı hesaplama altyapısının gelişimine katkıda bulunuyor. Donanım açısından, şirket, genel hesaplama ve akıllı hesaplama alanlarını kapsayan ve yüksek hızlı ağ bağlantı alanında çözümler sunmaktadır; bunlar arasında genel hesaplama sunucuları, 400G/800G omurga ağı iletim çözümleri bulunmaktadır. Akıllı hesaplama alanında, tam ayrık tam yığın çözümler sunmakta, yerli ve yabancı önde gelen CPU/GPU'larla uyumlu olmayı sağlamaktadır, ayrıca yerli üretim 100G/200G ağ kartları sunmakta ve tek bir pod kaynak havuzunda bin kart seviyesinde GPU bağlantısını desteklemektedir. 2024'te yeni nesil 400G Fabric çözümü piyasaya sürülecek ve aynı zamanda bir sonraki nesil 800G Fabric çözümüne yönelik planlamalar yapılacak, bağlantı ve hesaplama alanına geçişi hızlandıracaktır.

Operatör işlerinin sağlam gelişimi

Mevcut 5G inşası orta ve ileri aşamaya girdi, operatörlerin toplam sermaye harcamaları istikrara kavuşuyor, yapısal olarak hesaplama ağına yöneliyor. Şirketin ana gelir ve kâr kaynağı olarak, operatör ağ işinde belirli bir ayarlama ile karşı karşıya. Bu nedenle, şirket potansiyel alanları aktif olarak keşfediyor, 400G OTN, ana yönlendiriciler, FTR gibi ürünlerde pazar payını artırıyor. Aynı zamanda, bağlantı ve hesaplama alanında derinlemesine genişleme gerçekleştiriyor, ulusun yeni nitelik üretkenliğine odaklanan politikasıyla uyum sağlıyor, operatörlerle birlikte akıllı teknolojilerin geniş çapta uygulanmasını teşvik ediyor, ticari pazarı ortaklaşa genişletiyor ve performans artışı hedefliyor.

Yatırım Önerileri

ICT sektörünün lideri olarak, şirket tüm yığın ve alan teknolojisi avantajlarına sahiptir ve iletişim ve hesaplama alanında belirgin bir birikime sahiptir. AI'nın sürekli gelişimi ile birlikte, şirket ilgili planlamaları hızlandıracak ve ülke içindeki AI gelişimine tam kapsamlı çözümler sunacaktır. Operatör iş alanında, içsel potansiyeli keşfederek niş pazar payını artıracaktır. Operatörlerin sermaye harcamalarının yavaşladığı ve zeka hesaplama ile ilgili kar katkı miktarının küçük olduğu gibi faktörler göz önüne alındığında, şirketin 2024-2026 yılları için ana net karlarının sırasıyla 94.9/100.9/109.5 milyar yuan olması beklenmektedir ve bu da 14.4/13.6/12.5 katı değerleme ile karşılık gelmektedir.

Risk Uyarısı

• 5G ağ ekipmanları fiyatları düştü
• AI gelişimi beklenenin altında
• Uluslararası ticaret çatışmaları artıyor