Federal Rezerv (FED) başkanı Bitcoin politikalarına temkinli bir yaklaşım sergiliyor, ancak Trump cephesi hala ilerliyor.

Son günlerde, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, para politikası toplantısı sonrası düzenlenen basın toplantısında, Federal Rezerv'in herhangi bir hükümetin Bitcoin stoklama planına katılma niyetinde olmadığını açıkça belirtti. Bu tür meselelerin Kongre'nin yetki alanına girdiğini vurgularken, Federal Rezerv'in Bitcoin bulundurmaya izin verecek mevcut yasaları değiştirmeyi istemediğini ifade etti. Bu açıklama hemen piyasada dalgalanmalara yol açtı ve Bitcoin fiyatı haftanın başındaki zirve noktalarından hızlıca geri çekildi. Bir tahmin piyasası verilerine göre, Powell'ın konuşmasının ardından Bitcoin stratejik rezerv olasılığı 18'inde %40'tan %34'e düştü. Kripto piyasanın toplam piyasa değeri de hızla düştü ve yaklaşık %7.5 buharlaştı.

Powell'un açıklamaları sadece piyasanın "Bitcoin Stratejik Rezervi (BSR)"nin geleceği konusunda kafasını karıştırmakla kalmadı, aynı zamanda insanların daha derin bir soruna yeniden odaklanmasına neden oldu: Federal Rezerv (FED) gerçekten BSR planını engelleme yetkisine sahip mi?

Bu sorunun yanıtını vermek için öncelikle Federal Rezerv'in ABD finansal sistemindeki konumunu netleştirmek gerekiyor. Federal Rezerv'in üst kurumu ABD Kongresi'dir: Kongre, tüm finansal düzenleyici kurumların en yüksek güç organıdır ve finansal yasaları ve politikaları belirlemek için yasama yetkisini kullanarak diğer finansal kurumların (örneğin, SEC ve Federal Rezerv gibi) işlevlerini yerine getirmelerine yetki verir. ABD finansal piyasasında, para politikası ve maliye politikası, hükümetin ekonomik yönetiminin iki ana aracıdır ve bunlar sırasıyla Federal Rezerv ve Hazine Bakanlığı tarafından yürütülmektedir. Bu kurumlar, karşılıklı denetim ile bağımsızlıklarını koruyarak ABD ekonomisinin finansal istikrarını sağlamaktadır.

Federal Rezerv (FED), para politikası ve ulusal ekonomik istikrar alanında yüksek bir bağımsızlığa sahiptir, ancak BSR'nin kurulması konusunda Federal Rezerv (FED) "tek oyla reddedemez".

Eğer Trump yönetimi BSR'yi hızlı bir şekilde oluşturmak istiyorsa, en doğrudan yol, göreve başladıktan sonra bir idari emir imzalayarak ABD Hazine Bakanlığı'na döviz istikrar fonunu (ESF) doğrudan Bitcoin satın alması talimatını vermektir. ESF, ABD Hazine Bakanlığı tarafından yönetilen özel bir fondur ve esasen döviz piyasası müdahaleleri, dolar istikrarını destekleme ve uluslararası finansal krizlere yanıt verme amacıyla kullanılır; şu anda Dolar, Özel Çekim Hakkı (SDR) ve altın gibi varlıkları içermektedir. Bu fonun işletimi ABD Kongresi'nin kontrolü dışında olup, başkan ve hazine bakanlığının kullanımı konusunda büyük bir bağımsızlıkları vardır. Başkan teorik olarak bir idari emirle doğrudan Hazine Bakanlığı'na ESF'nin fon dağılımını belirli varlıkları satın almak veya rezervlemek için ayarlama talimatı verebilir ve böylece Kongre'nin doğrudan tahsis onayını atlayarak siyasi engelleri azaltabilir.

Bu yöntem en kolay uygulanandır, ESF'nin fon kullanımı için Kongre'nin önceden onayı gerekmez, ancak Kongre, soruşturma veya yasama ile işlemlerini sınırlayabilir. 2020 COVID-19 pandemisi sırasında, Kongre Hazine'nin bazı fon işlemleri üzerinde sıkı kısıtlamalar getirmiştir. Ayrıca, idari emirle kurulan BSR'nin sürdürülebilirliği şüphelidir, çünkü idari emirler esasen idari gücün genişletilmesidir ve halef, önceki ilgili kararları iptal etmek veya değiştirmek için yeni bir idari emir çıkarabilir.

Eğer BSR'yi uzun vadede istikrarlı bir şekilde kurmak ve sürdürmek istiyorsanız, başka bir yol seçmelisiniz; yani Bitcoin'i Stratejik Rezerv Yasası veya benzeri bir yasaya dahil etmek için kongre yasasıyla, Bitcoin'in ulusal stratejik rezerv varlığı olarak statüsünü açıkça belirtmek. Bu yöntem daha fazla yasal geçerliliğe sahiptir ve Bitcoin rezervleri için uzun vadeli bir çerçeve oluşturabilir. Cumhuriyetçi Senatör Cynthia Lummis'in daha önce önerdiği ABD Bitcoin Stratejik Rezerv Yasası da bu yolu seçmiştir. Bu yasa şu anda kongreye resmi olarak sunulmuş olup Senato Bankacılık Komitesine inceleme için verilmiştir; daha sonra Senato, Temsilciler Meclisi ve başkanın onayından geçmesi gerekecek ki bu da yasalaşmayı tamamlamak için gereklidir. Bu nedenle, stratejik Bitcoin rezervi oluşturmak için bu yolun seçilmesi daha uzun bir zaman alacak ve bu süreçte çeşitli engellerle karşılaşılabilir.

Başkanlık yürütme emri veya kongre yasası aracılığıyla stratejik Bitcoin rezervi oluşturulsa da, şu anda açıklanan planlardan görüldüğü kadarıyla, nihai olarak Hazine Bakanlığı tarafından uygulanması gerekmektedir, Federal Rezerv (FED) tarafından değil.

Yukarıda belirtilen seçeneklerin yanı sıra, Federal Rezerv (FED) ve Hazine teorik olarak Bitcoin tahsisi için orta bir yol seçebilir. FED, açık piyasa işlemleri aracılığıyla Bitcoin satın alabilir ve bunu bilançosuna dahil edebilir. Göreli bağımsızlıkları nedeniyle, FED'in eylemleri Kongre aracılığıyla onaylanmak zorunda değildir, ancak Bitcoin satın alımını destekleyecek net bir politika çerçevesine ihtiyaç vardır. Ayrıca, son zamanlarda FED'in açıklamaları göz önüne alındığında, bu seçeneğin kısa vadede hayata geçme olasılığı oldukça düşük görünmektedir. Hazine, ayrıca, mevcut yasal çerçeveyi değiştirmese de, ilgili finansmanın Kongre onayına ihtiyaç duyması şartıyla, Bitcoin'e yatırım yapmak için özel bir fon kurarak mali yatırım planının bir parçası olarak hareket edebilir.

Herhangi bir yolla ilerlese de, "Federal Rezerv (FED) hayır" demek BSR önerisini tek bir sözle reddedemez ve Trump kampı da bunu desteklemek için harekete geçti. Zincir üzerindeki verilere göre, Powell konuşmasına başladığı andan iki dakika sonra, Trump ailesinin kripto projesi diğer kripto paraları almaya başladı. Bu sahne, şüphesiz daha derin bir mücadeleyi ortaya koyuyor: bir yandan, Federal Rezerv (FED)'in Bitcoin stratejik rezerv planına soğuk yanıtı, hükümetin yeni varlıklara karşı temkinli tutumunu gösteriyor; diğer yandan, Trump ailesinin kripto projesinin adımları, geleneksel güç ile piyasa yeniliği arasındaki ince güç mücadelesini ortaya koyuyor. Hükümet, geleneksel finans ve kripto pazarları arasındaki bu ince mücadele, belki de kripto pazarının geleceği için bir önsöz niteliğindedir.