Hong Kong şifreleme Spot ETF gelişim perspektifi analizi

Son günlerde, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, onaylanan ilk sanal varlık Spot ETF listesini duyurdu; bu listede 3 Bitcoin ETF ve 3 Ethereum ETF bulunmaktadır. Bu 6 ETF ürünü, Nisan ayının sonunda Hong Kong Borsası'nda resmi olarak işlem görmeye başladı.

Verilere göre, bu ETF'ler halka arz yoluyla iyi bir ilk ölçek elde etti. 3 Bitcoin ETF'sinin toplam net değeri 248 milyon dolara, 3 Ethereum ETF'sinin toplam net değeri ise 45 milyon dolara ulaştı ve toplam net değer neredeyse 300 milyon dolara yaklaştı. Buna karşılık, ABD Bitcoin şifreleme ETF ürünlerinin (GBTC'nin ETF'ye dönüşenler hariç) ilk gün toplam net değeri sadece 130 milyon dolardı.

Ancak, Hong Kong şifreleme ETF'lerinin ilk gün işlem hacmi, ABD benzeri ürünlerin çok altında kaldı. 6 adet Hong Kong şifreleme ETF'sinin ilk gün işlem hacmi sadece 12.7 milyon dolar iken, ABD ETF'lerinin halka arzının ilk gün işlem hacmi 4.66 milyar dolara ulaştı. Bu başlangıç ölçeği ile ilk gün işlem hacmi arasındaki büyük fark, piyasanın dikkatini çekti.

Talep açısından bakıldığında, Hong Kong şifreleme ETF'leri şu anda ana karada bulunan Çinli yatırımcıların RMB ile satın almasına izin vermemektedir, bu da belirli bir ölçüde yeni fon akışını sınırlamaktadır. Ayrıca, ABD ETF'leri ile kıyaslandığında, Hong Kong şifreleme ETF'lerinin yönetim ücret oranları genellikle daha yüksektir, bu da uzun vadeli yatırımcılar için cazip değildir.

! Hong Kong kripto spot ETF'lerinin arz ve talep perspektifinden etkisi

Gelecekte Hong Kong'daki şifreleme ETF'sine olan talep muhtemelen iki ana kaynaktan gelecektir: birincisi, daha düşük giriş engeline sahip olan Hong Kong'daki perakende yatırımcıları; ikincisi, Hong Kong'daki Ethereum spot ETF'sinin dünya genelinde ilk kez piyasaya sürülmesi nedeniyle Ethereum'a ilgi duyan geleneksel yatırımcılar.

Tedarik açısından, Hong Kong şifreleme Spot ETF'si ile Amerikan ürünleri arasındaki en büyük fark, fiziksel alım satım yönteminin eklenmesidir. Bu, büyük miktarda kripto para tutanların doğrudan şifreleme ile ETF payı satın almasına olanak tanır ve ETF'nin başlangıç ölçeğini artırır. Ancak, fiziksel alım satımın şifreleme piyasasına ek bir fon akışı sağlamayacağını unutmamak gerekir.

Tarafların arz ve talep karmaşıklığını göz önünde bulundurarak, ETF'nin prim/iskonto oranını gözlemlemek daha iyi bir gösterge olabilir. Eğer ETF sürekli pozitif prim koruyorsa, bu daha fazla yatırımcının alım yapmasını çekebilir, özellikle de token sahibi yatırımcılar için; aksi takdirde, negatif prim durumuna geçilirse, arbitraj işlemlerinin ETF paylarının geri alınmasına neden olabileceği konusunda dikkatli olunmalıdır, bu da şifreleme piyasasını etkileyebilir.

Uzun vadede, Hong Kong şifreleme ETF'sinin fiziksel alım-satım mekanizması, şifreleme varlıklarının geleneksel finansal varlıklara dönüşümü için yeni bir yol sunmaktadır. Bu, şifreleme varlıklarının değerinin daha iyi bir şekilde yansıtılmasına ve nakde çevrilmesine yardımcı olmakta ve ayrıca kripto paraların küresel finansal sistemde daha da yasallaşması için önemli bir adım teşkil etmektedir.

Genel olarak, Hong Kong'un Bitcoin ve Ethereum Spot ETF'lerini onaylaması, küresel şifreleme pazarının gelişimi için önemli bir kilometre taşıdır. Bu politika, Çin diasporasının finansal yapısı üzerinde derin bir etki yaratacak ve aynı zamanda şifreli paraların küresel finansal sistemdeki durumunun daha da yükselmesine katkıda bulunacaktır.